投資者情緒與可轉(zhuǎn)債發(fā)行股價效應(yīng)研究

摘要：本文運用事件研究法對滬深兩市2000～2010年間公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債導(dǎo)致的股價效應(yīng)進(jìn)行研究，研究表明在可轉(zhuǎn)債除權(quán)目前，股價存在顯著性的正效應(yīng)，在除權(quán)日后存在顯著的負(fù)效應(yīng)；股票價格在可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告日及股權(quán)登記日時并不存在顯著的負(fù)效應(yīng)，這表明發(fā)行可轉(zhuǎn)債的消息到來并沒有使股票價格下跌。回歸分析表明投資者情緒指標(biāo)可以很好地解釋除權(quán)日后的股價負(fù)效應(yīng)，而對除權(quán)日前股價正效應(yīng)沒有解釋能力，這進(jìn)一步證明除權(quán)日前的股價正效應(yīng)是由于發(fā)行可轉(zhuǎn)債信息本身所驅(qū)動的。

關(guān)鍵詞：投資者情緒；可轉(zhuǎn)換債券；股價效應(yīng)

中圖分類號：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-5192（2013）01-0042-05