我國企業集團財務風險管理存在的問題及對策

熊小剛

(中國石化股份勝利油田分公司石化總廠，山東東營 257000)

企業集團是推動社會生產力發展的主要力量，它在經濟發展中有著重要的地位，其持續健康的發展對于國家經濟發展具有重要意義。然而，日益復雜的經濟社會環境也給企業集團帶來了潛在的財務風險。因此，企業集團需要不斷提高財務風險的管理水平，加強對財務風險的防范和控制，為企業集團持續健康發展提供有力的財務保證。

一、企業集團財務風險管理概述

企業集團的財務風險有廣義和狹義之分。狹義的財務風險，是指企業由于負債而產生的到期無法還本付息的可能性，即籌資風險。比如，利率的提高會增加籌資成本、過度的負債經營引起企業集團無法到期還本付息，給企業帶來財務風險。廣義的財務風險，是指在企業的各項財務活動中由于內外部環境的變化和各種不確定因素的影響，導致未來收益發生變動，企業的實際收益與預期收益發生偏離，造成企業經濟損失的可能性。此時，財務風險不只局限于籌資風險，還貫穿于企業的整個財務活動。比如，投資項目選擇的失誤導致無法取得預期的投資收益甚至虧損、應收賬款不能及時收回等都會給企業帶來財務風險。

廣義的財務風險綜合反映了財務活動中的風險，為了避免只重視籌資風險而忽視其他財務活動中的各種風險，本文研究的財務風險是廣義的財務風險。企業集團財務風險主要包括籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險。

企業集團的籌資風險是指企業集團由于舉債融資而產生的到期無法歸還本金和償付利息的可能性。如果因各種原因使得通過負債籌集的資金無法給企業帶來預期的收益，企業集團就會遭受無法到期還本付息的風險，甚至導致企業集團破產。

企業集團的投資風險是指投資項目的實際投資收益和預期收益發生偏離的可能性，主要包括對外投資風險、集團內部項目投資風險和集團內部企業之間相互投資的風險。企業集團在投資過程中，投資決策的失誤會導致投資項目的實際收益不能達到預期目標從而產生財務風險。

企業集團的資金回收風險主要是指應收賬款收回金額和時間的不確定性所導致的風險。客戶拖欠賬款和壞賬會導致無法及時收回資金，造成資金緊張，增加資金鏈中斷的風險。

企業集團的收益分配風險是指由于不合理的利潤分配政策和支付方式，對企業集團再籌資能力和整體價值造成不利影響的可能性。比如，如果分配給投資者的收益過高，就會減少企業集團的留存收益，降低內部融資的能力，影響企業未來的生產經營活動。

企業集團財務風險管理是指企業集團及時識別可能會影響其戰略目標的潛在因素，運用適當的技術和手段正確評估財務風險，采取科學的應對措施來控制和防范風險，最大程度地消除財務風險給企業集團帶來的不利影響和降低損失。

二、我國企業集團財務風險管理存在的問題

(一)對財務風險客觀性認識不足，風險意識淡薄

財務風險是客觀存在的，但很多企業對財務風險的客觀性認識不足，風險意識淡薄。比如，資金缺乏的企業集團在投資決策時，眼睛里只有投資項目可能帶來的巨大收益，對存在于投資項目的財務風險不僅沒有正確的認識和評估，而且置財務風險于不顧，在超出自身償債能力的情況下，仍進行不合理的負債融資，結果造成到期無力償還負債，給企業帶來巨大的債務負擔。又如，有些企業集團為一些公司提供擔保，一旦擔保對象財務出現問題，無力償還債務，企業集團則附有連帶責任，為擔保對象償還債務，給自身造成巨大的經濟損失。

(二)風險管理制度不完善，內控制度不成熟

缺乏完善的財務風險管理制度，表現在企業沒有科學合理的風險管理制度和成熟的內部控制制度，以及沒有健全完備的機構設置和不能準確及時傳遞決策內容的信息系統。此外，不完善的財務風險管理制度還會導致企業集團內部財務關系的混亂。在企業集團內部各部門之間、子公司與企業集團之間、子公司與子公司之間，財務關系混亂會造成資金管理方面權責利關系的混亂，降低資金的使用效率和資金流失，嚴重威脅到企業資金的安全。另外，缺乏風險管理人才也是企業集團財務風險管理的短板。我國企業集團風險管理起步較晚，相應的人才培養機制不夠完善，造成風險管理人才嚴重短缺，制約了企業集團風險管理水平的提高和風險管理工作科學高效的開展。

