影響企業(yè)證券投資的決策因素

摘 要：在成熟的企業(yè)中，會(huì)利用閑置的資金進(jìn)行投資，獲取更高的經(jīng)濟(jì)效益，并且在有些企業(yè)中，會(huì)有專(zhuān)門(mén)的理財(cái)部門(mén)，對(duì)于企業(yè)中的資金合理分配，為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)在將資金投入到證券市場(chǎng)中的時(shí)候，由于證券市場(chǎng)的波動(dòng)性，要充分的考慮到利益和風(fēng)險(xiǎn)的雙重特點(diǎn)。所以企業(yè)的決策者在將資金投入到證券市場(chǎng)的時(shí)候，應(yīng)該對(duì)影響到證券投資的各種因素全面綜合的考慮。

關(guān)鍵詞：決策層；現(xiàn)金流；證券投資；財(cái)務(wù)指標(biāo)；行業(yè)分析

1 經(jīng)濟(jì)景氣變動(dòng)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析

這兩種分析是證券投資的宏觀(guān)性展望，是指從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀(guān)角度進(jìn)行觀(guān)察，從而判斷對(duì)證券投資的影響。

企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，原材料的價(jià)格對(duì)企業(yè)的發(fā)展有巨大的影響，可以影響到企業(yè)的成本支出，產(chǎn)品的銷(xiāo)售定價(jià)等都會(huì)受到影響。從而使經(jīng)濟(jì)受到影響，不同的能源短缺所影響的行業(yè)也不同，影響的程度也不同。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了變化，對(duì)金融市場(chǎng)會(huì)形成巨大的沖擊。所以說(shuō)企業(yè)的決策層在進(jìn)行投資判斷的時(shí)候，應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)的變化情況，做出正確的判斷，避免企業(yè)投資遭受不必要的損失。

1.1 國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向及GDP分析

1.1.1 國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策直接影響到證券市場(chǎng)的變化，例如2008年4萬(wàn)億投資計(jì)劃的推出，使證券市場(chǎng)獲得了新的生機(jī)，內(nèi)需的拉動(dòng)和基礎(chǔ)建設(shè)的投資成為推動(dòng)證券市場(chǎng)活躍的砝碼。

1.1.2 現(xiàn)在，世界大多數(shù)的國(guó)家重點(diǎn)采用GDP和人均GDP來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快慢以及經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱。2009年我國(guó)GDP增長(zhǎng)速度成功保8，使經(jīng)濟(jì)成功V形反轉(zhuǎn)，證券市場(chǎng)則對(duì)此作出了較為積極的反應(yīng)，因此我們應(yīng)關(guān)注GDP變動(dòng)情況，做好判斷，正確決策。

1.2 通貨膨脹分析

通脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響有3方面：（1）通脹影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券市場(chǎng)的波動(dòng)正是經(jīng)濟(jì)狀況的變化。（2）通脹使投資者產(chǎn)生保值心理，投資股市則推動(dòng)股市上漲。（3）溫和的通脹使物價(jià)上升緩慢，而生產(chǎn)和就業(yè)隨通脹而增加，促使經(jīng)濟(jì)繁榮；而惡性通脹則使生產(chǎn)者投機(jī)活動(dòng)增加，造成原料、成品的囤積，使之利潤(rùn)擴(kuò)大，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況受到影響，當(dāng)?shù)蛢r(jià)原料消耗殆盡，高價(jià)原料使生產(chǎn)者無(wú)法承受，利潤(rùn)降低，工廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)情況每況愈下，投資者則不愿投資該上市公司，就會(huì)造成股價(jià)的下跌。

1.3 貨幣供給量對(duì)股價(jià)的影響

企業(yè)在進(jìn)行投資決策的時(shí)候，應(yīng)該謹(jǐn)慎的注意市場(chǎng)的貨幣供給量。如果國(guó)家增加了貨幣的供給量，人們的經(jīng)濟(jì)狀況就會(huì)有所好轉(zhuǎn)，促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)就會(huì)有盈余的資金投入到證券市場(chǎng)，活躍市場(chǎng)的氣氛。相反的如果緊縮銀根，貨幣的流動(dòng)性小，消費(fèi)力下降，企業(yè)的發(fā)展比較遲緩，所投入到證券市場(chǎng)的資金就會(huì)非常有限，證券市場(chǎng)出現(xiàn)萎靡的狀態(tài)。

2 證券市場(chǎng)的行業(yè)分析

總的來(lái)講，我國(guó)乃至世界的行業(yè)類(lèi)型大致可劃分為周期型行業(yè)和防御型行業(yè)兩種類(lèi)型，行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價(jià)格的制定和其他一些因素的變化而變化。我們分別從以下兩個(gè)行業(yè)類(lèi)型來(lái)加以簡(jiǎn)要判斷。

2.1 周期型行業(yè)

