期貨交易與糧食價格形成機制研究

摘 要 期貨市場具有風險轉移和價格發現的功能，是完善糧食價格機制重要的一環，因此，要打造一個完善合理的期貨市場，為合理大米價格機制的形成提供重要支撐。為此本文從以下幾個方面著手探討期貨市場對糧食現貨市場價格機制的作用。

關鍵詞 糧食價格 期貨交易 糧食市場

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A

期貨市場的誕生，其設立的初衷，就是為了減少風險。如種植谷物的農場主，由于農業生產季節性的特點，農業收成的好壞很大程度上取決于氣候，如果氣候條件好，病蟲害少，糧食獲得豐收，那么進入市場交易的糧食將會大量增加，供給量的增加將會造成價格下降的壓力，引發谷賤傷農的風險，給種糧者帶來一定的損失。如果氣候條件不好，當年天災較多，農業受災面積大，糧食減產，糧食供應不足，價格上漲，對于糧食需求者，尤其是那些需求量大，對災害天氣估計不足造成糧食儲備不足的用糧大戶來說，將會帶來很大的損失。因為，不管糧食的豐收與否，都可能給交易雙方帶來不確定性。為克服這一缺陷，期貨市場應運而生。期貨市場對糧食現貨價格機制的有益作用：

1 期貨市場為現貨糧食市場降低交易成本

制度經濟學認為交易是有成本的，交易過程需要交易者投入大量的精力與時間，支付信息費用和其他相關費用。由于市場環境變幻莫測，如果在交易的過程當中，信息越不充分，交易費用則會更高。而且在一般的交易過程中，價格的波動給交易雙方帶來的影響也是不對等的。

在我國糧食市場上，信息并不是完全充分的。因此在交易的過程中難免會產生不公平的現象。如果糧食生產者的利益受損，那么可能會降低他們的生產積極性，減少生產。這樣的話容易浪費生產資料。我們將這類費用可以看作是由于現貨市場上信息不充分導致的交易成本。

而期貨市場能通過其本身的機制，發揮其風險轉移和價格發現的功能，能降低糧食價格劇烈波動引發的交易成本。在期貨市場上，信息傳輸相對流暢，交易地點固定，交易對象也標準化了，有利于交易對象的流通。交易對手之間的買賣十分迅速便捷。由于有保證金制度和監管比較嚴格，使得在期貨市場上交易能夠減少違約風險，降低交易成本，優化資源配置。

2 期貨市場為現貨糧食市場提供避險場所

在現貨市場上，由于信息不充分，信息傳輸機制不暢通，對于市場上迅速轉換的供求關系信息難以捕捉，對于市場中競爭情況難以把握，因此市場中充滿了風險。對于生產者而言，他們將面對更多的不確定性，有價格風險、氣候等自然因素的不確定性。而對于經營者，他們將面臨違約風險，經營風險。對于生產者和經營者而言，他們都有規避風險的要求，而期貨市場，就給他們提供了一套很好的避險機制。

對于企業而言，合理的發揮期貨市場的功能，也能降低企業的經營成本，例如，當前各級政府都在大力推廣訂單農業，來降低農業生產的盲目性，降低風險，引導農業生產結構的優化。但是，這種訂單農業看似很有保障，實際上，由于相關法律法規不健全，以及操作上的不規范，在實際運作過程當中，由于價格的劇烈波動，這些訂單或者合同的違約風險都很大，在現實生活中，訂單的突然取消或者不執行的現象屢見不鮮。但是，相對來說，在期貨市場上，整個運作過程都非常規范，都是標準化的，通過期貨市場，能克服訂單農業等相關經營模式的不足，降低相關的風險。

3 期貨市場的價格發現功能，有助于為政府干預提供依據

在市場經濟條件下，價格能反映產品的供求關系，同時又能引導價格關系的轉變，通過這種價格信號機制可以配置資源。如果這種價格機制是合理的，能充分反映信息的，通過它能合理的配置資源，但是，如果這種價格機制不合理，它將帶來極大的資源浪費。例如在現貨市場中，如果市場不充分競爭，市場交易不自由，政府干預背離了原有的市場規律都會使得價格不太合理。

而在期貨市場上，市場參與者可以在固定的期貨交易所內交易，期貨交易所通過公開、公平、規（下轉第90頁）（上接第81頁）范的期貨交易運行機制，及時發布各種相關信息，能夠比較好的反應真實的供求關系，還能比較合理的反應未來糧食價格走勢。當交割日日益臨近的時候，期貨價格與現貨實際價格將會越來越趨同，期貨價格的真實性、連續性和權威性就越顯著。而且期貨市場，管理規范，合約都以標準化，監督機制也很健全。因此，總體而言，期貨市場上形成的價格，比較充分的反應了市場的供求關系，而且是在一個公正而高效的體系中形成的，相對來說，這個價格是比較有效率的。

因此，政府在制定稻米最低收購價格的時候，期貨市場形成的價格，可以為政府制定最低收購價格，提供一定的參考。其次，政府干預具有一定的滯后性，由于經濟發展形勢瞬息萬變，而政府制定政策干預市場，是需要一個嚴格的程序的，整個的決策和政策的出臺，可能需要很長一段時間，但是，當這些政策出臺以后，可能現實生活中的情況已經改變了，很可能政府的政策，對經濟的發展有害無益。而期貨市場上信息傳遞機制很充分，可以通過期貨市場來對未來走勢作出預測，減少政府決策的盲目性。我們可以發現，期貨市場，對現貨市場，具有價格發現和引導功能，由于中央政府在干預的過程中，各地政府或者其他相關單位處于自己利益考慮，不認真執行中央的決議，可能造成中央相關政策的失效。因此在現貨市場上，政府干預的實效會大打折扣，但是，相對來說，政府可以通過合理引導期貨市場的健康發展，然后通過期貨市場對現貨市場進行引導，從而從側面促進糧食價格形成機制的健康發展。

參考文獻

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