對我國影子銀行發展現狀及其治理策略研究

夏利娟 雷華均

【摘要】面對當前國內影子銀行影響的快速發展，增加了我國金融監管機構的管理難度。本文概述了影子銀行的由來，介紹了影子銀行的主要組織和金融工具，全面把握影子銀行的發展現狀，提出對影子銀行的監管治理措施，以期對我國的金融生態創造穩定安全的環境。

【關鍵詞】影子銀行，治理策略，金融生態

一、引言

廣發證券近期發表了一篇名為《陽光下的影子——中國影子銀行分析》的研究報告，指出中國影子銀行總規模應當在30萬億元左右。同時，中金公司的報告指出影子銀行系統的快速擴張帶來了潛在信用危險。面對當前國內影子銀行影響的快速發展，增加了我國金融監管機構的管理難度。本文概述了影子銀行的由來，探究影子銀行的運行模式，全面把握影子銀行的發展現狀，提出對影子銀行的監管治理措施，以期對我國的金融生態創造穩定安全的環境。

二、影子銀行概述

影子銀行（Shadow Banks，或稱虛擬銀行）是2007年由太平洋投資管理公司招待董事麥卡利首次提出，是指那些處在監管體系之外的，與傳統的、正規的、接受中央銀行監管的商業銀行相對應的金融機構。定義上，影子銀行是指通過杠桿操作持有大量證券、債券和雜金融工具等的金融中間機構，包括投資銀行、貨幣市場基金、債券保險公司、結構性投資工具等非銀行金融機構。影子銀行的發展，驅動因素是傳統銀行、非銀行金融機構、投資者等方面綜合利益使然使之得以出現。

影子銀行不同于其它金融機構的，具有如下一些基本特點：

（一）監管薄弱

由于影子銀行屬于非銀行類的機構，政府對其沒有進行嚴格的監管，這使得影子銀行的經營存在較大的不確定性。

（二）杠桿比率高

因不受金融監管機構的監管，影子銀行不需要超額準備金，資本的運作杠桿率高，這會導致整個金融體系的系統風險提高。同時，影子銀行替代了商業銀行的功能和業務范圍，以資金為經營和交易對象，實質上也具有信貸創造或信貸鼓脹的效應。

（三）交易模式不公開

影子銀行的交易大多采用場外批發的形式。產品設計復雜，金融衍生品大都在柜臺交易，很少有公開、可以披露的信息。

三、影子銀行的發展現狀及出現的原因

（一）影子銀行的主要組織形式

1.銀行機構內部的影子銀行

由于商業銀行內部金融創新與分工細作，就產生了影子銀行，單獨成立一個部門，如投資部、對沖基金、貨幣市場基金等部門。這些非銀行機構接近商業銀行的客戶、項目資源，成為了隱形的影子銀行。相關部門報備的專業性公司。如擔保公司、小額信貸公司等這類機構就是相關部門依據分工原則，為支持特定的群體，運用行政手段協調部分資源來服務這些特定對象，以達到特定的目標而設的功能機構。

2.民間組織

溫州金融改革，讓地下金融有了正規的發展方向。民間金融活動包括正常的民間個人與企業間的融資和地下融資。

（二）影子銀行的金融工具

西方發達經濟體的影子銀行主要是在金融衍生品、證券化的基礎上形成機構。而國內，金融整個體系發展滯后，因此主要的金融工具其實就是商業銀行的理財產品。銀行理財業務發展快速的同時，勢必也會帶來了一系列的問題。因此在發展銀行產品的同時，還多關注問題并加以解決。

（三）我國影子銀行出現的原因

1.中小企業的需求。當前中小企業融資難的問題已經得到高度關注。相關部門也做出了積極的舉措支持中小企業的發展，但還是沒能改善現有中小企業的融資環境。因此中小企業只得另辟蹊徑，隨之這些影子銀行也相應的產生了。

2.社會閑散資金多。由于我國的利率市場化還沒有完全推形，利率受到嚴格管制，當前經濟處于過熱的狀態，實際利率低于通貨膨脹率。具有剩余資金的投資者為了保值、增值，因此許多金融機構推出各種形式的業務，客戶也樂于通過影子銀行獲得收益，這就為影子銀行的發展提供了條件。

四、對影子銀行的監管策略

（一）制定、完善相關的法律，完善影子銀行的合法性

影子銀行的創新工具及隱秘的融資渠道，讓資金流動量增加，這使金融宏觀調控得不到有效的實施。明確商業銀行各業務的細則，防止鉆空子，產生更多的風險。

（二）明確影子銀行的信息披露義務

提高金融市場的透明度、完善相應的信息披露制度，是保證投 資者 知情權的重要方式，也是防范市場風險的重要舉措。監管機構沒有掌握足夠 的信息，就無法了解和控制影子銀行的個體風險。因些，建立信息披露機制，降低信息不對稱，降低風險，提高金融運行效率。在此期間，監管機構有義務為影子銀行提交的產品和交易信息保密。

（三）加強交易監管，降低杠桿率

應制定相應文件以明確杠桿率的限制，建立覆蓋總杠桿率、表內杠桿率和表外杠桿率的上限管理機制。對于信貸資產證券化，可考慮建立集中的中央清算系統，使所有交易進行凈額結算。

（四）加強輿論監督

監管可以來自于政府部門，還可以來自于市場及第三方。允許傳媒與社會中介進行輿論監督，實施定期審計與信息強制披露，保證社會大眾了解影子銀行的內部運行和最真實的情況，利于公眾和熟悉的交易對手開展正常的業務往來。有效的市場輿論激勵與約束，可以彌補政府監管欠缺，是加強監督影子銀行的有力手段。

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