中糧集團全產業鏈戰略失靈？

近日，中糧集團各上市子公司陸續發布2012年業績預虧公告。

主營番茄醬和糖加工的中糧屯河稱，預計歸屬于股東的凈利潤虧損7億元到7.7億元；主營“長城”葡萄酒、飲料、“福臨門”食用油等業務的中國食品有限公司發布盈利預警稱2012年綜合凈利潤大幅下滑，廚房食品（以“福臨門”食用油為主）虧損上億元。

此外，中糧接手的五谷道場也被曝光連年虧損。由此一來，中糧近年來大幅擴張、發展全產業鏈的戰略也惹來質疑之聲。

子公司最高預虧7.7億元

1月22日，中糧屯河發布了2012年業績預虧公告，預計歸屬于股東的凈利潤虧損7億元到7.7億元。

而在糖業板塊，受供求關系影響，去年糖價從高位回落，而甜菜原料成本卻居高不下，公司部分甜菜糖廠年末庫存成本高于售價，致使出現虧損。

此外，中糧集團上市子公司中國食品有限公司發布盈利預警稱，據統計數據顯示廚房食品業務超過1億港元的虧損，酒類業務盈利也有所下滑，因此該公司未經審核的綜合凈利潤同比有較大幅度的下滑。

據稱，由于受到食用散油價格上漲影響，及未能將增加的成本全部轉嫁至客戶，造成其小包裝食用油業務虧損。在酒品業務方面，整體葡萄酒業務受宏觀經濟下滑的影響及葡萄酒行業競爭激烈，公司增加對市場及其促銷投入導致盈利下滑。

“全產業鏈”戰略或暗藏隱憂

近年來，以中糧集團為首，國內食品界正掀起一股發展“全產業鏈”的熱潮。中糧集團官網顯示，在全產業鏈模式下，其已將小麥、玉米、油脂油料、稻米、大麥、糖、番茄、肉食等產業鏈有機組織起來，實現了整個糧油食品鏈條從種植到食品營銷的暢通無阻。

有業內人士指出，中糧當前的“全產業鏈”只不過是以資本來撬動不同的產業，并沒有真正實現每個品類的縱向全產業鏈。看似繁榮的中糧“全產業鏈”景象背后，其實暗藏著許多不確定的風險和危機。

以五谷道場為例，這位國內方便面行業曾經的“黑馬”，在下嫁中糧三年之后，已從年銷售額20億元左右的業績，下滑到現在年銷售額不足2億元，在賣場中已經難覓其蹤。

經營“全產業鏈”，中糧集團具有融資能力強等優勢，但面對激烈競爭，其經營管理方面存在國企的弊端，在國際市場劇烈波動時難以有效應對。如果經營不善，特別是不能有效通過期貨市場做好大豆、糖等大宗農產品的套期保值的話，其產業鏈涉及的范圍越廣，虧損就會越嚴重。