上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)探究

隨著中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和資本市場(chǎng)的日趨成熟，企業(yè)已經(jīng)成為了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，而對(duì)于上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)也越來(lái)越成為學(xué)術(shù)界研究的熱門課題。它對(duì)于轉(zhuǎn)變政府職能，加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理都發(fā)揮著重要作用。同時(shí)也助于各利益相關(guān)者做出重要決策。因此，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的探討與研究具有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

一、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的背景、意義

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和社會(huì)的不斷進(jìn)步，企業(yè)角色和面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也發(fā)生了很大的變化，由于原來(lái)的企業(yè)管理模式存在眾多缺點(diǎn)，因而其面臨著巨大的挑戰(zhàn)。這就迫使作為企業(yè)現(xiàn)代管理系統(tǒng)重要內(nèi)容之一的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)及其指標(biāo)體系改進(jìn)。社會(huì)的發(fā)展將我們帶入了一個(gè)高速發(fā)展的新知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，這是一個(gè)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)代，要求企業(yè)每一項(xiàng)投入都能夠得到最大回報(bào)。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)界評(píng)價(jià)，有利于引導(dǎo)企業(yè)正確的經(jīng)營(yíng)行為，促進(jìn)企業(yè)全面提高經(jīng)營(yíng)管理水平。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)既要包括財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)容評(píng)價(jià)，也要包括非財(cái)務(wù)指標(biāo)，這樣有助于全面系統(tǒng)地剖析影響企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的諸方面因素，能全方位、系統(tǒng)地判斷企業(yè)的真實(shí)狀況。有利于推動(dòng)企業(yè)建立有效的激勵(lì)與約束機(jī)制。有效的激勵(lì)與約束是以科學(xué)、全面、規(guī)范的考核評(píng)價(jià)方法為前提的，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)包括量化和非量化雙重指標(biāo)，我們需要對(duì)照一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比分析，按照科學(xué)的操作程序嚴(yán)格的進(jìn)行。有利于增強(qiáng)企業(yè)的形象意識(shí)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)為投資者進(jìn)行理性的投資決策提供了信息、依據(jù)。

二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

指標(biāo)體系的建設(shè)是綜合評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，具有重大的意義，因此建立指標(biāo)需要遵循一定的指導(dǎo)思想和原則而不能隨心所欲。指標(biāo)的設(shè)置要考慮其具體原因、具體目標(biāo)，不能選取的過(guò)多，也不能過(guò)少。指標(biāo)過(guò)多會(huì)出現(xiàn)信息的冗雜、重復(fù)，反而會(huì)干擾信息統(tǒng)計(jì)者和使用者；過(guò)少又可能面臨著缺乏代表性的風(fēng)險(xiǎn)而不被人們信任。構(gòu)建的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系只有科學(xué)合理才能得出公正的評(píng)價(jià)，才能被信息使用者采納。

1.償債能力的指標(biāo)選擇

償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。通過(guò)對(duì)償債能力的分析可以揭示出企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，它是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面。主要財(cái)務(wù)指標(biāo)選取流動(dòng)比率。這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。但是對(duì)于過(guò)高的流動(dòng)比率，我們認(rèn)為并不是什么好現(xiàn)象。流動(dòng)比率高，可能是由于企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多而未能有效地利用他們，可能影響到企業(yè)的盈利能力。速動(dòng)比率。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)。速動(dòng)比率，也稱為酸性測(cè)試比率。通過(guò)速動(dòng)比率來(lái)判斷企業(yè)短期償債能力比用流動(dòng)比率更進(jìn)一步，它撇開(kāi)了變現(xiàn)能力較差的存貨。速動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)?，F(xiàn)金流量比率是從動(dòng)態(tài)角度反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~足以償付流動(dòng)負(fù)債的能力。需要說(shuō)明的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是指過(guò)去一個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，而流動(dòng)負(fù)債則是指未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度需要償還的債務(wù)，二者的會(huì)計(jì)期間不同。資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)償債能力的一個(gè)指標(biāo)，這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

2.營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)選擇

營(yíng)運(yùn)能力是描述企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況的一個(gè)指標(biāo)，對(duì)這個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，可以了解到企業(yè)的營(yíng)運(yùn)狀況和經(jīng)營(yíng)管理水平。如果資金周轉(zhuǎn)狀況好，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平就會(huì)相對(duì)較高，資金利用效率也會(huì)提高。在企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)中，我們選擇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的一個(gè)重要指標(biāo)，可以用來(lái)分析應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度。它描述應(yīng)收賬款在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。該比率越高，說(shuō)明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快、流動(dòng)性越強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率描述的是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，同時(shí)也可以衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過(guò)量。正常經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)運(yùn)資金在存貨上的占用額越少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性越好，資金利用效率越高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它是反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率的一個(gè)指標(biāo)。如果此比率較低，則說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，企業(yè)應(yīng)該采取一些能夠提高銷售收入或處置資產(chǎn)的措施來(lái)提高總資產(chǎn)的利用率。

