計劃生育政策調整帶來投資機會

馬坤

一、股市動態分析30回顧及簡評

上證指數上期收于2314.16點，本周末收于2359.51點，上漲1.96%；股市動態30指數上期報收756.02點，本周末收于762.53點，上漲0.86%；其中股票組合上漲1.27%。

股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌23.75%，同期上證指數下跌55.16 %。本周股市動態30指數、股票組合均跑輸上證指數。

本周十八屆二中全會召開，大部制改革確定，鐵道部可能并入交通部，二中全會主要任務是向3月份召開的人大和政協會議建議國家和部委的領導人選。本周首批轉融券試點信息正式出爐，首批11家券商、90只標的個股融券總量接近流通市值一半，轉融券的推出將顯著增加市場做空的籌碼。本期中小板指數上漲2.33%，創業板指上漲5.5%，中小板指、創業板指均強于大盤指數。

廣電運通（002152）2月27日發布2012年業績快報，2012年公司總收入21.7億元，同比增長3.8%；凈利潤5.79億元，同比增長9%，每股收益0.93元，加權凈資產收益率21.5%。

銀江股份（300020）2月28日發布2012年度業績快報，2012年公司總收入14.6億，同比增長42%，凈利潤1.18億，同比增長43%，每股收益0.49元，加權凈資產收益率15.9%。

二、股市動態30指數

本期暫不調整30成分股。

三、最新評論

國海證券研究所近期出了份《計劃生育政策調整分析》的策略研究報告。我國自上世紀八十年代大范圍實施計劃生育政策以來，人口出生率持續下降，目前生育率約為1.6，顯著低于世界生育率平均水平。在走過劉易斯拐點后，人口老齡化在快速到來，盡早放開二胎政策是目前社會的普遍共識，計劃生育政策作為針對特定時期的社會政策在新時期有調整的必要。

如果計劃生育政策放開，很多家庭會增加生育人口數，出生人口數量必然大量增加，由此會給一些產業帶來極大的發展機會。影響最直觀的是兩大行業，即醫藥行業和嬰幼兒用品行業。

醫藥行業中兒科用藥、輔助生育等細分子行業將顯著受益。新生兒的增多對兒科用藥的需求增大。目前專門針對兒童的藥品少之又少，多數都是成人藥按體重比例來使用。同時兒童矮小等專科用藥也將充分受益于二胎政策的調整。A股上市公司長春高新、山大華特、康芝藥業、安科生物等均受益兒科用藥的增加。目前，我國不孕不育癥的發生率約10%左右，計劃生育政策調整后，許多年輕夫婦家庭勢必會安排生育第二胎，輔助生殖作為受益于二胎政策調整最前端行業，將最先受益且市場空間巨大。比如促卵泡素等促性腺激素是極為重要的輔助生殖類藥物，現有市場規模超過20億元。A股上市公司麗珠集團、長春高新、通策醫療將受益輔助生育行業的發展。

計劃生育政策調整后，新生兒的增加，將直接帶來對嬰幼兒用品需求的增加。近些年，嬰幼兒喂養奶粉的比例不斷提高，而且主要是嬰幼兒專用奶粉，因此嬰幼兒奶粉消費量擴張有望加速。近日新西蘭乳品被檢出低含量雙氰胺，進口奶粉形象受損，飽受因三聚氰胺事件壓抑的國內奶粉行業迎來發展的機遇。目前A股嬰幼兒奶粉的上市公司主要是貝因美和伊利股份。同時兒童玩具市場也將面臨大的行業增長機會，A股主要受益公司為星輝車模。

目前二級市場已經對計劃生育政策放開有所預期，長春高新、山大華特、伊利股份股價已創歷史新高，貝因美股價短期出現翻倍走勢，值得注意的是短期受益計生政策調整的公司股價均漲幅巨大，存在調整的可能，但計生政策目前還未確定放開日期，存在一定的風險，等計生政策確定放開時，相關行業的投資機會將比較確定。