利率市場化與我國商業銀行的可持續發展：一個對策研究

摘要：利率市場化是我國金融體制改革的必由之路。我國的“十二五”規劃明確提出要穩步推進利率市場化改革。但是，我國在利率市場化過程中仍面對不少問題，而且利率市場化也會對我國商業銀行的可持續發展產生深遠影響。本文在梳理我國利率市場化改革發展歷程的基礎上，重點分析目前利率市場化存在的問題和對我國銀行業帶來的挑戰，最后針對我國商業銀行應對利率市場化的可持續發展策略提出了建議。

關鍵詞：利率市場化 商業銀行 問題與挑戰

一、 我國利率市場化改革的發展歷程

利率市場化是指中央銀行逐步放松和消除利率管制，遵循市場價值規律，由市場自主決定利率。20世紀90年代中后期，我國的利率市場化按照《中國貨幣政策執行報告》（2005）“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期大額，后短期小額”的指導方針開始推進。利率市場化的重要標志是商業銀行可以擁有存貸款利率的完全自主定價權。從宏觀角度，利率市場化有利于我國銀行業擴大國際視野，建立、完善市場化機制，增強綜合競爭力。從微觀角度，我國國內金融市場競爭存在一定的盲目性，隨著利率波幅和頻率的顯著提高，利率完全市場化會導致貸款利率快速下浮，存款利率快速上浮，特別是在我國優勝劣汰市場退出機制尚未完善，財務硬約束等條件約束下，存貸款利差波幅加大會增加商業銀行傳統業務升級、中間業務拓展、資金價格管理、利率風險管理等方面競爭難度。可以說，利率市場化將改變我國銀行業的整體競爭格局。

截至2012年，我國的利率市場化已走過18年歷程，利率市場化改革在部分領域已經取得初步成效。比如先后放開銀行間拆借市場利率、債券市場利率和銀行間市場國債和政策性金融債發行利率，放開境內外幣貸款和大額外幣存款利率，辦理人民幣長期大額協議存款，人民幣貸款利率過渡到“放開上限，管理下限”階段；人民幣存款利率也基本實現了“放開下限，管住上限”。在未來幾年的利率市場化改革中，作為改革核心的人民幣貸款利率下限放開和存款利率上限放開部分中的小額短活期存款利率上限放開更是利率市場化改革最終完成的標志。

二、 我國利率市場化目前存在的問題

近年來，我國利率市場化改革取得了重要進展，貨幣市場和包括同業拆借、回購、國債、金融債和企業債及國內外幣存款的利率都已經放開。當前，我國進一步推進利率市場化改革的時機日趨成熟。我國在深入推進利率市場化改革過程中存在的問題主要體現在兩方面：

一是財政性約束。隨著利率市場化的深入開展，存貸款利率會上升，地方政府的債務利息會成倍增加，政府融資成本增加可能會引發諸如政府面向金融系統的強制性融資等連鎖反映。根據Wind數據統計，2010年末我國地方政府債務總額約為10.72萬億元。超過10萬億的地方政府負債已經是我國經濟平穩運行的重大隱患，利率市場化必然會進一步加重地方政府債務的還本付息壓力，從而對地方債務的正常周轉構成嚴峻考驗。

二是金融監管約束。利率市場化順利開展的重要條件之一是穩定的經濟環境和完善的金融監管。在利率市場化過程中，商業銀行的存款成本會因存貸款息差收窄而增加，商業銀行只能通過擴大貸款規模以追求盈利，這就需要更為完善、成熟的金融監管體制對商業銀行的穩健經營保駕護航。但是，由于我國目前的金融監管體制仍無法完全擺脫行政干預，缺乏獨立性和真實性，監管標準、手段和技術也不能確保監管質量，因此金融監管并無法完全確保金融機構的穩健、審慎經營，而這正是阻礙利率市場化進程的一大障礙。

三、 利率市場化給我國銀行業帶來的挑戰

1. 利率全面放開加劇同業競爭

目前，在四家國有商業銀行同業主導的背景下，放開存款利率很可能促使長期壓抑的利率大幅上揚，利率市場化促使商業銀行利用合法合理的價格手段爭奪競爭優勢和市場空間，而短期內的價格競爭可能導致存款利率的非理性上升。如果缺乏必要的風險防控措施，存款利率上升會導致金融機構之間的惡性價格戰，這對于資產規模較小的商業銀行來說無疑是一種巨大沖擊。

2. 存貸利差收窄削弱盈利能力

利率市場化會加劇銀行同業在貸款價格、優質客戶爭奪等方面的競爭，貸款利率的逐步降低會收窄存貸利差，從而削弱商業銀行自身的盈利能力。與國外同業相比，我國商業銀行的金融產品及服務體系仍有待完善，手續費和其他非利息收入的營收占比整體偏低。因此，存貸利差收窄會對我國商業銀行的營業收益產生沖擊，很可能成為制約我國商業銀行自身可持續發展的要素。

