路橋施工單位上市經營風險的控制方法

林 強

（新疆交通建設（集團）有限責任公司，新疆 烏魯木齊 830016）

為了進一步擴大經營規模，路橋施工單位開始承接大型工程項目，這需要大量的資金作為支撐，才能維持路橋施工作業的有序進行。選擇上市經營可以拓寬企業籌集資金的渠道，但上市經營期間需要注重對各種風險的防范控制。

一、路橋施工單位上市的優點

上市即首次公開募股，是指企業通過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以期募集用于企業發展資金的過程。結合路橋項目施工的具體情況，施工單位在路橋設施建造活動中需消耗大量的項目資金，給企業資金收支周轉造成了很大的壓力。為了保障路橋項目的正常實施，施工單位達到相應規模后便可以選擇上市經營，這對于施工單位來說具有多方面的優點。

1.籌集資金

眾所周知，建筑行業承接項目需投入較大額度的資金成本，如果只有某一個單位參與項目投資，則限定了固有資金的流通方向，無法有剩余資金從事其他投資活動。路橋施工單位上市經營之后，通過對外增發股票以吸引投資者的參與，可為項目建設籌集到充足的資金[1]。例如，當前市場上小額度投資（100～500萬）股票受到了廣大投資者的認可，小額投資收益快、風險小，將其用于路橋工程集資也是很方便的。

2.創造收益

企業選擇上市經營不僅方便了資金的籌集應用，也為投資者創造了豐厚的經濟收益，實現了籌集者與投資者的雙贏。首先，路橋施工單位通過上市股票籌集資金，保證了項目施工作業的有序進行，減小了資金周轉造成的營運壓力，能盡快回收資金以補充收益；其次，投資者把資金投向路橋項目，當大量投資者認購新股時，需要以抽簽形式分配股票，認購的投資者期望可以用高于認購價的價格售出。

二、路橋施工單位上市經營的常見風險

一個公司因公開上市而在產生的種種變動中失去“隱私權”。失去隱密性的結果是公司此時可能不得不對有關人員減薪或停止支付紅利，本來這些對于一家非上市公司來說是正常的，但對上市公司來說則難以接受。因而，上市公司在經營階段承擔著來自多個方面的風險，這些風險往往會造成公司上市期間的運營失敗，如：股價下跌、資金撤離等。就路橋施工單位來說，其上市經營面臨的主要風險如下。

1.資金風險

路橋施工單位選擇上市經營的目的是籌集資金，但是當資金籌備結束后，對于資金分配與使用依舊存在著調控問題，這就造成項目資金的利用率低下，影響了正常的項目營運操作[2]。例如，施工單位設計的工程建造方案不科學，項目資金沒有得到合理的應用，甚至出現資金流失、資金浪費等問題。資金風險多數是由于企業財務決策失誤所致，將項目資金轉移到了其他施工環節，無法取得最終的經濟收益。

2.股票風險

股票是上市企業對外盈利的主要方式，路橋施工單位對外發放股票吸引投資者購買，并在規定期間內償還對等的利益，這一操作流程實現了雙方收益的增長。從價格因素考慮，股票價格取決于市場的購買量，而市場是一個極不穩定的因素，一旦市場發生變動就會影響到股票的價格。例如，企業對外增發的股票量超出市場需求，股票價格勢必下降，大量股票拋售從而影響了整體的價格。

3.政策風險

國家是市場經濟的宏觀調控者，對社會經濟發展具有絕對的調控作用，而新政策頒布勢必會對企業上市經營造成巨大的影響。從政策整體趨勢來看，國家對建筑行業依舊保持著積極的支持政策，輔助建筑產業經濟朝著規范化方向發展。另外，一些宏觀性調控政策也容易破壞企業的經營秩序。例如，20%的房稅政策會使房地產項目經營企業的投資收益、股票價格大降，無疑給上市公司及投資人造成了極大的經濟損失。

三、控制上市經營風險的綜合措施

新時期國民經濟收益水平實現了預期的增長，我國市場經濟整體環境也面臨著新一輪的調整。路橋施工單位上市經營是行業發展的要求，也是建筑產業經濟改革的必然趨勢。面對上市經營期間存在的各種風險，施工單位應深入分析風險形成的原因，并結合實際經營狀況提出切實可靠的處理措施，以降低風險造成的收益損失。筆者認為，路橋施工單位上市經營應結合公司經營及市場環境，擬定綜合性的風險控制對策。

1.股票改制

企業改制、發行上市牽涉的問題較為廣泛復雜，一般在企業聘請的專業機構的協助下完成。企業首先要確定券商，在券商的協助下盡早選定其他中介機構，保證股票增發流程操作的穩定進行。施工單位對股票實施改革調整應咨詢各個中介機構。股票改制所涉及的主要中介機構有：證券公司、會計師事務所、資產評估機構、土地評估機構、律師事務所。經過與這些機構的協商合作，擬定最科學的市場經營方案[3]。

2.多項投資

許多公開上市的股票其盈利沒有預期的高，有的甚至由于種種原因大幅下跌。導致這些情況的原因很可能是股票市場總體上不景氣，或者是公司盈利不如預期，或者公眾發現他們并沒有真正有水平的專家在股票上市時為他們提供建議。為了避免股票投資風險的發生，路橋施工單位要做好股票價格的預測分析工作，根據歷年來市場變化走向提供可靠的投資方案，減小上市股票價格起伏波動造成的經濟損失。

3.風險防范

建筑行業經營中面臨的風險形式多變，這取決于市場經濟體制的改革調整，這給路橋施工單位上市經營造成了諸多風險隱患。控制上市經營風險需要強化預防措施，提前制定經營風險的應對措施。例如，企業風險識別是風險分析和管理中的一項基礎性工作，其主要任務是明確企業風險的存在，并找到主要的風險因素，為之后的風險度量和風險決策奠定基礎。提前識別施工單位經營風險，可以科學地指導項目的實施。

4.優化管理

由于路橋施工單位上市經營尚處于改革初期，企業對于此種經營方案還缺乏足夠的經驗，這是企業上市決策風險的根源。一般情況下，施工單位要結合路橋工程投資額度的大小，選擇不同的股票增發方案，以保證籌集足夠資金的同時，減少向投資者支付的利息[4]。經營者應優化投資管理秩序，嚴禁盲目地發售股票，以免主觀性地造成股票供需失衡。這樣做不僅優化了施工企業的資金控制流程，也維持了市場控制的有序性。

四、結論

總之，建筑行業是國民經濟產業鏈的重要構成部分，每年為國家及企業創造了豐厚的經濟收益。路橋施工單位上市風險是不可避免的，企業應當針對不同類型、不同規模、不同概率的企業內外部風險，采取相應的對策、措施或方法，將風險損失對企業生產經營活動的影響降低到最小限度。

[1]陳田華.路橋施工企業走上市經營的必然趨勢[J].中小企業管理，2010，19（15）：33-35.

[2]李春良.我國建筑施工單位上市改革的常見風險[J].山西建筑，2011，30（17）：15-18.

[3]何振.基于科學發展觀指導下的上市公司經營改革[J].城市建設理論，2010，39（6）：22-25.

[4]曹美萍.影響市場股票價格變化的因素及整改對策[J].廣東建筑，2010，14（10）：62-64.