周期型行業(yè)具有非常明顯的淡旺季，在產(chǎn)品的需求量較大時(shí)，企業(yè)的活躍度就非常高，經(jīng)濟(jì)狀況向著好的方向發(fā)展。但是當(dāng)產(chǎn)品需求量下降時(shí)，企業(yè)出現(xiàn)萎靡的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)狀況受到打擊。

2.2 防御型行業(yè)

防御型企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品都是人們?cè)谌粘Ｉ詈凸ぷ髦斜匦璧模粫?huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期對(duì)其產(chǎn)生影響。這些企業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)品的銷(xiāo)路一直比較穩(wěn)定，所以在收入上也比較穩(wěn)定，不會(huì)有太大的起伏，那么就可以將這些閑置的資金進(jìn)行投資，屬于收益型的投資。所以說(shuō)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳的狀態(tài)下，可以對(duì)這類(lèi)企業(yè)進(jìn)行投資，在長(zhǎng)期的運(yùn)轉(zhuǎn)中，可以保值或者是增值。

企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)越是激烈，產(chǎn)品的價(jià)格受到的影響就越大，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，所以在投資的時(shí)候就會(huì)產(chǎn)生很多的制約條件。每個(gè)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中都有一個(gè)生命周期，處于不同的生命周期的企業(yè)股票的價(jià)格也會(huì)發(fā)生變化。所以在對(duì)其進(jìn)行投資的過(guò)程中，要分析其處于生命周期的哪個(gè)階段，在這個(gè)階段會(huì)有什么樣的特征，然后做出正確的投資判斷。

3 企業(yè)經(jīng)營(yíng)和企業(yè)管理情況的分析

對(duì)于企業(yè)進(jìn)行的投資除了考慮社會(huì)外界的各種因素之外，還要充分的考慮企業(yè)的內(nèi)部因素。在確定了所要投資的行業(yè)后，就是對(duì)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行篩選。只有選對(duì)了正確的企業(yè)才能夠做出正確的投資判斷，選擇企業(yè)的時(shí)候，要對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面綜合的考察，了解企業(yè)在市場(chǎng)上綜合運(yùn)行情況，資金周轉(zhuǎn)情況，風(fēng)險(xiǎn)控制能力等等。

對(duì)企業(yè)的分析，過(guò)去可能更多的關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，通過(guò)多年的參與內(nèi)部審計(jì)、績(jī)效評(píng)價(jià)工作、報(bào)表審計(jì)等審計(jì)實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，非財(cái)務(wù)指標(biāo)因素對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)的作用也是不可小視的，就財(cái)務(wù)指標(biāo)及非財(cái)務(wù)指標(biāo)需重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)做以分析。

3.1 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

3.1.1 盈利能力分析

盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)所發(fā)行的證券就越安全，盈利能力指標(biāo)主要通過(guò)凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)反映。

3.1.2 經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)能力分析

經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)能力反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)水平、資本增值狀況及企業(yè)發(fā)展后勁。該指標(biāo)主要分析企業(yè)的資產(chǎn)、銷(xiāo)售、收益增長(zhǎng)能力，通過(guò)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、銷(xiāo)售利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、技術(shù)投入比率等指標(biāo)反映。通常指標(biāo)越高，反映企業(yè)發(fā)展前景越好，該企業(yè)的證券也就越具投資價(jià)值。

3.1.3 償債能力分析

償債能力反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，關(guān)系到企業(yè)生存和健康發(fā)展的重要條件之一，也是影響證券投資的主要因素。一般情況下，該指標(biāo)值越大，企業(yè)償付借款利息的能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、速動(dòng)比率、帶息負(fù)債比率、或有負(fù)債比率反映。

3.2 非財(cái)務(wù)指標(biāo)因素

除了對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析之外，還要對(duì)企業(yè)的其他指標(biāo)綜合分析。研究企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)管理中的決策制定，發(fā)展計(jì)劃，在市場(chǎng)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力，在發(fā)展過(guò)程中是否具有創(chuàng)新意識(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念等等都會(huì)影響到企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。這些因素的變動(dòng)都會(huì)對(duì)企業(yè)的股票價(jià)格有所影響，所以要對(duì)這些因素考慮周全。

4 在市場(chǎng)中的成熟企業(yè)，各項(xiàng)機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)都比較完善的情況下，有利用閑置的資金進(jìn)行投資，為企業(yè)獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益。在投資的方向上，要有正確的判斷，有些企業(yè)將資金投入到股票市場(chǎng)中，那么就需要對(duì)所投資的企業(yè)有詳細(xì)的了解。股市本事就是有一定的風(fēng)險(xiǎn)的，所以企業(yè)的決策者在選擇投資企業(yè)的過(guò)程中，要對(duì)其進(jìn)行充分的分析判斷，考慮到影響投資的各項(xiàng)因素，然后做出科學(xué)的論斷。任何的投資都是收益與風(fēng)險(xiǎn)并存的，所以要平衡好兩種因素，盡量的將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi)。

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