3. 利率頻繁波動考驗風險管控

利率市場化進程加速必將加劇利率波幅和頻率。宏觀經濟走勢、貨幣供求、外幣貶值等因素都會引發利率波動。資產負債期限結構不對稱或資產負債利差不同步很可能導致利率收益風險。而且，利率頻繁變動也會增加客戶選擇權風險。利率上升會促使存款客戶提取未到期存款以更高利率轉存，降低凈利息收入；利率下降會促使貸款客戶提前還貸并重申貸款，存款客戶也可能轉購較高投資收益的債券、股票等。

4. 利率逆向選擇增加不良貸款

貸款利率上升會強化高風險貸款者的資金需求，排擠合格貸款者資金需求，從而導致利率逆向選擇風險。在這一利益模式驅動下，商業銀行會將大量信貸資金投入高風險高收益的股市、房地產市場以期獲取高額回報，經營效益差或信用等級低的企業也可能利用商業銀行的趨利心理申請高利率貸款，從而導致實體經濟泡沫化。因此，利率的逆向選擇問題很可能成為我國商業銀行不良資產增加的重要來源。

四、 利率市場化過程中我國商業銀行發展的建議

總體上，我國商業銀行可以充分利用各自現有平臺優勢，通過客戶共享、信息對接、產品組合、交叉銷售等聯結方式繼續完善協作機制，實現資源整合和協同效應，增強為客戶提供一站式服務、多渠道便利的能力。通過業務模式創新、系統渠道整合等措施促進協同經營，形成自身特色與差異競爭優勢。

1. 利用價格手段充分競爭，強化資產負債比例管理

利率市場化后，市場結構會隨之改變。充分的價格競爭有利于商業銀行針對不同需求提升市場占有率。利率市場化將不可避免地導致整個行業利潤率的下降。以價格競爭為核心，擴大市場份額，以量補價，保持一定的利潤水平，可作為商業銀行短期內的一項經營策略。利率市場化后，利率波動也會更加頻繁，這將導致負債成本的增加或資產收益的減少，加之利率期限結構日益復雜化，商業銀行的經營風險將會增加。商業銀行可以適當加強對利率走勢的研究，完善信貸資產分類與監測標準，資本金補充機制和負債結構優化機制等途徑穩步推進資產負債比例管理。

2. 有效提高信貸資金使用效率，增強產品和資金的定價能力

存貸款定價是產品定價的主要內容。隨著利率市場化的不斷推進，存貸款定價問題的重要性會更加顯著。貸款定價過高會削弱同業競爭優勢，甚至失去市場份額，反之則可能影響利潤甚至虧損。商業銀行可以基于市場基準利率，結合既定成本綜合確定貸款利率，控制存貸款規模。可以配合相應的客戶盈利模型，綜合考慮風險補償、費用分攤、產品收益、違約展期等價格調整因素，最后確定合適的貸款利率以吸引不同級別的客戶。對于內部資金定價問題，可以通過完善更加靈活、敏感的內部資金價格決定機制，綜合權衡總分行與相關部門的利益來提高信貸資金的使用效率。

3. 拓展特色中間業務，實現業務種類適時轉型

隨著利率市場化的逐步推進，中間業務必將成為商業銀行拓展業務的主戰場。發達國家商業銀行的中間業務收入一般高于40%。我國商業銀行可以通過發展中間業務降低對存貸款利差的依賴度，例如可以繼續完善、拓展代收代付、代理發行債券、代理保險、投資咨詢等業務。同時，在中間業務領域，商業銀行應在明確自身發展定位的基礎上穩步推進、循序漸進。應不斷增強自身經營業務的適應性和靈活性，積極打開以利息收入為主要支撐的單一局面。在符合國家放寬綜合經營限制的規制下，穩步擴大業務范圍，充分挖掘市場潛在需求，適時地、針對性地開發一些特色中間業務產品，實現業務種類的轉型。

4. 調整優質客戶衡量標準，重視非正規金融領域競爭

在現有業務基礎上，我國商業銀行應積極調整優質客戶的衡量標準。以重客戶質量、輕客戶規模，重還款方式、輕資產負債率，重還款來源可靠性、輕貸款保證方式等作為衡量標準，確定合理的企業貸款定價模式。可以根據企業不同的風險管理水平、資金成本、信用等級、保證措施等因素采用差別利率定價。另一方面，非正規金融在我國比重較高，這部分市場也可能會為商業銀行提供較大的利潤空間。目前非正規金融的主要服務對象是中小企業，因此我國的中小商業銀行可以充分發揮“小銀行優勢”，圍繞中小企業貸款需求從非正規金融領域爭奪利潤。

5. 完善利率風險管控體系，加強信用風險管理

隨著我國利率市場化的全面展開，商業銀行應加強完善利率風險管控體系，不斷強化自身信用風險管理，通過加強風險管理體系建設，完善風險管理政策和程序，優化利率風險識別、預警、處理和管理系統等全面提升自身的風險管控能力。同時，市場擴大與競爭加劇也會將部分高風險業務劃入商業銀行經營范圍，這就對信用風險管理提出了更高的要求。作為盈利能力的制約短板，我國商業銀行可以在信用風險管理方面進一步加強。

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