努力做智慧的投資人

巴菲特在回憶他的老師、有著“華爾街教父”之稱的格拉漢姆時，曾建議所有投資人都要向格拉漢姆學(xué)習(xí)，做一個“智慧的投資人”。

盡管巴菲特本人也沒給出“智慧”的具體定義，不過從他的敘述中，我們還是可以找到兩個“智慧”要素：一個是金融資本流向，而另一個則是投資態(tài)度。

巴菲特暗示，現(xiàn)代社會已經(jīng)發(fā)展到了金融資本控制實業(yè)的程度，即實業(yè)投資方向，主要取決于金融資本的喜好——因此，“智慧”的第一層含義應(yīng)該是洞悉金融資本的流向，若能預(yù)見金融機構(gòu)愿意把錢借給誰，那么它的金融產(chǎn)品，在一段時期內(nèi)一定會有不錯的收益。

這層含義已經(jīng)在中國的基金市場上得到了驗證——2008年股市大漲的前提正是金融資本大量流入的結(jié)果，而做股票的基金，自然會得到追捧。而在金融資本套現(xiàn)撤出后，股票型基金的價格頓時一落千丈。

而巴菲特在談到投資態(tài)度的時候，則引用了他老師的一段話：“追求物質(zhì)滿足的關(guān)鍵在于為自己定一個比較低的生活標(biāo)準(zhǔn)，一種在絕大多數(shù)經(jīng)濟狀況下都能輕易實現(xiàn)的生活標(biāo)準(zhǔn)。”

他認為，投資人只有做到這樣，才能比較平和地去面對市場波動，提高對投資風(fēng)險的心理承受能力。他指出，金融資本的投機性是與生俱來的，因此所有投資人，都會在初期經(jīng)歷高估收益和低估風(fēng)險的心理歷程。

這一點在近幾年的中國，顯得尤為明顯：先有業(yè)主因開發(fā)商降價而將其告上法庭，后有內(nèi)地富豪組團去香港維權(quán)——由此可見，投資人在上午買入下午就能賺錢的現(xiàn)代交易模式下，若不經(jīng)歷風(fēng)雨，對“風(fēng)險”的理解，永遠停留在紙面上。

也就是說，巴菲特所說的“智慧”，一是要認清資本作為生產(chǎn)要素，不但會主導(dǎo)社會投資走向，而且會主導(dǎo)利益分配，因此投資必須“順潮流而動”；二是時刻保持清醒的頭腦，凡事從最壞處著眼，對風(fēng)險保持清醒的認識。

當(dāng)下我們重讀這些文字，并回顧美國投資人所走過歷史的意義在于，我們能夠從中汲取營養(yǎng)，并獲取他們的“智慧”，而成為一個“智慧的投資人”。