影響企業證券投資的決策因素

摘 要：在成熟的企業中，會利用閑置的資金進行投資，獲取更高的經濟效益，并且在有些企業中，會有專門的理財部門，對于企業中的資金合理分配，為企業創造更大的經濟效益。企業在將資金投入到證券市場中的時候，由于證券市場的波動性，要充分的考慮到利益和風險的雙重特點。所以企業的決策者在將資金投入到證券市場的時候，應該對影響到證券投資的各種因素全面綜合的考慮。

關鍵詞：決策層；現金流；證券投資；財務指標；行業分析

1 經濟景氣變動和國內經濟形勢的分析

這兩種分析是證券投資的宏觀性展望，是指從經濟發展的宏觀角度進行觀察，從而判斷對證券投資的影響。

企業在發展的過程中，原材料的價格對企業的發展有巨大的影響，可以影響到企業的成本支出，產品的銷售定價等都會受到影響。從而使經濟受到影響，不同的能源短缺所影響的行業也不同，影響的程度也不同。經濟形勢發生了變化，對金融市場會形成巨大的沖擊。所以說企業的決策層在進行投資判斷的時候，應該根據市場的變化情況，做出正確的判斷，避免企業投資遭受不必要的損失。

1.1 國家經濟政策的導向及GDP分析

1.1.1 國家經濟政策直接影響到證券市場的變化，例如2008年4萬億投資計劃的推出，使證券市場獲得了新的生機，內需的拉動和基礎建設的投資成為推動證券市場活躍的砝碼。

1.1.2 現在，世界大多數的國家重點采用GDP和人均GDP來衡量經濟增長快慢以及經濟實力的強弱。2009年我國GDP增長速度成功保8，使經濟成功V形反轉，證券市場則對此作出了較為積極的反應，因此我們應關注GDP變動情況，做好判斷，正確決策。

1.2 通貨膨脹分析

通脹對證券市場的影響有3方面：（1）通脹影響經濟的發展，證券市場的波動正是經濟狀況的變化。（2）通脹使投資者產生保值心理，投資股市則推動股市上漲。（3）溫和的通脹使物價上升緩慢，而生產和就業隨通脹而增加，促使經濟繁榮；而惡性通脹則使生產者投機活動增加，造成原料、成品的囤積，使之利潤擴大，生產經營情況受到影響，當低價原料消耗殆盡，高價原料使生產者無法承受，利潤降低，工廠經營情況每況愈下，投資者則不愿投資該上市公司，就會造成股價的下跌。

1.3 貨幣供給量對股價的影響

企業在進行投資決策的時候，應該謹慎的注意市場的貨幣供給量。如果國家增加了貨幣的供給量，人們的經濟狀況就會有所好轉，促進了企業的發展，企業就會有盈余的資金投入到證券市場，活躍市場的氣氛。相反的如果緊縮銀根，貨幣的流動性小，消費力下降，企業的發展比較遲緩，所投入到證券市場的資金就會非常有限，證券市場出現萎靡的狀態。

2 證券市場的行業分析

總的來講，我國乃至世界的行業類型大致可劃分為周期型行業和防御型行業兩種類型，行業的經濟結構隨該行業中企業的數量、產品的性質、價格的制定和其他一些因素的變化而變化。我們分別從以下兩個行業類型來加以簡要判斷。

2.1 周期型行業

周期型行業具有非常明顯的淡旺季，在產品的需求量較大時，企業的活躍度就非常高，經濟狀況向著好的方向發展。但是當產品需求量下降時，企業出現萎靡的狀態，經濟狀況受到打擊。

2.2 防御型行業

防御型企業所生產的產品都是人們在日常生活和工作中必需的，不會因為經濟周期對其產生影響。這些企業因為產品的銷路一直比較穩定，所以在收入上也比較穩定，不會有太大的起伏，那么就可以將這些閑置的資金進行投資，屬于收益型的投資。所以說在經濟環境不佳的狀態下，可以對這類企業進行投資，在長期的運轉中，可以保值或者是增值。

企業在市場中的競爭越是激烈，產品的價格受到的影響就越大，所承擔的風險也就越大，所以在投資的時候就會產生很多的制約條件。每個產業在發展的過程中都有一個生命周期，處于不同的生命周期的企業股票的價格也會發生變化。所以在對其進行投資的過程中，要分析其處于生命周期的哪個階段，在這個階段會有什么樣的特征，然后做出正確的投資判斷。

3 企業經營和企業管理情況的分析

對于企業進行的投資除了考慮社會外界的各種因素之外，還要充分的考慮企業的內部因素。在確定了所要投資的行業后，就是對行業內的企業進行篩選。只有選對了正確的企業才能夠做出正確的投資判斷，選擇企業的時候，要對企業進行全面綜合的考察，了解企業在市場上綜合運行情況，資金周轉情況，風險控制能力等等。

對企業的分析，過去可能更多的關注財務指標的分析，通過多年的參與內部審計、績效評價工作、報表審計等審計實踐發現，非財務指標因素對企業戰略目標的實現的作用也是不可小視的，就財務指標及非財務指標需重點關注的事項做以分析。

3.1 主要財務指標分析

3.1.1 盈利能力分析

盈利能力越強，企業所發行的證券就越安全，盈利能力指標主要通過凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標反映。

3.1.2 經營增長能力分析

經營增長能力反映企業的經營增長水平、資本增值狀況及企業發展后勁。該指標主要分析企業的資產、銷售、收益增長能力，通過銷售增長率、銷售利潤增長率、總資產增長率、技術投入比率等指標反映。通常指標越高，反映企業發展前景越好，該企業的證券也就越具投資價值。

3.1.3 償債能力分析

償債能力反映企業的財務狀況及資產償還長期債務與短期債務的能力，關系到企業生存和健康發展的重要條件之一，也是影響證券投資的主要因素。一般情況下，該指標值越大，企業償付借款利息的能力越強，財務風險越小。主要通過資產負債率、已獲利息倍數、速動比率、帶息負債比率、或有負債比率反映。

3.2 非財務指標因素

除了對企業的財務指標進行分析之外，還要對企業的其他指標綜合分析。研究企業在日常經營管理中的決策制定，發展計劃，在市場中對風險的控制能力，在發展過程中是否具有創新意識，企業的經營理念等等都會影響到企業的可持續性發展。這些因素的變動都會對企業的股票價格有所影響，所以要對這些因素考慮周全。

4 在市場中的成熟企業，各項機制運轉都比較完善的情況下，有利用閑置的資金進行投資，為企業獲取更多的經濟效益。在投資的方向上，要有正確的判斷，有些企業將資金投入到股票市場中，那么就需要對所投資的企業有詳細的了解。股市本事就是有一定的風險的，所以企業的決策者在選擇投資企業的過程中，要對其進行充分的分析判斷，考慮到影響投資的各項因素，然后做出科學的論斷。任何的投資都是收益與風險并存的，所以要平衡好兩種因素，盡量的將風險控制在最小范圍內。

參考文獻

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