未來三五年 中國經(jīng)濟(jì)艱難前行

中國需要尋找新的增長動(dòng)力，才能在增長上實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的突破。進(jìn)一步的城鎮(zhèn)化被人們寄予厚望。然而，如何在房價(jià)上漲透支未來的背景下推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化仍是個(gè)值得探討的新命題。

2012年中國廣義貨幣供應(yīng)量（M2）大幅增加，規(guī)模接近百萬億元，政府通過鼓勵(lì)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長已初見成效。下行、企穩(wěn)、微升，2012年中國經(jīng)濟(jì)增長畫出了一條“V”形曲線。

然而，“硬著陸”、“黑天鵝”、“灰天鵝”……一直以來，看空中國經(jīng)濟(jì)的言論仍頻頻出現(xiàn)。人們不禁要問，這個(gè)“V”形曲線是否真的意味著復(fù)蘇的開始？2013年M2目標(biāo)已經(jīng)確定，比2012年14%的目標(biāo)降低1個(gè)百分點(diǎn)，M2收縮，中國這輪由投資拉動(dòng)的復(fù)蘇會不會戛然而止？今后三五年，中國經(jīng)濟(jì)走勢如何？城鎮(zhèn)化能否成為破解困境的金鑰匙？

“弱復(fù)蘇”態(tài)勢確認(rèn)

中國經(jīng)濟(jì)增速在2012年第三季度回落至7.4%的低位，第四季度回升至7.9%，并且從今年1月、2月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，出口數(shù)據(jù)、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)已經(jīng)在慢慢回升。針對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國內(nèi)多數(shù)學(xué)者和研究機(jī)構(gòu)在予以肯定的同時(shí)，普遍加上了一個(gè)“弱”字。究其原因，主要在于當(dāng)前的復(fù)蘇更多的是政策推動(dòng)的結(jié)果。

“中國經(jīng)濟(jì)的這種復(fù)蘇并不牢固。”做出如此判斷，中國社會科學(xué)院副院長李揚(yáng)的理由有四：第一，國際環(huán)境仍不穩(wěn)定，中國對外需依然不可依賴，并且有可能今年的外貿(mào)形勢比去年更為嚴(yán)峻；第二，中國進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性減速階段，特別是整個(gè)生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化使得中國經(jīng)濟(jì)增速下降不可避免；第三，中國的負(fù)債率提高速度非常快，必須注意保持中國資產(chǎn)負(fù)債表的健康狀況，不能讓它從健康變?yōu)椴唤】担坏谒募礊榄h(huán)境保護(hù)的問題，環(huán)境保護(hù)治理，一定會使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生重大變化，而從經(jīng)濟(jì)增長的角度來講，這也是個(gè)花很多錢但產(chǎn)出甚微的事情。

而在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵看來，未來三到五年，中國經(jīng)濟(jì)的困難，除了國際環(huán)境的影響外，更多的來自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面的難題，即中國經(jīng)濟(jì)舊有增長機(jī)制的退出與新的增長亮點(diǎn)之間出現(xiàn)脫節(jié)。

他分析稱，未來新的經(jīng)濟(jì)增長亮點(diǎn)主要包括居民消費(fèi)、城鎮(zhèn)化以及生產(chǎn)能力的改造和轉(zhuǎn)移。但是，居民消費(fèi)占GDP的比重按目前的增速計(jì)算需要三至五年才能達(dá)到45%以上的水平；而受公共財(cái)政改革和地方融資平臺問題的影響，城鎮(zhèn)化在未來三五年內(nèi)也難以直接轉(zhuǎn)化為增長的巨大新動(dòng)力；至于在三五年內(nèi)，想在生產(chǎn)能力改造和轉(zhuǎn)移方面取得顯著效果也存在一定困難。“未來三五年，中國經(jīng)濟(jì)將面臨極其復(fù)雜嚴(yán)峻的考驗(yàn)。”

復(fù)蘇能夠走多遠(yuǎn)？

中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基如此脆弱，這種回升態(tài)勢能否持續(xù)？

“今年上半年經(jīng)濟(jì)增長依然強(qiáng)勁，可能達(dá)到8%以上。但從全年來看，很可能呈現(xiàn)倒V字形即前高后低趨勢。”在高盛投資管理部中國區(qū)副主席、首席投資策略師哈繼銘看來，目前，還是房地產(chǎn)市場壟斷著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的走勢，如果房價(jià)下降或者有關(guān)房地產(chǎn)的政策收緊，房地產(chǎn)行業(yè)本身以及相關(guān)的上、下游行業(yè)都會受到影響，這與今年經(jīng)濟(jì)形勢前高后低的倒V形變化保持了一致。

不過，中國科學(xué)院預(yù)測科學(xué)研究中心對此的判斷比較樂觀，據(jù)其估測，2013年中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)前低后高走勢，全年GDP增速為8.4%左右，增速較2012年上升約0.6個(gè)百分點(diǎn)。

受益于去年下半年政府增加了財(cái)政對經(jīng)濟(jì)尤其是投資的刺激力度，推動(dòng)了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖，短期看這種需求管理手段是可行的，但是不可持續(xù)。

繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢的關(guān)鍵在于加快改革步伐，釋放經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)力。那么，中國還需不需要繼續(xù)實(shí)施刺激政策，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長？

