經(jīng)營(yíng)能力對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)社會(huì)扶貧功能影響的實(shí)證研究

摘 要：本文利用固定時(shí)點(diǎn)效應(yīng)模型，以平均貸款余額為微型金融機(jī)構(gòu)社會(huì)扶貧功能的代理指標(biāo)，對(duì)395家微型金融機(jī)構(gòu)在2005—2009年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。得到的結(jié)論是：整體而言，微型金融機(jī)構(gòu)仍然堅(jiān)持其社會(huì)扶貧的宗旨，并且，通過(guò)增加資產(chǎn)規(guī)模、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、控制薪酬費(fèi)用、改善機(jī)構(gòu)效率和提高信貸員生產(chǎn)力等措施，微型金融機(jī)構(gòu)可以保障其社會(huì)扶貧功能。

關(guān)鍵詞：微型金融；社會(huì)扶貧；效率

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-2265（2013）01-0009-03

一、問(wèn)題的提出和文獻(xiàn)綜述

隨著微型金融機(jī)構(gòu)（MFIs）向商業(yè)化和正規(guī)化演進(jìn)，部分微型金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了偏離其社會(huì)扶貧初衷的使命漂移現(xiàn)象（科爾曼，2006），由此引發(fā)理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)于微型金融機(jī)構(gòu)是否仍能秉持其社會(huì)扶貧宗旨的廣泛爭(zhēng)論，并形成正反兩種不同的觀點(diǎn)。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，在規(guī)模擴(kuò)張、成本、利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)等因素作用下，微型金融機(jī)構(gòu)將偏離其社會(huì)扶貧的初衷。莫斯利和休姆（Mosleyt和Hulme，1998）、 默多克（Morduch，2000）以及馬丁（Martin，2003）等學(xué)者理論邏輯演繹的結(jié)果是，在資金來(lái)源、自負(fù)盈虧以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)等壓力下，以追求生存和可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)的微型金融機(jī)構(gòu)必然會(huì)改變其社會(huì)扶貧的宗旨而發(fā)生使命漂移。麥金托什和韋迪克（McIntosh和Wydick，2005）也指出，由商業(yè)化引致的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，一些貸款人可以從不同的微型金融機(jī)構(gòu)多次申請(qǐng)貸款，不僅使得貸款的成本和平均貸款規(guī)模升高，也使得赤貧人群被擠出信貸市場(chǎng)；并且，微型金融機(jī)構(gòu)之間的布蘭特競(jìng)爭(zhēng)（Bertrand competition）導(dǎo)致以“社會(huì)扶貧”為目標(biāo)的微型金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)降低，從而無(wú)法繼續(xù)向最無(wú)利可圖的赤貧群體貸款。Hishigsuren（2007）進(jìn)一步指出，規(guī)模擴(kuò)張也可能導(dǎo)致微型金融機(jī)構(gòu)偏離其服務(wù)于窮人的初衷。因?yàn)椋?dāng)微型金融機(jī)構(gòu)努力擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，其將更傾向于向較富裕的客戶提供更大額度的貸款，并采用更為嚴(yán)格的貸款篩查程序，將風(fēng)險(xiǎn)較大的窮人排除在外。

但相反的觀點(diǎn)指出，只要不斷提高自身效率和生產(chǎn)力，即使以財(cái)務(wù)可持續(xù)為發(fā)展目標(biāo)的微型金融機(jī)構(gòu)仍然能秉持其社會(huì)扶貧的宗旨。馬斯蘭德（Mersland，2009）通過(guò)構(gòu)建一個(gè)理論模型證明，如果用平均貸款余額作為衡量社會(huì)扶貧深度的指標(biāo)，則平均貸款余額與利潤(rùn)對(duì)單位客戶的占比和單位客戶的操作成本以及單位客戶的風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，而與存款對(duì)單位客戶的占比負(fù)相關(guān)。并且，相較于利潤(rùn)，單位客戶的操作成本對(duì)平均貸款規(guī)模的影響更大。這意味著降低操作成本可以沖銷利潤(rùn)增加對(duì)平均貸款規(guī)模的影響，從而保證在追求利潤(rùn)目標(biāo)的同時(shí)，微型金融機(jī)構(gòu)仍能提供額度較小的貸款。

