“痛”源自資本的窘迫

“痛”源自資本的窘迫

合同能源管理機制自上世紀90年代引進中國已經走過20多年。業界普遍認為，合同能源管理機制在中國已經由幼年成長為青年：已經進入成長期。但一個嚴峻的現實依然擺在從業者的面前：資本融入及退出機制尚未有效確立。而因為這個原因，從事節能服務的企業曾經像韭菜一樣被割過一茬又一茬。“如果不能建立有效的資本退出機制，當初像天使一樣的投資，就會像惡魔一樣纏著你，到那時大量的沉淀資本就成為公司發展的絆腳石。”天壕節能董事長陳作濤如是說。事實證明，如果不能找到一條資本可以輕松退出的通道，那節能服務產業的發展將后勁不足。這是找到資本后的痛，而沒有辦法找到資本的企業更痛。

先投入后產出 輕體量導致缺錢

節能服務產業需要先行投入，然后逐期反本生利。而實際情況則是，搞節能服務的企業中小型者居多。目前在國家發展改革委備案的2000多家節能服務公司，加上沒有備案的有4000多家（也有說6000多家）中，實力雄厚、業務豐盈的企業鳳毛麟角，這一點從吳道洪的2012年產業報告中銷售業績的成績單可以得到證明。實際上也正是如此。我國節能服務公司的出身基本上是產品型（供應商型）和服務型（工程資質型）兩種，前者以生產節能燈、節電器、變頻器等居多，后者以節能設計、運行管理居多，但是大部分都是中小企業。我國“中小企業”的定義是注冊資本在4000萬元人民幣以下，而節能服務公司的國家級備案門檻只是500萬元，省級只是300萬元，可以說是“小小企業”、“微型企業”，僅僅大于個體戶。現在全國數以千計的節能服務公司中，真正的大企業少之又少，基本上沒有雄厚的資金實力。因為僅靠自有資金只能做一兩單業務，而收益只能慢慢來，加之現在誠信的缺失，會導致投資打水漂，或者陷入漫長的合同官司陷阱。因此，如果面臨險境或者沒有外來投資，那公司就沒有發展的可能了。

節能服務公司找融資并不簡單。“為什么國家倡導，銀行、金融機構都看好的行業，資本卻不愿真正進入呢？其中最大的問題就是資本的退出機制沒有建立。”資深節能專家、中國節能專家聯盟網合伙人李軍如是說。在這種情況下，節能服務公司找融資很難。找銀行，首先抵押擔保這一關就過不了，信托、理財產品目前也不成熟，只有極少數銀行（如興業銀行）愿意談，多數銀行基本免談；找租賃公司相對容易，但往往由于用采購方式把原節能公司的控制權剝奪了，因此原節能服務公司變成了供應商；找投資公司也是一個辦法，這幾年VC（風險投資）、PE（私募股權投資）等比較活躍，但是風險投資這一塊要么是不顧后果的“瘋投”，要么就是最沒有風險的“封投”；而私募基金往往只挑選有上市前景的對象，但是在節能服務公司里有這樣前景的公司可謂是少之又少。融資難迫使節能服務公司慢慢轉向甲方討預付款，或者是主動蛻變為供應商，朝著越來越不像合同能源管理的方向蛻變。可以說，融資難不解決，產品型和服務型的節能服務公司早晚要退出節能服務產業，“正宗的”合同能源管理將被邊緣化。

解決之道

李軍認為，要建立誠信體系，提高違約成本。“按效益分享型做的項目，銀行可以來把關：其預付賬款可以在銀行備案，如果企業不遵守承諾，可以給予相應的懲罰性措施。”但李軍也坦言，中國人民銀行曾經探討過，但最終不了了之。在這方面有不少業內人士認為國家應當鼓勵銀行等金融機構為節能項目提供資金支持，使節能項目中投入的固定資產能申請到抵押貸款；鼓勵銀行和非銀行金融機構推出適合合同能源管理運營特點的投融資金融品種，擴大融資渠道；簡化申請和審批手續；鼓勵擔保機構對節能服務公司進行擔保支持。實際上，國家有過相關的文件，但在具體實踐方面，大都對貸款的回收、利潤的產生存有疑慮。畢竟無抵押、輕抵押、新型抵押會給銀行及相關金融機構帶來經營風險。這正是銀行及金融機構對之多是只送秋波，而難以真正聯姻的根本原因。此外，還要對相關的綠色通道進行深度挖掘、清理，以使之早日成為真正的綠色融資渠道。

李軍重點談了資本退出渠道的建設問題。“資本投入前，是要重點考慮退出的；如果是效益分享型，其就會是逐期獲得的，這種方式資本通常不太感興趣。因為如果是這樣，當資本需要迅速撤出時，它卻不能，對于投資者而言就等于將大量資金沉淀其中。對于這個退出機制，深交所、北交所都探討過但沒有成功。”李軍認為，要在項目標準化、評估方法等方面下功夫建立退出機制，“合同能源管理項目的融資模式都要以項目融資為概念、為重點思考和設計。一旦設計出來了，以合同能源管理為推動力的節能服務產業就會像房地產行業一樣產生巨大的效應。這需要全行業的人共同努力。”實際上，行業人員都在試圖突破資本的壁壘。如上海市合同能源管理指導委員會正在探索將聯合銀行、擔保公司和信用評估公司建立一套信用評價體系，定期評出一批信用良好的節能服務公司對其開放綠色通道，這些公司在一定額度內的貸款將提前放行。如果能夠順暢融資的話，至少有50%以上的節能服務公司發展速度會提高一倍。

有行業人士認為，合同能源管理模式的真諦就是投資。“從根本上講，沒有投融資能力就是沒有節能服務能力；換句話說，要想搞好節能服務，首先要搞好投資；節能服務公司要發展，必須不差錢，而技術、服務等要素都不是要命的，只要有錢，一切都會有。”上述觀點不一定全對，但肯定有它的道理：合同能源管理的自身規律是節能服務先要有錢，而節能服務公司恰恰沒有錢，他們的“第二主業”就是融資，但他們又恰恰遇上融資難。跳出這個怪圈對于眾多中小節能服務公司來說難度可想而知。

為了破解資本困局，行業組織、政府機構都在努力排查癥結。吳道洪在2012年產業發展報告中指出，部分地方政府政策落實不到位，不能按照國家發展改革委、財政部、稅務總局的要求配備相應的資金，節能服務企業也無法享受到應得的財補、退免稅等的優惠政策。對于這一點，陸新明在談到目前合同能源管理機制推進過程中出現的問題時說，“2010年，國家安排的預撥財政獎勵資金12億，還沒有用完，還有大量剩余（只用去了3.02億，還有近75%的資金躺在國庫內）”陸新明表示，解決這方面的問題是國家發展改革委重點工作之一。