買黃金?

歐美經(jīng)濟(jì)更加惡化的趨勢，很可能倒逼歐洲和美國擴(kuò)大貨幣規(guī)模，以挽救頹勢。

2011年6月以來，黃金價格的走勢就像一只上躥下跳的猴，本以為要大漲了，卻在2月29日大跳水；本以為要繼續(xù)創(chuàng)新低，卻在1500點(diǎn)上方強(qiáng)力反彈。國際金價上下張望，國內(nèi)的金飾賣家?guī)缀醺籼煲徽{(diào)價。

金價的捉摸不定并不影響全球央行和消費(fèi)者增加黃金儲備的決心。今年五一小長假各大黃金賣場的人氣絕不比景點(diǎn)低。菜百的柜臺前人頭攢動，三天銷量上億元，突破2011年同期的銷售記錄。太陽金店的黃金銷量也同比增長15%。世界黃金協(xié)會發(fā)布的《黃金需求趨勢報告》顯示，2011年全球黃金需求升至4067.1噸，價值約合2055億美元，這是全球黃金需求價值首次超過2000億美元，需求量創(chuàng)下自1997年以來的最高點(diǎn)。世界黃金協(xié)會公布的2012年一季度全球黃金需求環(huán)比下降5%跌至1097.6噸，其中全球央行購買量同比萎縮41%。雖然同比萎縮，但依然處于大幅增持階段。此外，中國黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年我國黃金消費(fèi)量達(dá)761.05噸，同比增長33%，其中金條的消費(fèi)量增幅達(dá)50%。

投資大師羅杰斯帶著金條四處巡講，對金價的美好未來夸夸奇談，不是什么獵奇的新聞趣事?！包S金已成儲蓄人、投資經(jīng)理和各國財富的穩(wěn)定價值來源”這樣的論斷在銀行理財師、黃金售貨員甚至黃金分析師那里成為老生常談。但普通消費(fèi)者如何看待黃金的漲勢？黃金的前景在哪里？又該不該儲備黃金？黃金是不是所謂的“硬通貨”？

歷史總會重演

FX168財經(jīng)集團(tuán)高級金融分析師、央視特約評論員許亞鑫至今依然記得2008年的那場“黃金鬧劇”。他告訴本刊記者，2008年8至9月，美國曝出雷曼危機(jī)的時候，整個金融市場出現(xiàn)恐慌，投資者匆忙拋售一切可以拋售的資產(chǎn)，包括黃金，價格大幅走低，彼時只有美元大漲，國債收益率一再降低，因?yàn)榇蠹叶荚谫I入美國國債。當(dāng)時的小布什政府出于救市考慮，提出經(jīng)濟(jì)刺激政策，在10月的國會上第一輪投票沒有通過，接下來股市暴跌。直到第二輪才通過，出臺了第一輪量化寬松。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲第一輪共向市場投放1.7萬億美元，大規(guī)模的貨幣投放使得2008年10月之后，美國股市大幅反彈，黃金價格大幅上漲。

在5月底金價創(chuàng)下年內(nèi)新低1527美元/盎司時，迅速反彈至1600美元上方。許亞鑫表示，這其中的原因也與2008年可以類比。

首先，美國勞工部公布的非農(nóng)就業(yè)報告中的勞工數(shù)據(jù)并不理想，其中包括5月就業(yè)人數(shù)及失業(yè)率。此前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計5月就業(yè)人數(shù)將增加155000人，失業(yè)率將保持在8.1%；但實(shí)際統(tǒng)計數(shù)據(jù)為69000人，失業(yè)率為8.2%。各項(xiàng)指標(biāo)的惡化，使得各方對美聯(lián)儲實(shí)行第三輪量化寬松政策預(yù)期升溫，引發(fā)黃金的反彈，也帶動了白銀價格的反彈。

其次，在非農(nóng)報告出臺前的5月是全球股市的“黑色五月”。整整一個月各國股市都在下跌，最根本的就在于歐洲債務(wù)問題沒有得到解決，使得恐慌情緒蔓延。投資者紛紛拋售歐元，買入美元和國債，德國10年期國債收益率一度變成負(fù)數(shù)，美國10年期國債收益率創(chuàng)下200多年以來的新低，整個5月美元指數(shù)都在大幅上行，避險的情緒高企。黃金與白銀被視為一種風(fēng)險資產(chǎn)拋售。5月非農(nóng)報告出臺后，使得大家將擔(dān)憂的焦點(diǎn)從歐洲轉(zhuǎn)向美國，造成黃金以及歐系貨幣出現(xiàn)反彈。

這種反彈可以反推出市場的一種揣測，即當(dāng)歐美經(jīng)濟(jì)問題更加惡化的時候，很有可能倒逼歐洲和美國的央行印發(fā)更多的鈔票，擴(kuò)大貨幣規(guī)模，以挽救頹勢。