那么，規(guī)模擴(kuò)張、成本、利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)，以及效率和生產(chǎn)力這些代表經(jīng)營(yíng)能力的因素如何影響微型金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)扶貧功能？現(xiàn)有文獻(xiàn)或是從理論邏輯演繹的視角進(jìn)行定性分析，或是選取少量甚至是個(gè)別的數(shù)據(jù)進(jìn)行案例研究，又或是只對(duì)某一個(gè)影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，使得研究結(jié)果缺乏系統(tǒng)性和充分的說(shuō)服力。因此，本文將以上影響因素納入一個(gè)整體分析框架，并選取了96個(gè)國(guó)家和地區(qū)的395家微型金融機(jī)構(gòu)在2005—2009年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，一是擬證實(shí)整體而言微型金融機(jī)構(gòu)是否偏離了其社會(huì)扶貧的初衷而出現(xiàn)使命漂移；二是全面深入地解構(gòu)經(jīng)營(yíng)能力對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)社會(huì)扶貧功能的影響，從而探求建立保障微型金融機(jī)構(gòu)社會(huì)扶貧功能機(jī)制的途徑。

二、模型及實(shí)證分析過(guò)程

（一） 模型及數(shù)據(jù)處理

根據(jù)上面的理論分析，建立如下模型：

其中， 表示第i家微型金融機(jī)構(gòu)在t時(shí)期的平均貸款余額，作為微型金融機(jī)構(gòu)社會(huì)扶貧功能的代理指標(biāo)。 表示第i家微型金融機(jī)構(gòu)在t時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，以經(jīng)營(yíng)自足率來(lái)衡量。 表示第i家微型金融機(jī)構(gòu)在t時(shí)期的社會(huì)扶貧廣度，以貸款總額來(lái)衡量。 表示第i家微型金融機(jī)構(gòu)在t時(shí)期的規(guī)模，以總資產(chǎn)來(lái)衡量。 表示第i家微型金融機(jī)構(gòu)在t時(shí)期的成本狀況，以資產(chǎn)費(fèi)用率來(lái)衡量。 是第i家微型金融機(jī)構(gòu)在t時(shí)期的效率指標(biāo)，以單位客戶成本來(lái)衡量。 是第i家微型金融機(jī)構(gòu)在t時(shí)期的生產(chǎn)力指標(biāo)，以平均每信貸員服務(wù)的借款人人數(shù)來(lái)衡量； 代表第i家微型金融機(jī)構(gòu)在t時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)，以壞賬率來(lái)衡量。為了統(tǒng)一量綱，本文對(duì)所有變量進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理。此外，C是常數(shù)項(xiàng)、 、 、 、 、 、 和 是系數(shù)項(xiàng)， 為干擾項(xiàng)。

樣本為2005—2009年間395家微型金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源為Mixmarket數(shù)據(jù)庫(kù)，使用Eviews6.0軟件進(jìn)行變量計(jì)算和計(jì)量分析。

（二）實(shí)證分析過(guò)程

為了同時(shí)證實(shí)微型金融機(jī)構(gòu)是否偏離了其社會(huì)扶貧的初衷以及哪些因素會(huì)對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)扶貧功能產(chǎn)生影響，本文擬采用時(shí)點(diǎn)固定效應(yīng)分析方法進(jìn)行實(shí)證研究。先通過(guò)Eviews6.0計(jì)算出模型的Likelihood Ration指標(biāo)，以檢驗(yàn)該模型是否能使用時(shí)點(diǎn)固定效應(yīng)分析方法進(jìn)行研究。

表1數(shù)據(jù)證明模型在10%范圍內(nèi)顯著，說(shuō)明該面板數(shù)據(jù)適用時(shí)點(diǎn)固定效應(yīng)分析方法。下文中，采用逐次回歸方法進(jìn)行檢驗(yàn)，即首先引入全部變量，如果有不顯著的變量，則剔除不顯著的變量后再進(jìn)行檢驗(yàn)，直到所有變量顯著為止。表2中為所有變量為顯著的結(jié)果。

表2數(shù)據(jù)顯示，調(diào)整的R2為0.816932，表明模型擬合度較好；同時(shí)，各變量的相伴概率都小于5%，也都很好地通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。

三、實(shí)證結(jié)果及解釋

根據(jù)以上分析過(guò)程及數(shù)據(jù)結(jié)果，可以得到以下結(jié)論：

第一，總資產(chǎn)與平均貸款余額呈顯著負(fù)相關(guān)性。這一結(jié)果說(shuō)明，總資產(chǎn)規(guī)模越大的微型金融機(jī)構(gòu)越有實(shí)力提供較小額度的貸款，即越有能力向貧困人群提供貸款。

第二，貸款總額與平均貸款余額之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。即當(dāng)微型金融機(jī)構(gòu)努力擴(kuò)大貸款規(guī)模時(shí)，將更傾向于提供更大額度的貸款。