3.盈利能力

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。盈利是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是企業(yè)重要的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，它不僅是企業(yè)償債的重要保障，也關(guān)系著企業(yè)所有者的投資收益。資產(chǎn)凈利率通常用于評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)股東投資的回報(bào)能力。股東分析企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)通常采用資產(chǎn)凈利率。股東權(quán)益報(bào)酬率是反映企業(yè)盈利能力和股東獲得投資報(bào)酬高低的一個(gè)重要比率，該比率越高，企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)。需要明確的是，股東權(quán)益總額是用賬

三、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)方式的完善

1.企業(yè)自身評(píng)價(jià)與外部評(píng)價(jià)相結(jié)合。

任何事件都是外因和內(nèi)因共同作用的結(jié)果，為此，評(píng)價(jià)時(shí)不僅要注重內(nèi)因也要兼顧外因。我認(rèn)為，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)有企業(yè)自身先進(jìn)性月度或季度評(píng)價(jià)，再由外部來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)，兩者相結(jié)合共同確認(rèn)評(píng)價(jià)結(jié)果。企業(yè)自身評(píng)價(jià)還可以為外部評(píng)價(jià)提供大量數(shù)據(jù)，提高外部評(píng)價(jià)的時(shí)效性。加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與完善，由政府直接組織人員對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)已不能滿足需求。隨著評(píng)價(jià)制度的不斷深入發(fā)展，由社會(huì)中介來(lái)實(shí)施評(píng)價(jià)已成為大勢(shì)。這是因?yàn)樯鐣?huì)中介具有獨(dú)立性，其結(jié)果更容易被信任。這項(xiàng)工作還應(yīng)與會(huì)計(jì)報(bào)告的審計(jì)相結(jié)合，兩者之間具有很大的相關(guān)性，可以提高工作效率。

2.提高信息質(zhì)量并規(guī)范信息的披露

加強(qiáng)信息收集與整理，提高信息質(zhì)量。傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)大多是依賴會(huì)計(jì)報(bào)表中提供的數(shù)據(jù)，因此評(píng)價(jià)時(shí)不需要搜集太多數(shù)據(jù)。然而，會(huì)計(jì)報(bào)表中的數(shù)據(jù)多為企業(yè)自身提供，其真實(shí)性帶有很大的不確定性，有很多人為操作的空間。而我們上面所提到的將內(nèi)部評(píng)價(jià)與外部評(píng)價(jià)相結(jié)合則需要搜集大量數(shù)據(jù)。這就要求企業(yè)在日常的管理中就要做好數(shù)據(jù)的收集工作，并及時(shí)整理，以提高信息質(zhì)量。

規(guī)范企業(yè)信息的披露，為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提供相關(guān)有效的信息。目前我國(guó)對(duì)企業(yè)信息的披露主要是針對(duì)財(cái)務(wù)信息的披露，然而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中卻有大量與非財(cái)務(wù)有關(guān)的，盡管證監(jiān)會(huì)對(duì)此驚醒了一定的規(guī)范，但仍有很多不足之處。因此應(yīng)建立財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合的信息披露，定期對(duì)外披露，滿足決策者決策所需的信息要求。

3.提高業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的影響力度

建立企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果公告制度。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)定期公告，盡管我國(guó)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)尚處于起步階段，其本身還有很多需要規(guī)范和完善的地方，采用何種方式進(jìn)行發(fā)布及如何確保評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性等問(wèn)題還有待于研究與探討。但是公告制度應(yīng)盡快出臺(tái)這一點(diǎn)是明確的。這樣既能調(diào)動(dòng)企業(yè)內(nèi)部的積極性，樹(shù)立起企業(yè)形象，也能充分發(fā)揮公眾和社會(huì)輿論的監(jiān)督作用。建立以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果為依據(jù)的獎(jiǎng)懲制度?？梢越I(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果與經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)掛鉤的年薪制激勵(lì)制度，提拔任免那些企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的經(jīng)營(yíng)者、管理者。而對(duì)于在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中發(fā)現(xiàn)的那些弄虛作假、違法亂紀(jì)造成企業(yè)嚴(yán)重?fù)p失、業(yè)績(jī)大幅下滑的經(jīng)營(yíng)者要嚴(yán)懲，明確其責(zé)任并公布于眾。只有這樣，才能有效發(fā)揮企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督管理和激勵(lì)約束作用。

作者簡(jiǎn)介：郭麗芳，碩士研究生，會(huì)計(jì)師，研究方向：財(cái)務(wù)管理、投融資、財(cái)務(wù)分析。