對此，中國社會科學(xué)院人口與勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)研究所所長蔡昉的態(tài)度非常明確，“今年‘保八’比不‘保八’的風(fēng)險(xiǎn)更大。”

蔡昉分析認(rèn)為，今年中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長率和勞動(dòng)人口仍會下降，如果把由潛在增長率下降導(dǎo)致的增長減速誤認(rèn)為是需求不足，從而繼續(xù)采取人為刺激需求的辦法來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，就會導(dǎo)致供給能力低，而需求很旺盛的局面出現(xiàn)，從而加劇產(chǎn)能過剩和通貨膨脹。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行背景決定了宏觀政策應(yīng)更重視在確保經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大的波動(dòng)的情況下促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型、質(zhì)量和效益的提高，而不僅僅是速度的上升。

尋找中國經(jīng)濟(jì)突圍之路，李揚(yáng)建議宏觀政策由需求管理轉(zhuǎn)向供應(yīng)管理。“這是世界趨勢，在中國尤其需要。未來的競爭一定意義上也是一個(gè)宏觀政策的競爭。”

這里所指的供應(yīng)管理并不是產(chǎn)業(yè)政策、長短線思維那么淺薄。李揚(yáng)表示，真正的供應(yīng)管理是指加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)市場化程度，減少政府干預(yù)，使得企業(yè)成為經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力，同時(shí)建立有效競爭的要素市場，讓勞動(dòng)力、資本等各種要素在自由的市場上按照市場的原則進(jìn)行交易，從而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的重組。

掘金城鎮(zhèn)化

去年11月份中共新一屆領(lǐng)導(dǎo)層產(chǎn)生以來，“積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化”屢次被決策高層在研究部署經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提出。隨即，在今年各地“兩會”上，“推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)”被寫進(jìn)多個(gè)省區(qū)市的政府工作報(bào)告。面對潛在增長的下降，人們對城鎮(zhèn)化寄予了厚望，希望它能成為支撐中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)新動(dòng)力。

據(jù)哈繼銘介紹，有機(jī)構(gòu)測算，城鎮(zhèn)化每提高1%，就會帶動(dòng)中國GDP1年內(nèi)增長0.8%。官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年中國城鎮(zhèn)化率達(dá)52.6%，但多位學(xué)者表示，中國的城鎮(zhèn)常住人口中有相當(dāng)一部分人只是進(jìn)了城，卻并未成為城里人，中國真實(shí)的城鎮(zhèn)化率只有40%。城鎮(zhèn)化會對中國不少產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生推動(dòng)作用，例如房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等。從內(nèi)生的增長動(dòng)力來看，中國城鎮(zhèn)化潛力巨大。

過去十幾年，中國房價(jià)快速上漲的大背景就是城鎮(zhèn)化及其引起的住房資源再分配和土地稀缺預(yù)期，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)告訴我們，城鎮(zhèn)化對房價(jià)有正向作用，但與此同時(shí)，二者之間也存在雙向影響，過高的房價(jià)對潛在進(jìn)入人口形成壁壘，對企業(yè)利潤形成擠出，增加城鎮(zhèn)化成本，甚至引起逆城鎮(zhèn)化問題。如何在房價(jià)上漲透支未來的背景下推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化是個(gè)值得探討的新命題，但可以肯定的一點(diǎn)是，新型城鎮(zhèn)化絕不能淪為新一輪的造城運(yùn)動(dòng)。

除此之外，城鎮(zhèn)化也將對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生明顯影響。哈繼銘提醒人們可以重點(diǎn)關(guān)注城鎮(zhèn)化帶來的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資機(jī)會。“本來農(nóng)民可以在家里種菜、養(yǎng)豬，但是城鎮(zhèn)化逐步推進(jìn)后，居民食物消費(fèi)都要到市場上才能實(shí)現(xiàn)。我相信，未來中國對國際糧食的進(jìn)口依存度會明顯上升，從而推高糧食價(jià)格，所以農(nóng)業(yè)在城鎮(zhèn)化的過程中一定會展露出巨大的投資機(jī)會。”

最后，城鎮(zhèn)化也將為中國服務(wù)業(yè)的發(fā)展帶來巨大機(jī)會。國際經(jīng)驗(yàn)表明，城鎮(zhèn)化達(dá)到50%以后是服務(wù)業(yè)大發(fā)展的時(shí)期，有數(shù)據(jù)顯示，日本城鎮(zhèn)化后服務(wù)業(yè)為工業(yè)產(chǎn)值的3倍，德國為2.68倍。而在中國，與城市相比，農(nóng)村的服務(wù)業(yè)還比較落后，發(fā)展的空間也非常大。

未來幾年，中國經(jīng)濟(jì)將長期處于調(diào)整期，增長放緩，由高速增長轉(zhuǎn)入中速增長，與此同時(shí)，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。這意味著許多的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)效益將繼續(xù)惡化，許多的落后產(chǎn)能將被淘汰，許多效益差的企業(yè)將會破產(chǎn)或被收購。因此，對于企業(yè)而言，未來幾年也是企業(yè)和產(chǎn)業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的黃金時(shí)期。

方向既明，我們當(dāng)不要錯(cuò)失時(shí)機(jī)。