股市向左 債市向右 混合型基金魚掌皆得

數據顯示，截止8月9日，標準股票型基金最近三個月的平均凈值增長率為4.65%，股債平衡混合基金平均增長率為3.30%，而債券型基金出現了普跌，其中可轉債基金（B＼C類）最近三個月平均跌幅達到了5.79%。面對市場的快速輪動，投資者應該如何選擇？廣發基金分析認為，由于經濟不確定因素增強，股債市場的快速輪動可能進一步加劇單一市場的投資風險，但是具有股債投資靈活性的混合基金往往能夠更加適應這樣的市場節奏，未來優秀的混合型產品有望幫助投資者抓住行情的脈博。

混合型基金正在走上一條更加開放、健康和多元的發展之路。目前，我國基金市場之前大部分混合基金都有30%的股票投資下限，所以混合型基金都呈現某種股票型基金的特點，即兼顧股票資產和債券資產的投資，但同時又由于都以股票市場投資為主，真正意義上的混合型基金實際很有限。

為了打破這種格局，國內基金公司開始調整混合基金中股票資產配置的限制，逐步打造真正意義上的純混合型基金。以廣發基金8月19日發行的廣發趨勢優選混合型基金為例，該基金股票投資占基金資產的比例為0%～95%，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。這種完全開放式的投資方式，不僅增強了混合型基金對市場的適應性，同時有利于混合型基金投資策略的豐富和資產配置收益的提升。

隨著混合型基金股性的減弱，新生代的混合型基金將更加適合普通投資者作為長期理財的重要工具。從海外經驗看，根據美國投資公司協會對2001年對共同基金家庭持有的調查顯示，34%的持有人擁有混合型基金，而從投資共同基金最重要的資金群體，養老金投資共同基金的品種構成情況看，在個人退休計劃（IRA）及雇主提供的退休計劃（Employer-sponsored Defined Contribution Plan）兩類退休計劃中，持有混合基金資產占所投資總資產的比例都在10%左右，明顯高于混合基金在整體基金市場中的比例，說明追求投資安全性的養老金還是相對偏重對混合型基金的投資。

中國金融市場的發展和金融工具的不斷涌現將為混合基金的投資提供更大的空間。廣發基金表示，隨著對開放式基金使用賣空，杠桿操作等監管政策的變化，混合型基金可以為投資者提供與對沖基金相類似的風險收益機會；同時通過衍生工具的使用，對資產組合進行更為靈活的操作。另一方面，基金對不同市場間的資產轉換，相比投資人自己進行資產配置，具有明顯稅收優勢和成本優勢。