(三)信息傳遞不暢通和失真，財務決策缺乏科學性

企業集團各部門從自身的角度和利益出發提供信息，常常造成信息不真實、不準確，導致信息不對稱、不透明，使得相關人員無法獲得全面有效的財務信息。比如，企業集團的一些部門出于部門利益的目的截留信息，選擇性地提供一些財務信息，甚至提供虛假信息，從而導致企業集團決策失誤，為財務風險埋下禍根。此外，企業財務決策缺乏科學流程和相關的制度安排，存在個人決策、經驗決策和主觀決策的現象。如在投資決策中，沒有對投資項目進行周密而系統的可行性研究和科學論證，導致錯誤的投資決策。其實，企業集團都設有相應的監控機構，但監控不力和內部人控制等問題突出，監事會成員缺乏獨立性，董事和管理層交叉任職，使得監督機構形同虛設。缺乏科學流程的投資決策，以及形同虛設的監督機構也是企業集團財務風險的巨大隱患。

(四)客戶信用管理機制不健全，忽視對金融工具的有效使用

企業集團采用賒銷方式大量銷售產品以增加產品銷售量和提高市場份額。然而，賒銷使得應收賬款數額大幅增加，從而加大了集團資金回收的風險。同時，由于不完善的客戶信用管理機制和缺失的客戶信息管理系統，導致企業集團對客戶資信狀況不了解，對客戶信用等級缺乏評價，盲目賒銷，造成大量的應收賬款成為呆賬、壞賬，無法收回，導致流動資金緊張，給企業集團帶來巨大的財務風險。另外，經濟全球化使得我國企業集團發展海外市場。匯率變化導致的匯率風險也會增加企業集團的財務風險，增加經濟損失的可能性。由于忽視對金融工具的有效使用，從而降低了應對和化解風險的能力。

三、提高我國企業集團財務風險管理水平的對策

(一)全面及時準確地識別企業集團財務風險

財務風險的識別是對企業集團進行財務風險管理工作的第一步，也是最重要的工作環節之一。如果這個環節出現失誤，將會給其它環節的工作產生不利影響。因此，要做好財務風險識別工作，全面及時準確地識別企業潛在的財務風險。

(二)正確評估企業集團財務風險

在識別財務風險之后，企業需要對財務風險發生的概率和影響程度進行評估。財務風險管理信息系統提供評估所需要的財務風險信息，在風險評估中起到重要的作用。

1．完善財務風險管理信息系統。在風險管理過程中，財務風險信息對于企業做好風險管理工作至關重要。企業需要搜集、處理、分析和反饋財務風險信息，建立和完善財務風險管理信息系統，為企業集團的決策和控制提供信息支持，滿足企業風險管理對于財務風險信息的需求。

2．使用適當的財務風險評估技術。風險評估技術分為定性評估技術和定量評估技術。定性評估技術主要是指風險排序和調查問卷。定量評估技術可分為概率定量技術、非概率定量技術和設定基準技術;概率定量技術包括風險價值、風險現金流量等;非概率定量技術包括敏感性分析、情景分析、壓力測試等。企業要根據自身的實際情況采取合適的評估技術進行財務風險評估，得出財務風險發生的概率和影響程度等信息。

(三)采取適合的方式應對企業集團財務風險

在對相關財務風險評估之后，企業要采取適合的方式應對財務風險。應對的方式主要有風險回避、風險降低、風險分擔和風險承受。

1．財務風險回避。當從事某項活動使得風險帶來的損失概率和損失程度相當高或者不符合成本效益原則時，企業一般要采取風險規避的應對策略，完全消除某種風險可能造成的損失。

2．財務風險降低。企業在面對財務風險時采取合適的措施降低財務風險發生的可能性或影響程度。企業采取合理的資本結構，拓寬籌資渠道，注意債務期限結構的合理性，降低籌資風險發生的概率和影響程度。在進行投資決策時，要對投資項目進行周密而系統的可行性研究分析和科學論證，對于通過的投資項目擬定具體的投資計劃，執行投資決策，降低投資項目失敗的可能性，從而減少投資風險發生的概率。集團企業對客戶的資信要進行科學的評估，銷售產品時采取不同的政策，密切關注應收賬款的回收情況，采取適當的收賬政策以降低應收賬款回收風險。

