中國貨幣發行量并未過高

中國仍處于市場化轉軌時期，貨幣化進程加快，一些產品從計劃經濟下的直接實物分配，轉變為貨幣化交易，如土地、房產等。同時，資產市場的迅速發展，包括交易所市場、銀行間市場以及擴大人民幣跨境使用，也增加了貨幣需求。

歷史地看，2012年中國名義GDP是2002年的4.5倍，M2（M2=流通中的現金+支票存款+儲蓄存款，直接反映貨幣發行量）余額2012年也大約是2002年的5倍，說明貨幣發行速度大體符合規律。

總體而言，一個國家總儲蓄率高，M2數量就會大。中國總儲蓄率約是GDP的50%，其中家庭儲蓄率超過30%，遠遠超過美歐等發達經濟體，也比亞洲的平均水平高出一截。

M2高還與間接融資比重大有關，由于間接融資表現為經由銀行存款，這導致間接融資比重大的經濟體M2與GDP之比通常比較高。日本、德國等，融資體系以銀行為主，M2比GDP就比較高。