盈余管理的動機與制度成因分析

丁界

【摘要】我國上市公司的盈余管理行為已對證券市場的信譽形成強烈沖擊。盈余操縱風險主要由盈余管理的動機、機會、發現概率和懲罰力度四“因子”組成。因此，要有效地抑制盈余管理行為，必須先分析一下盈余管理的動機與制度成因分析，這樣才能有的放矢。

【關鍵詞】上市公司，盈余管理

一，盈余管理的概念

盈余管理的概念分為狹義和廣義兩種，狹義的盈余管理是會計政策管理，WilliamK Scott認為 在GAAP允許的范圍內，通過對會計政策的選擇使經營者自身利益或企業市場價值達到最大化的行為，狹義的盈余管理是以合法、合規為前提，這種觀點只局限于會計政策的選擇，管理層會更多考慮私人利益，而不是以客觀公正為會計政策選擇的標準。

廣義的盈余管理是“信息披露管理”，是1989年美國會計學家Katherine Shipper在信息觀的基礎上提出來的，Shipper認為盈余管理是企業管理人員通過有目的地控制對外財務報告過程，以獲取某些私人利益，相比狹義的盈余管理而言，廣義的盈余管理的操控空間更大，它包括合法的盈余管理和不合法的盈余操縱。這種廣義的概念將盈余管理擴大到對外披露的任何一個環節，形式多樣化。

在WilliamK Scott和Katherine Shipper的基礎上，1999年，Healy又將盈余管理擴展到編制財務報告的過程中，并且其動機也不再局限于私人利益。Healy提出：盈余管理是發生在管理當局運用職業判斷編制財務報告和規劃交易以及變更財務報告時，旨在誤導那些以公司的經濟業績為基礎的利益關系人的決策或者影響那些以會計報告數字為基礎的契約的后果， Healy認為盈余管理更多的是同時注重會計數據的信號作用和經濟收益的驅動作用。

二、我國上市公司盈余管理的動機與制度成因分析

理性地看，上市公司之所以進行盈余管理，無非出于以下幾種動機：一是融資。二是二級市場炒作。三是避免違約。四是展現績效。五是政治追求。然而，盈余操縱之所以能夠產生，除了上市公司的主觀動機以外，更深層次的原因是它具備了以下一些客觀的制度條件：

1. 會計準則的不完善及其可選擇性。與其他法規相比， 會計準則給會計實務留有大量自由選擇的空間。例如，對應收賬款可以選擇直接沖銷或計提壞賬準備， 對固定資產的折舊和無形資產的攤銷的方式的選擇等。會計準則之所以具有可選擇性， 是由會計本身具有的社會性與技術性的雙重屬性決定的， 因而有其存在的必然性。但這同時也給上市公司通過會計政策的選擇來達到盈余操縱創造出一個空間。此外， 我國會計準則本身存在著許多缺陷。例如， 在指定會計準則的參與人中，理論研究者居多， 會計實務界人士較少， 從而造成會計準則的在實際應用中的操作性較差， 這些缺陷， 必然會進一步增大上市公司盈余操縱的“空間”。

2. 獨立董事制度建設滯后。在現代公司兩權分離的條件下， 公司投資者與管理者之間存在著嚴重的信息不對稱。為了解決信息不對稱所帶來的負面影響——逆向選擇和道德風險， 美英等發達國家首先引入獨立董事制度， 并且規定要董事會下設主要由獨立董事組成的審計委員會，設置審計委員會的目的是為了審計財務報告、抑制盈余操縱和保護投資者利益的職。在我國， 上市公司投資者與管理者之間的信息不對稱問題更加突出， 但直至 2001 年 8月證監會才頒布了<關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見>， 要求上市公司設立獨立董事。但是關于獨立董事的選聘問題、人數比例問題 、時間精力問題 、責任追究問題、激勵問題仍然沒有得到有效的解決。顯然， 這種制度安排很難激勵獨立董事的職業努力。如果我們期望獨立董事努力工作并以法律責任來督促他們， 就應該讓他們獲得與其承擔的義務與責任相應的利益。

3. 注冊會計師制度危及審計的獨立性。注冊會計師的存在是為了對上市公司的財務報表進行獨立審計，以提高財務報表的可信賴程度。因此， 注冊會計師的獨立審計， 是抑制上市公司盈余操縱的重要外部制度安排。然而， 在實際生活中，許多財務造假案件并不是由注冊會計師發現的，而是通過新聞媒體的曝光才被知曉。最根本的原因在于注冊會計師缺少新聞記者的獨立性。按規定， 上市公司選聘注冊會計師必須經過股東大會批準， 但實際的操作上卻與規定不一致，如果公司的“內部人控制” 問題比較嚴重， 則管理者才是真正掌握實權的人，股東大會形同虛設，最終的結果可想而知。

4. 市場監管手段落后， 懲罰力度不大。關于監管機構指定出對盈余管理行為的懲罰機制，其實質就是一種博弈的過程，當上市公司為進行盈余管理預期要付出的成本高于盈余管理的預期收益時， 上市公司就會放棄盈余管理的行為。但我國證券市場存在著嚴重的監管體系薄弱、監管手段落后、監管力度不大等現象，這些現象都促使了上市公司存有僥幸心理，通過盈余管理來“粉飾”對外公布的財務報表。據概略統計， 上市公司近 12 年對外提供的中報、年報、驗資報告、資產評估報告、盈利預測報告、招股說明書等信息資料不下2萬份，然而被證監會懲罰的上市公司不足 100家， 則可以得出盈余操縱被發現的概率遠低于千分之五。同時，目前證監會依賴行政手段 （ 如警告、罰款、糾正違規行為等） 主要是針對上市公司而不是直接責任人。所以， 即使盈余管理被曝光， 上市公司付出的代價也是極其有限的。然而， 與此形成鮮明對照的是， 盈余管理的預期收益可能呈幾何級數放大

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