美聯儲被批危機初期太樂觀

本報駐美國、加拿大特派特約記者 吳成良 陶短房 本報記者 魏 萊5年解密期過后，美聯儲18日公布了其2007年閉門會議記錄。記錄顯示，美聯儲多數官員在這場影響深遠的危機爆發初期過于樂觀，包括美聯儲主席伯南克在內的多數官員低估其嚴重程度。這一年，席卷全球的金融危機爆發，美國滑入幾十年來最為深重的一次衰退，也是從這一年開始，美聯儲推出史無前例的激進貨幣政策。中國經濟學家表示，當年將“四面楚歌”解讀為形勢大好，錯在決策者。 這些長達1566頁的記錄顯示，2007年，美聯儲在貨幣政策上舉棋不定。伯南克不愿采取干預政策，這與他后來推出一系列激進的措施大相徑庭。2007年3月的會議中，伯南克相信，美國房市將保持強勁。直到當年12月，他還堅信任何主要金融機構“都不會破產或接近破產”。但在隨后的一年里，多家金融機構瀕臨破產，美國政府不得不出面救助。現任財長、當時擔任紐約聯邦儲備銀行主席的蓋特納也低估了當時正在積聚的金融市場風暴。2007年8月，蓋特納認為，“沒有任何跡象顯示，大型的多元化機構會遇到任何融資壓力?！薄度A盛頓郵報》19日稱，即使衰退發生了，會議上還充斥著樂觀情緒以及奶油夾心小蛋糕。 不過，悲觀主義者還是出現了，當時的舊金山聯儲主席詹尼特·耶倫極有先見之明地對房地產危機及其經濟影響發出警告。2007年12月，耶倫說，“出現信貸緊縮和經濟衰退的可能性看起來已經非常真實。”她被認為有望在2014年接任伯南克。不過,記錄也顯示，早在2007年8月，就有官員稱，金融業的非公開材料顯示，境況要比報紙上看到的困難得多。 當房價暴跌，而且大量劣質的住房抵押貸款資產經證券化后以債券的形式出售給銀行和全球投資者，美國的次貸危機開始蔓延，這時，美聯儲才開始行動起來。2007年8月16日，美聯儲決定下調“貼現利率”，此后9月、10月和12月，美聯儲三度下調利率。 記錄還公布了一些有意思的細節，據《華爾街日報》報道，美國里士滿聯儲主席杰弗瑞·萊克在當年8月的一次視頻會議上，指責蓋特納泄密，稱其將美聯儲打算調低利率的決定泄露給了一家大銀行，兩人還因此發生激烈交鋒。 看似枯燥緊張的會議其實笑聲不斷?！度A盛頓郵報》稱，全美喜劇俱樂部再也不用擔心沒有競爭對手了，盡管該報紙編輯認為美聯儲官員的笑點十分奇怪。彭博社19日甚至稱，會議上幽默笑話的次數足以反映美國經濟當時的境況。2007年1月，講笑話達66次，這一數據在6月達到81次的高峰；不過，在次貸危機全面爆發后，8月降至40次；而到了12月，該月美國開始了長達18個月的衰退期，貨幣政策官員們僅僅逗樂了22次，而提到衰退的次數達到27次。 自1994年起，迫于國會壓力，美聯儲開始在會議結束5年后發表保持完整、只經過輕微潤色的會議記錄。不過，一些參會人士事后常常發現，記錄下來的自己對前一位發言者的回答常常會顯得過于非黑即白、欠缺考慮而且簡單。摩根斯坦利的分析人士曾撰文透露，這也導致一些官員帶著寫好的講稿前來，于是，本來該激烈討論政策的會議現場變成了念稿子，這也被認為是美聯儲常常被詬病溝通不暢，難以達成統一意見的原因之一。 英國央行前董事、倫敦政治經濟學院教授古德哈特對美聯儲當時的表現“深感不解”，他對《環球時報》表示，當時幾乎所有的人，包括美聯儲主席都認為經濟很好，房價還會繼續上漲，這真是奇怪的歷史現象，其中有很多問題需要反思。復旦大學經濟學院教授孫立堅對《環球時報》表示，同樣的數據在5年前看來形勢大好，其實是“四面楚歌”。數據本身沒有錯，錯在了看問題的決策者。美國的問題和上世紀80年代末期的日本經濟一模一樣，當時沒有任何日本人敢站出來說日本經濟有泡沫，一直到90年代泡沫破滅。此外，西方媒體缺乏質疑與實事求是的精神，導致了最終的經濟危機，這都是中國需要汲取教訓的?！?/p>