“漲”聲響起

希臘政局混亂導(dǎo)致組閣失敗，不得不再次舉行大選，退出歐元區(qū)風(fēng)險陡然增加。一波未平一波又起，西班牙銀行體系也爆出危機(jī)。黃金依然是歐洲投資者的避險天堂。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，1500美元附近已近黃金的中期底部。另一個聲音是黃金的風(fēng)險在隨著價格的走高而提升。中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚表示，全世界黃金供給量是有限的，所以黃金總體而言肯定是一個漲勢，通常大家會有一個誤解，認(rèn)為黃金永遠(yuǎn)會漲，而事實(shí)并非如此。黃金最大的不確定性在于，黃金資源的分配不是充分競爭的。黃金大戶永遠(yuǎn)是少數(shù)機(jī)構(gòu)，比如美國、德國、意大利等。黃金市場的風(fēng)險由少數(shù)機(jī)構(gòu)而非普通投資者左右。而且，機(jī)構(gòu)何時會賣出黃金公眾并不知情。

許亞鑫也認(rèn)同黃金的潛在風(fēng)險。在選擇投資品時，往往更需要關(guān)注它的風(fēng)險?！罢J(rèn)為1530附近為較好的買入點(diǎn)位，因?yàn)檫@是黃金的周線級別支撐。但事實(shí)上，把觀察的周期再放大，看月線的話，最低到1450。不好的跡象是，之前的均線上升通道是失守的，所以才引發(fā)了5月走勢的大幅度下挫。目前來看，我并不認(rèn)為已經(jīng)形成了明顯底部。從歷史走勢來看，黃金價格一般都在下半年容易出現(xiàn)上漲，而上半年容易出現(xiàn)下跌?！痹S亞鑫告訴本刊記者。

許亞鑫對底部說并不認(rèn)同，“如果歐洲各國接連都出問題，整個歐洲銀行體系都出現(xiàn)巨大風(fēng)險，就有可能導(dǎo)致雷曼當(dāng)時宣布破產(chǎn)時的情形。這種情形出現(xiàn)，黃金將可能出現(xiàn)快速的大級別下挫的走勢。但這并不一定是件壞事，如果歐洲的問題導(dǎo)致更大規(guī)模刺激政策的出臺，金價將可能再度反彈?！?/p>

雖然對黃金的風(fēng)險抱有警惕，但是許亞鑫對黃金的上漲走勢依然偏向樂觀。上一輪的底部是在2月29日，美聯(lián)儲主席伯南克的講話使得當(dāng)天黃金價格暴跌，一度跌至1527。很多人預(yù)測去年的1920是最終頂部。許亞鑫認(rèn)為，黃金的頂部可能還沒有出現(xiàn)，自2008年以來，所有的央行采取寬松的貨幣政策來解決歐債的問題，結(jié)果是全球貨幣的信用下降，資源價格的不斷上漲。最終要解決這個問題，信用供應(yīng)貨幣規(guī)模要縮減，途徑就是以美聯(lián)儲為主的央行開始加息。現(xiàn)在看來，美聯(lián)儲加息的可能性很小，甚至在6-7月還可能推出第三輪量化寬松。

黃金未來的價位與經(jīng)濟(jì)動態(tài)緊密相連。如果遲遲不能走出陰霾，貨幣繼續(xù)貶值，那么資源價格繼續(xù)維持不變，那么它的標(biāo)價也會變相地隨著貨幣發(fā)行量的增大而上漲。

藏金于民

金銀天然不是貨幣，貨幣卻天然是金銀。黃金的重要性對古今中外的帝王將相與平常百姓同等重要。自2010年底以來，中國民間的金飾需求與黃金投資需求增長速度已經(jīng)在全球一枝獨(dú)秀。評論人士愿意將中國民眾大規(guī)模購買黃金的舉動稱為凱恩斯所謂“野蠻的遺跡”的有力支撐。

許亞鑫并不認(rèn)同老百姓長期購買黃金作為投資途徑，“長期購買黃金，可能會發(fā)現(xiàn)黃金不是很好的投資品。經(jīng)濟(jì)有周期，從復(fù)蘇、繁榮到衰退，之后會有大規(guī)模的蕭條階段。當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性的復(fù)蘇階段，那時不建議任何人去購買黃金，而應(yīng)該去投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)或者購買成熟資本市場的股票，每年的投資收益率比黃金來得高?！?/p>

反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢不好，比如從2008年至今，應(yīng)該買黃金，在資產(chǎn)中配置的比例達(dá)到10%左右。

中國黃金集團(tuán)總經(jīng)理孫兆學(xué)表示，目前我國人均擁有黃金不到5克，與全球人均20多克相比差距不小。1997年韓國民眾200多萬人踴躍捐出黃金，總額達(dá)10億美元，才度過金融危機(jī)。從國家金融安全角度看，藏金于民應(yīng)該與國家增持黃金并行，一方面扭轉(zhuǎn)儲備過低的局勢，一方面實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。