第三，資產(chǎn)費(fèi)用率與平均貸款余額之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。即資產(chǎn)費(fèi)用率越高，平均貸款余額越小。這一數(shù)據(jù)表明，雖然小額貸款單筆貸款成本小，但其占資產(chǎn)比率較大。由于資產(chǎn)費(fèi)用率衡量的是成本狀況，由此證明微型金融機(jī)構(gòu)的成本與平均貸款余額之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

第四，單位客戶成本與平均貸款余額之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。從實(shí)踐來(lái)說(shuō)，客戶貸款額度越大，微型金融機(jī)構(gòu)在做出決策時(shí)會(huì)越慎重，并投入更多的成本進(jìn)行事前的信息收集和事后的貸款監(jiān)督，以決定是否提供貸款并確保貸款能按時(shí)足額收回。

第五，平均每名信貸員服務(wù)借款人人數(shù)與平均貸款余額之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。平均每名信貸員服務(wù)借款人人數(shù)這一指標(biāo)衡量的是微型金融機(jī)構(gòu)的效率。而信貸員經(jīng)驗(yàn)越豐富，工作效率越高，其所獲得的貸款審批權(quán)限也越高，因此，能提供更大額度的貸款。這一結(jié)果也可通過(guò)中國(guó)微型金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐來(lái)解釋。我國(guó)許多商業(yè)化了的微型金融機(jī)構(gòu)實(shí)行信貸員等級(jí)管理制度。在這種制度之下，工作經(jīng)驗(yàn)越豐富、工作能力越強(qiáng)的信貸員，其信貸審批權(quán)限越高，而這種審批權(quán)限，就包括是否可以直接審批貸款以及貸款的額度兩個(gè)方面。

第六，壞賬率與平均貸款余額之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。對(duì)這一結(jié)果的解釋是，貸款額度越大，微型金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)越嚴(yán)，事后的壞賬率因而更低。相反，貸款額度越低，在成本約束下，事前的審貸和事中的監(jiān)督都更為松懈，從而導(dǎo)致事后的壞賬率更高。

最后，從固定點(diǎn)效應(yīng)檢驗(yàn)各年度的C值來(lái)看，這些數(shù)字并沒(méi)有呈現(xiàn)出在均值的基礎(chǔ)上穩(wěn)定增加或減少的態(tài)勢(shì)，因而，本文并不能得出微型金融機(jī)構(gòu)的平均貸款余額的均值在逐年增加或減少的結(jié)論。

四、結(jié)論及政策含義

本文利用固定時(shí)點(diǎn)效應(yīng)模型，對(duì)395家微型金融機(jī)構(gòu)在2005—2009年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：（1）整體而言，微型金融機(jī)構(gòu)仍然堅(jiān)持其社會(huì)扶貧的宗旨。如果以平均貸款余額為扶貧深度的代理指標(biāo)，則整體上微型金融機(jī)構(gòu)的平均貸款余額并沒(méi)有出現(xiàn)規(guī)律性的擴(kuò)大或縮小。由此說(shuō)明，雖然部分微型金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了使命漂移的現(xiàn)象，但整體而言，微型金融機(jī)構(gòu)仍然堅(jiān)持其社會(huì)扶貧的宗旨。（2）總資產(chǎn)、資產(chǎn)費(fèi)用率和壞賬率與平均貸款余額呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。這一結(jié)論表明，資產(chǎn)規(guī)模過(guò)小，以及較高的資產(chǎn)費(fèi)用率和壞賬率都可能是抑制微型金融機(jī)構(gòu)社會(huì)扶貧功能的重要因素。因此，微型金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在增加資產(chǎn)規(guī)模的同時(shí)，通過(guò)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制薪酬費(fèi)用等措施來(lái)降低壞賬率和資產(chǎn)費(fèi)用率，以使自身更有能力為貧困人群提供微型金融服務(wù)。（3）貸款總額、單位客戶成本和每名信貸員服務(wù)借款人人數(shù)與平均貸款余額呈顯著正相關(guān)關(guān)系。微型金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)扶貧功能體現(xiàn)在社會(huì)扶貧深度和社會(huì)扶貧廣度兩個(gè)方面，貸款規(guī)模擴(kuò)張對(duì)應(yīng)著微型金融機(jī)構(gòu)社會(huì)扶貧廣度的增加。故而，如果微型金融機(jī)構(gòu)改善效率、提高信貸員生產(chǎn)力，則貸款總額的增加并不必然導(dǎo)致平均貸款余額增加，即微型金融機(jī)構(gòu)可以同時(shí)達(dá)到社會(huì)扶貧深度增加和扶貧廣度擴(kuò)大兩個(gè)目標(biāo)。

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（特約編輯 王 馨；校對(duì) GX）