看公司財(cái)報(bào)，就能知道哪家強(qiáng)

很多公司喜歡展示他們的財(cái)報(bào)。如何看財(cái)報(bào)？筆者也摸出了一些門道。

研發(fā)百分率看發(fā)展后勁

財(cái)報(bào)不僅要看營業(yè)額、增長率、市占率，更要看發(fā)展后勁，即研發(fā)投入在營收中的比例。

通常美國半導(dǎo)體公司要把16%～17%投入研發(fā)。因此，你在看一家公司的簡介時(shí)，主要不是看有多少員工、多少碩博、多少基地，那是給外行（例如股民）看的，而是看研發(fā)百分比。通常很多公司不會(huì)直接寫出來，但是會(huì)給你RD（研發(fā)）投入金額，你拿它和銷售額相除便知。

例如，筆者有時(shí)遇到一些公司向我們聲稱他們的研發(fā)能力很強(qiáng)，在老總講演時(shí)，我把老總給的數(shù)字簡單一算，有的能達(dá)到20%～30%，知道老總說的是真話。而有些公司的PPT里也寫著注重研發(fā)，但是你一算數(shù)字就知道研發(fā)投入屬于正常范圍。

毛利率間接反映發(fā)展后勁

很多本土公司的毛利率20%～30%左右，被人稱為價(jià)格戰(zhàn)、惡性競(jìng)爭。美國公司通常60%左右，低了不做；中國臺(tái)灣公司低一些，40%～50%。存儲(chǔ)器行業(yè)是特例，一般35%左右。

盡管從字面看，20%～30%挺高，但如果按照正常的營業(yè)額16%～17%要投入研發(fā)，利潤就所剩無幾了，而且還要給投資人分紅。因此，為了照顧各方利益，研發(fā)投入往往會(huì)大幅縮水。

人均銷售額顯示盈利能力

人們常說“做大做強(qiáng)”。何為“強(qiáng)”？筆者認(rèn)為不僅是市占率、發(fā)展后勁，還有效率高，即人均銷售額。一位本土企業(yè)老總告訴我，通常美國fabless（無芯片工廠的IC設(shè)計(jì)公司）公司是人均產(chǎn)出25萬～30萬美元。因此拿到銷售額，除以員工數(shù)就知道盈利能力了。

前兩年我們?cè)L問了一家中國“芯”公司，副總自豪地介紹說，經(jīng)過十年發(fā)展，已經(jīng)達(dá)到了上億元銷售收入。沒想到很多本土公司看到我的這條微博后紛紛吐槽，笑話這家企業(yè)像國企“老黃牛”。是啊，經(jīng)過十年中國“芯”的發(fā)展歷程，2011年國內(nèi)已有99家本土fabless公司實(shí)現(xiàn)上億元營收，2012年也有98家過億元！這家公司太普通了。但是去年我們?cè)谏钊朐L問這家公司時(shí)，發(fā)現(xiàn)該公司不僅多年來堅(jiān)持自己的核心專利，而且員工數(shù)量不過百。當(dāng)問到為何不想像其他中國“芯”公司一樣迅速膨脹時(shí)？負(fù)責(zé)研發(fā)的副總認(rèn)真地說：“我們實(shí)現(xiàn)了和美國硅谷公司一樣的投入產(chǎn)出，即25萬銷售額/人的比例。如果再增加人手，不一定有足夠的產(chǎn)出，就不合理了。”

數(shù)據(jù)也非絕對(duì)

研發(fā)比例足夠，就一定有后勁嗎？為何有些企業(yè)（尤其本土企業(yè)）條件很差，卻在不斷強(qiáng)大。一些有實(shí)力的老牌企業(yè)卻在沒落？正確的戰(zhàn)略方向等也很重要。數(shù)字也許只是一種表象。就像堵車時(shí)，你看到自行車比汽車跑得快，你就能由此斷定自行車比汽車快嗎？

另一個(gè)話題是“小富即安”。高盈利率而不做大，是否意為著小富即安？ICCAD（中國集成電路設(shè)計(jì)）協(xié)會(huì)理事長魏少軍去年底在ICCAD大會(huì)上曾說，有些企業(yè)滿足小富即安，他鼓勵(lì)企業(yè)家精神，倡導(dǎo)企業(yè)敢為天下先。筆者不知道上述的這類本土企業(yè)是否屬于小富即安。但是與小富即安對(duì)照，大手筆的投資與顛覆性的創(chuàng)新在意味著機(jī)遇的同時(shí)，也意味著風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，大手筆是一場(chǎng)賭博，賭博就有輸贏，輸了，不是一些企業(yè)能夠承受的。就像人各有志，社會(huì)鼓勵(lì)喬布斯、馬云這樣的人才，但不是所有人都愿意成為這類人才的。

例如，筆者曾不理解喬布斯既然已經(jīng)知道自己得了癌癥，就應(yīng)該趕快回家頤養(yǎng)天年，按照常人的理解，他太想不開了！但一位臺(tái)灣老總非常理解他，說：“正是因?yàn)閱滩妓怪雷约核r(shí)間不多了，才要竭盡全力開發(fā)出最得意的作品！”置于死地而后生，我猜測(cè)，假如很多本土企業(yè)知道自己的時(shí)間不多時(shí)，也許會(huì)有勇氣從老黃牛變成戰(zhàn)馬的。

因?yàn)楹芏嗳嗽诟梢环萋殬I(yè)，而不是在實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想。這時(shí)，數(shù)據(jù)就有了話語權(quán)。（王瑩）