我們需要培育市場的規則

Chinese MA market is rapidly conceiving and developing. From the introduction of the MA concepts， to localization and system innovation， we have gone through an era that is difficult yet full of passion and sense of accomplishment.

中國并購市場正在迅速孕育和發展，從并購觀念的引進，到本土消化和制度創新，我們走過了一個艱辛但卻是充滿激情和成就感的時代。中國企業家、創業家和金融家將并購和產業整合作為重要的經濟成長手段，并購融資與投資機構及其他中介服務機構也形成了專業獨立的產業群體。政府監管機構日益增加對此新興領域的關注，希望能有效并安全地利用這個市場推動經濟結構調整和轉型。特別是近年來，中國企業與全球企業之間的跨境并購發展迅速，對全球經濟復蘇起到了不可忽視的作用。

一個新興領域和市場的形成是基于多種因素演化的結果，有金融觀念的變化、金融創新的發展、消費者和企業群體需求的變化、監管機構的介入、外部市場的壓力等等，此外，同業之間競爭和組織規則的建立也是非常重要的動力。在完全管制的經濟系統中，同業的自組織力量幾乎不存在，也沒有任何信號和渠道來表達從業機構和個人的認知。但是隨著30多年市場化進程的推進，在政府和企業之外的第三力量正在形成并發揮越來越重要的作用。中國并購公會便是其中之一。

過去10年中，中國并購公會從十幾個人的小團體逐漸發展到目前成為擁有兩百多家機構成員和上萬名積極參與成員的民間專業協會，在推動本土并購市場的觀念傳播、技術創新、資源組織和政策推動等方面，都作出了積極貢獻，得到各界的認可。同時，中國并購公會組織了本土企業家的幾十次跨境考察和論壇，足跡遍及全球主要并購市場。2013年，更是與日本、韓國等亞洲并購同行創立了亞洲并購協會，凝聚亞洲地區的并購力量。

在與全球同行的密切交流和交易中，我們迫切地感受到專業規則的重要性。在并購這樣一個高度全球化和創新的領域中，建立共同的價值標準，遵循同一交易程序和規則，形成公開透明穩定的交易框架，是大家的共識，也是互利的基礎。作為行業協會，應當有責任和能力啟動這個長期的過程。中國并購公會秘書處專門邀請了幾十位專家共同討論和研究，起草了一套框架性規則，并期待各界參與者獻計獻策，共同發展和完善該規則。

需要說明的是，我在接受邀請主持中國股權投資基金協會發起創立的兩年中，特別重視規則的制定，視之為行業協會的基本工作之一。在2011年首次以民間協會立場率先發布行業指導原則，獲得社會廣泛響應。許多基金界同行和監管機構都陸續參與提出修改意見，使得我們2012年再出修訂版。這應當是中國金融業第一本民間制定的自律規則，也對中國并購公會的規則制定提供了寶貴的經驗。

中國的并購市場需要規范化，不僅需要自上而下的監管，也需要自下而上的創新。政府扶植與監管和市場創新與自律都是不可或缺的成長動力機制。中國并購公會將不斷根據市場和業界需求的變化，陸續啟動一系列標準的制定工作，也為政府監管提供參照體系。

中國并購公會感謝業界專家們的支持，感謝各界相關機構的關注，也感謝政府各部門的理解和合作。讓我們一起努力，推動中國并購市場的成熟。