易方達高端消費品領跑QDII

至記者截稿時止，表現最好的兩只 QDII基金是易方達的高端消費品指數增強基金和富國的全球頂級消費品基金，回報分別為8.30%和7.43%，而QDII基金7月份的平均回報為3.20%，這主要歸因于高端消費品行業的行情和歐洲市場的超預期表現。

今年上半年，美股傲視全球市場；同時歐洲市場由于塞浦路斯危機的爆發使歐洲債務危機的憂慮一直縈繞著投資者，上半年一度大幅落后于美國市場，不過7月份出現了超預期表現。從美元計價的全收益回報來看，美國標普500指數7月份漲了 5.09%，而法國漲了9.09%，英國6.55%，德國6.15%。

易方達高端消費品基金的基金經理費鵬指出，7月份最大的市場亮點是歐洲主要經濟體的經濟數據一致改善，歐元區制造業PMI指數50.1，是過去兩年以來首次超過50，其中英國54.6，德國50.7和法國49.7，均處于上升趨勢。同時企業和居民信心指數繼續攀升，零售額增長超預期， 各項指標顯示歐元區經濟正緩慢復蘇。此外7月份歐央行主席格拉吉重申堅持寬松貨幣政策繼續支持歐元區的復蘇，打消了投資者對歐元區債務問題的顧慮，意大利和西班牙的融資成本繼續維持在合理的低位。

在前述利好下，歐洲經濟下半年可能出現正增長。由于歐洲是最主要的奢侈品發源地，在奢侈品行業的投資中占最大比率，例如易方達的高端消費品基金有大約50%配置在歐洲，歐洲市場7月的超預期表現帶火了相關基金。相對于其它QDII基金，奢侈品行業基金會更大受益于歐洲經濟的復蘇，同時考慮到歐美市場的旅游消費旺季將會發生在夏季和感恩節、圣誕節期間，奢侈品基金也值得投資者密切關注。

對于投資者廣泛關注的QE退出問題，基金經理費鵬持樂觀看法。他認為，首先，經歷了多輪的QE，截止7月31日美聯儲的資產負債表規模已達3.529萬億，接近1/4的GDP水平，且仍以每月850億的速度膨脹；其次，市場出現嚴重依賴量化寬松的情緒，扭曲的資產定價體系，投資者對基本面關注不夠，易產生資產泡沫。所以在美國經濟數據不斷改善，失業率持續降低的環境下，的確有逐漸退出QE的必要，但時刻表并不確定。主要的挑戰是如果管理好投資者的預期，不要再次出現6月份的恐慌。美聯儲的底線已很明確，QE調整的前提是不能造成經濟衰退和市場恐慌，很有可能采取的策略是在強勁的經濟數據和就業數據釋放出來時開始小幅減少資產購買，讓市場不斷消化QE退出的影響，實現平穩的過渡。