3．財務風險分擔。常見的財務風險分擔技術包括購買保險產品、套期保值或者將業務活動外包出去，從而將財務風險轉移出去。例如，集團企業可以通過購買企業財產險將企業財產遭受損失的風險轉嫁給保險公司。企業可以采用聯營投資方式與其他企業共同投資，并一起承擔風險和共同分享收益。將非核心業務外包給專業的公司，不僅能夠降低企業風險還能使企業集團專注于核心業務，提高企業集團的核心競爭力。

合理有效地使用金融工具可以對沖風險。比如，企業集團可以與銀行訂立遠期外匯合約，按約定的匯率和數量在交割日進行交割，規避在國際貿易中因匯率的變化而產生的匯率風險和財務風險。

4．財務風險自留。企業集團依靠集團內部各成員財務風險的自我抵消來承受財務風險。例如，企業集團通過提取壞賬準備金抵消可能發生的壞賬損失，是企業自留財務風險的一種形式。

(四)企業集團財務風險控制與防范

企業集團需要建立健全科學的控制制度和防范措施提高對財務風險的反應和抵御能力。

1．控制企業集團的財務風險。

a．控制籌資風險。籌資的方式多種多樣，不同的籌資方式給企業集團帶來不同的籌資風險。企業集團要根據自身情況采取適當的籌資方式和期限結構，確定合理的資本結構，同時把籌資風險控制到最小。b．控制投資風險。完善的投資管理制度使得投資決策更加科學和有效，能夠降低決策的隨意性，降低、控制和防范投資風險。c．控制資金回收風險。對資金回收風險的控制主要是指對應收賬款收回風險的控制。大量的賒銷造成應收賬款大量增加，客戶由于各種原因不能及時支付或不支付賬款，造成大量的應收賬款成為呆賬、壞賬，無法收回，導致流動資金緊張，給企業集團帶來巨大的財務風險。因此，要制定合理的信用政策，對不同信用狀況的客戶要采取不同的銷售政策和信用政策，做好應收賬款的跟蹤和催收工作，降低壞賬呆賬發生的概率，控制和防范資金回收風險。d．控制收益分配風險。不合理的收益分配會導致收益分配風險，對企業集團未來的生產經營活動產生負面影響，不利于企業集團的發展。為了控制和防范收益分配風險，首先，要使用正確的會計核算方法真實客觀地反映公司的經營成果，這是進行合理收益分配的第一步;其次，要選擇合理的分配政策。合理的收益分配政策是降低收益分配風險的關鍵因素。企業集團應該選擇適合自身實際情況的收益分配政策，降低、控制和防范利潤分配風險，既滿足投資者對投資收益的要求，又為集團企業提供充足的融資，促進企業集團的長期穩定發展。

2．企業集團財務風險的防范。

培育良好的企業風險管理文化。尚未形成良好的風險管理文化是我國企業集團財務風險意識淡薄和風險管理人才缺乏的重要原因。因此，培育良好的風險管理文化是提高財務風險意識和培養風險管理人才的重要措施之一。培育良好的風險管理文化，形成自己的風險管理理念，提高全員的風險管理意識，使企業集團的各個部門和業務流程體現出風險管理素養，提高員工對風險的敏感度，能夠及時發現潛在的風險因素和采取有效措施防范和化解風險。同時，要加大對風險管理人才的培養，建立高素質、高水平的風險管理隊伍，科學高效地開展風險管理工作。

建立保證財務決策科學的公司治理機制。規范合理的公司治理結構能夠保證公司決策的科學化，提高集團應對財務風險的能力，控制、化解和防范風險。

研究國家經濟政策，制定企業戰略規劃。在復雜多變的外部環境中，國家相關政策的變化會對企業產生重大的影響。企業要想長期生存和持續發展，必須高度關注國家各項方針政策的調整和變化，根據國家經濟等政策的變化及時采取應對措施，減少因政策變化帶來的不利影響和充分利用其中的機會。制定和實施適應外部環境變化和符合自身實際情況的發展戰略規劃。

提高企業財務風險意識和強化員工專業能力。較強的財務風險意識和專業能力能使員工在工作中提前發現存在的問題和風險，促使企業集團采取科學有效的措施控制、化解和防范風險。

構建企業集團財務風險預警機制。財務風險預警系統通過一些預警指標實時監控和分析預測企業的經營財務活動，可以發現潛在的財務風險，并在財務風險造成損失之前發出警告，促使企業集團采取科學有效的措施防范和化解財務風險。構建財務風險預警系統要根據內外部環境的變化及時自我調整和完善，這樣才能做到及時有效的監控和發出預警，確保企業集團采取措施防范和化解財務風險。