從美元弱勢中獲利

美元勢弱，我們也可撈一把。

法國啟蒙時期的哲學家伏爾泰，曾在資本主義發展的早期階段預期信用貨幣的泛濫及其后果：“所有貨幣最終將回到它們最初的價值——零”。雖然處在全球資本主義晚期娛樂消費時期的我們還不太可能趕上先賢所預言的那個貨幣歸零節點，但與日俱增的美元泛濫和全球性貨幣超發，確實讓被動接收信用含量越來越低的貨幣的我們焦灼得緊。

當年，被那些軟塌塌的主權國家信用貨幣從市場流通中排擠出去的黃金，反倒開始顯露出它的堅硬。與其“坐山觀美弱”，不如從中尋找商機。

雖然黃金不再作為貨幣流通，但是它仍然具有貨幣功能和商業用途。尤其在貨幣信用遭受質疑的時候，它歷史悠久的貨幣功能又會重新凸顯出來。《道氏理論通信》主編理查德?拉塞爾早在9年前便開始呼吁大家關注黃金：“今后的3年、4年或5年，我們回想一下今天沒盎司400美元的金價，會自問‘我們當時到底在哪里？我們在想什么？每盎司400美元，黃金比泥土還便宜，我們在2003年為什么沒有認識到這一點呢’？”盡管當時的黃金商幾無信心，甚至減少產量，盡管小布什政府的刺激政策正在導向更為強勢的美國，但理查德?拉塞爾已經看到了黃金的前景。

現在看來，不是4年或者5年，而是10年后，各國在更熱切地追逐黃金。從400到1600，我們是不是還有機會？投資大鱷羅杰斯6月8日在接受采訪時表示，目前是買入黃金的好時機，因為黃金資產泡沫在未來10年內不會破裂。

黃金投資的渠道種類繁多，如何在其中選擇最合適自己的一款，需要綜合衡量。

傳統實物金

實物黃金的買賣包括金條、金幣和黃金首飾等。

作為首飾加工后的黃金，并不具備真正的投資價值，一方面金飾價格高，其中包含加工費、品牌附加費等，以6月7日的價格為例，上海黃金交易所的價格黃金價格為321元/克，老鳳祥飾金的為405元/克，其他品牌飾金的價格也在388-407元之間。同日，老鳳祥黃金首飾純度為99%以上的回收價格為207.5元/克。因此，金飾的加工成本帶來的溢價過高，而回購的價格過低，導致流動性太差，投資者選擇此類黃金產品時需要考慮到收益的有限性問題。

中國國內較受歡迎的金幣是熊貓金幣，與南非福格林金幣、加拿大楓葉金幣、美國鷹洋金幣、澳大利亞袋鼠金幣并稱為世界五大投資金幣。與金條有所不同，熊貓金幣帶有面值。

因此，熊貓金幣不僅是黃金投資品種，還是收藏市場上的尊寵之一。熊貓金幣的價值除了受金價影響外，還受市場供求關系的影響。但與金條相比，熊貓金幣的價格也更高，以2012年熊貓金幣套裝為例，發行價是23800元/套，包括2012年熊貓金銀紀念幣1/20盎司金質紀念幣、1/10盎司金質紀念幣、1/4盎司金質紀念幣、1/2盎司金質紀念幣和1盎司金質紀念幣，共5枚，合計每克達700元，遠高于飾金價格。當黃金價格與收藏熱度齊齊下跌的時候，金幣遭受的損失比飾金還大。

事實上，實物金條是適合長線投資的品種之一，與金價完全保持正相關，聯動性較強，且投資門檻低，流動性較強。目前，中國有黃金廠商、銀行等多類機構推出投資金條的買賣。以中金黃金為例，999投資金條單位從10克到幾千克不等。專柜銷售人員告訴本刊記者，投資金條的售價構成是當日交易所基礎金價加上加工費——10元/克，回收價格為當日基礎金價減去10元/克，也就是說，在基礎金價上漲大于20元/克時，投資金條方可獲利。

羅杰斯認為，最簡單、最安全的持有黃金的方法便是通過實物的方式。但近來機構售出金條含量不足的新聞頻頻曝出，投資金條的品相參差不齊，制約需求的進一步增長。加強行業自律，樹立品牌信譽，是機構共同面臨的問題。

紙黃金

紙黃金是個人憑證式黃金投資者按照銀行的報價買賣虛擬黃金，利用高拋低吸，在金價波動中獲利。對短期投資者來說，紙黃金的交易可以省去實物交易中的鑒定、運輸、交割等程序，比投資金條更加便捷。中國諸多商業銀行都已開通紙黃金業務，以工商銀行的紙黃金業務為例，交易費用只在購買時產生，為0.8元/克，中間費用較投資金條更為經濟。

