突破投資的定式思維

齊東超

創業板在今年走出一輪接近翻番的結構性牛市，而傳統的藍籌證券資產則陰跌不止，以至于有人宣稱，在市場波動時，發現價值股投資者在裸泳（注意，本處指價值股投資者，而不是價值投資者）。同時，又不斷有策略分析師跳出來看空創業板，宣稱風格轉換的來臨，但一次次的類似聲音很快都消散在市場自身完全獨立的走勢中。

今年的市場已經走了半程，回頭再看，這一輪的市場演變和2010年還是有非常多的區別。一是中國市場足夠大，很多細分行業確實已體現出很好的成長性。二是很多成長型公司經過2～3年的上市經營，商業模式愈漸清晰，受益于所處細分行業獨特的成長性，進而反映到公司業績上。三是上市公司的資金紅利得以體現，外部收購和整合變成現實。基于市場環境的不同，如果我們總是糾結于市場風格轉換來做市場判斷，那么投資中無異于過度因循守舊。

結合上半年的市場投資，我總結幾點工作體會，和讀者共勉。

首先，要強迫自己學習并適應市場的新變化。巴菲特曾說過：“投資自己熟悉的領域”，工作時間越久，我越意識到這句話其實最誤導人，很容易成為排斥新事物的心理安慰。隨著互聯網對社會生活的影響不斷深入，很多行業發展演變的速度呈幾何級數的增長，以至于“顛覆”已成為一個極其時髦和常見的名詞。因此，我認為，在這個快速變化和發展的時代，那種抱著幾個消費和服務股票“buy and hold”的日子可能一去不復還了。

其次，學習新東西的過程中一定要摒除倚老賣老的主觀偏見。做投資但凡時間長一點，看到年輕的同行，總會生出些莫名的優越感，對他們的觀點，總是本能的持些懷疑的態度。有一次，一個比我年長的同行很驕傲的說，每天只要跟在那些工作兩三年的研究員后面，稍微融合一下以前工作經驗，投資效果明顯好轉。擺正心態，找對代表方向的人，迅速跟上行業的主流，是當下最合適的心態。

草根的力量正在成為這個時代的主旋律。我們以前做投資，特別講究自身的體驗，但在互聯網時代，這些體驗反而起到副作用。我去年有幸參加《致青春》的首映式，在電影院門口居然一群女中學生愿意以10倍價格購買我的電影票，只為能夠見到電影的男主角。同樣，今年熱賣的《泰囧》、《致青春》和《中國合伙人》上映時，我們之前都認為對這種電影，觀眾寧愿在路邊買張盜版碟回家看，現實是大家結伴去看國產電影成為一種現象。除此之外，還會有大量新鮮的現象級消費崛起，這將不斷沖擊著我們的定勢思維。因此，要依據大眾的消費去做投資判斷，是我的一個主要體會。