紙黃金的價格與國際金價接軌，各大推出的業務交易時間也在跟國際接軌，可以在夜間操作，通過電話銀行和網上銀行，實現終端交易，紙黃金可以買賣，但不能與實物兌換。

期貨與期權

黃金期貨合約交易需要購買者與銷售者，都在合同到期前出售和購回與先前合同相同數量的合約。合約最終的執行結果有兩種，即以實物交割或在合約到期前作相反買賣平倉。

上海黃金交易所制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量的9995黃金標準化合約。投資者通過銀行參與上海黃金交易所黃金延期交收交易。各家商業銀行規定的保證金比例約為15%，最小交易單位為1000克/手，是提供杠桿的交易產品，并提供做空機制。交易金額較大，且交易規則復雜，更適合有經驗的投資者，分早市、午市與夜市投資者可以根據自己的時間做出安排。

黃金期權是買賣雙方在未來約定的價位，具有購買一定數量標的的權利而非義務。如果價格走勢對期權買賣者有利，會行使其權利而獲利。也就是說，期權可以以較少量的資金進行較大額度的黃金投資，與黃金期貨相比，收益率更高，但風險也更大。

黃金期權交易在全球范圍內也只是近十年才開展。國內有中國銀行、興業銀行、中國郵儲銀行、招商銀行等都相繼開通。中國銀行有一周到三個月等期限的黃金期權產品，到期日才能執行。

以招商銀行20美元/盎司的買入期權為例，50盎司即需要1000美元，而購買50盎司實物黃金的價格近10000美元。雖然期權可以以較少的投入獲得數倍的回報，但是一旦判斷錯誤，投資者虧損可是全部的期權費。

股票與基金

鑒于期權的風險性與黃金價格的波動性較大，地下黃金，即金礦類股票也是投資的范疇之一。中國的金礦類股票有中金黃金、山東黃金、豫光金鉛、貴研鉑業、豫園商城、紫金礦業以及辰州礦業。

一般來說，黃金價格走高，會帶動金礦類公司的業績向好，股票價格自然水漲船高。但在資本市場中，金礦類上市公司的股價還受到多種因素的影響，包括公司的經營狀況、公司的金礦儲量及其品類、公司的開采與管理成本、現金流以及公司的各類突發性礦難事件等。

6月8日股市再次遭遇黑色星期五，這一天銀行股為首的集體暴跌再次創下了股市市盈率新低，招商銀行市盈率為6倍，民生銀行市盈率僅為5.5倍，工行與農行跌破市凈率。不過，黃金類股票的價格依然堅挺，市盈率普遍高于20倍，說明市場的避險情緒，更說明黃金信心對股價的支撐。

黃金基金也在分享黃金上漲帶來的利益圖景，中國有諾安全球黃金基金、易方達黃金主題基金、嘉實黃金基金和匯添富黃金及貴金屬基金，四只基金都采用QDII形式，主要投資海外市場以實物支持的黃金ETF。2011年黃金基金在各類基金一片慘綠中表現得十分搶眼，

從業績上來看，諾安全球黃金自今年年初成立至2011年中，收益率超過15%，同期金價漲幅為20%，受制于基金管理費用及國家規定的95%倉位上限等因素，表現最好的黃金漲幅仍未超過金價本身。

今年5月國際金價從1590附近到月底1600附近，黃金價格總體橫盤震蕩，但同期的保爾森黃金基金虧損額達15%。投資者可以選擇黃金基金作為理財，但正如再高明的預測者也不一定比章魚保羅準，你的錢不一定能夠在基金手里賺更多的錢，何況還要扣除傭金。

其他貴金屬

當黃金的幾何數增長受到關注的同時，貴金屬家族的其他成員也跟著“升天”。白銀、鉑金和鈀金的價格水漲船高。

與黃金投資的渠道多有類似，投資銀條、熊貓銀幣，白銀期貨、股票等都可以作為白銀增值的方式。在工業革命時期，各國央行減持白銀增持黃金之后，白銀的官方儲備便逐步減少。相比黃金，白銀的貨幣屬性相對較弱。

根據全球最大鉑族金屬制造商和經銷商莊信萬豐最新公布的《2012鉑族金屬年鑒》，去年鈀金市場供應過剩39.0噸。總需求降至262.8噸，其中首飾行業的鈀金總需求下降了15%。2012年全球對鉑金的需求預計也將出現整體下滑。國際黃金戰略專家詹姆斯?圖克認為，鉑金和鈀金從來沒有被當作貨幣使用過，在可預見的將來恐怕也不會被當作貨幣，它僅僅是作為緊缺的工業商品，而非貨幣金屬。當經濟發展放緩時，其需求量就會下降。

因此，白銀成為僅次于黃金的可參考的貴金屬投資品種。