中國經(jīng)濟離消費拉動有多遠

國際比較表明，中國居民消費的大幅下降并非歷史個案。

中國經(jīng)濟的增長主要基于消費、投資和出口這“三駕馬車”。從改革開放30年來的歷史經(jīng)驗來看，中國經(jīng)濟的波動主要是由于投資波動所致，固定投資增速在很大程度上影響GDP增長率的高低。這被普遍認為是中國經(jīng)濟增長不平衡的一個重要體現(xiàn)。如果體制和政策因素導致投資過度，其效率就會降低，不僅影響未來的潛在增長率，也可能加劇宏觀經(jīng)濟的波動。

為了抵消投資波動對經(jīng)濟的影響，決策層一直希望通過刺激消費拉動經(jīng)濟，穩(wěn)步增加消費在刺激經(jīng)濟增長中的比重。

2001年以來我國居民消費年均實際增速高達9%，居全球前列，但每當談起中國的經(jīng)濟增長，焦點往往在于“中國制造”和“中國投資”，消費尚不足以成為經(jīng)濟增長的最重要拉動力，給人一種“中國不消費”的印象。雖然國際上對于中國明顯低于全球平均水平的居民消費率不斷有質疑和爭論，但過去10年的一個典型事實是，伴隨著中國經(jīng)濟的高速增長，居民消費率卻大幅下降，居民消費率和其他國家比偏低。

實現(xiàn)中國經(jīng)濟平衡增長的一個關鍵是消費能否成為支撐經(jīng)濟增長的穩(wěn)定因素，實現(xiàn)從“中國制造”和“中國投資”向“中國消費”的轉型。盡管促進消費已經(jīng)講了好多年，消費率依然大幅度下降，絕對水平降至歷史最低位。居民消費率從2000年的46.4%下降到2010年的33.8%，10年累計下降了13個百分點；總體消費率（包括居民消費和政府消費，后者占總體消費不到30%）從2000年的62%下降到2010年的47%，累計下降了15個百分點；同期政府消費率下降了2個百分點。

國際經(jīng)驗：消費提升非一日之功

國際經(jīng)驗顯示，居民消費率的變化往往呈現(xiàn)U字型。在發(fā)展起始階段，農(nóng)業(yè)比重較大，收入和生活水平較低，此時屬于生存型消費，居民消費率較高；隨著經(jīng)濟發(fā)展、農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)轉移和產(chǎn)業(yè)結構的變化，居民收入水平提升，此時投資率上升而居民消費率降低；而達到高收入階段后，居民的消費也從生存必需品向享樂型消費延伸，同時工業(yè)化完成后投資率也下降，此時居民消費率重新上升。

從美、英、韓3個發(fā)達國家和印度、巴西兩個新興市場的情況看，這些國家都曾經(jīng)在某個歷史時期出現(xiàn)過長達10年左右的居民消費率大幅下降的情況。美國在大蕭條之后的10年中，實施羅斯福新政，政府加大基礎設施建設造成投資支出的擴大，居民消費率在1932-1942年下降了28個百分點。韓國在1980-1988年高速增長期間，居民消費率下降了13個百分點左右，其當時對應的人均收入水平與中國2000-2010年的人均收入水平接近。

上述國際比較表明，中國居民消費的大幅下降并非歷史個案。雖然各國歷史上居民消費率的下降可能隱含著與經(jīng)濟發(fā)展特殊階段相關的共性。

展望未來，我們認為未來一定是消費率趨勢性上升的大趨勢。事實上，東部的消費率從2008年開始已經(jīng)回升，根據(jù)官方的消費統(tǒng)計，中部和西部這些年持續(xù)下跌，但東部地區(qū)的居民消費率已經(jīng)從2008年的31%的低值上升至2010年的近32%，可能預示著中國消費長周期上半場的拐點已經(jīng)出現(xiàn)、或者接近出現(xiàn)。

未來消費格局

在未來10年，隨著消費者收入水平的上升，一方面會導致服務消費的占比上升，商品消費占比相對下降；另一方面意味著對消費差異化的需求上升，商品的附加值將普遍增加。不同的收入階層的消費動力和內容將進一步分化，那么中國未來的消費格局又是怎么樣的呢？

中國消費人口在未來10年也面臨城鄉(xiāng)分布與年齡分布的雙重結構性變化。城鄉(xiāng)分布上，勞動力城鄉(xiāng)轉移速度將相對放緩，意味著和城市消費緊密聯(lián)系的支出（如居住）的增速放緩。年齡分布上，主要變化是最后一波的20-29歲人口高峰和老齡化加速。20多歲人群的消費（如文教娛樂，婚戀服務）和老年人的消費（醫(yī)療保健、喪葬等）將比較突出。

從行業(yè)來看，目前我國居民商品消費占比約65%，服務消費占比約35%，服務業(yè)占比顯著低于同等發(fā)展階段時期的韓國（58%）和美國（66%）。未來10年，受消費者收入上升與人口結構變化的雙重推動，服務業(yè)消費在總消費中的比重會顯著上升。

根據(jù)國際經(jīng)驗，一般來說，人均GDP在1000美元以內，人們主要關心的是基本物質需求的滿足。人均GDP在1000-3000美元之間，人們消費需求進入物質需求與精神需求并重的時期。人均GDP超過3000美元，物質需求增長逐步趨緩，精神文化需求的增長加快。人均5000-10000美元時，精神需求開始占據(jù)主導地位。

因此，未來文教娛樂、金融保險服務消費占比會顯著上升。未來我國居民的文教、旅游、娛樂、金融、保險等服務消費占比會大幅上升。一方面是收入效應，居民在滿足衣食住行的必需消費后邁向更高的消費層次。另一方面與人口年齡結構的變化有關，例如最后一次的20-29 歲人口高峰刺激文教娛樂和婚慶消費。

醫(yī)療保健消費占比上升。目前我國人口老齡化的程度低于其他主要發(fā)達國家的水平，但是居民醫(yī)療支出比重卻顯著高于同等老齡化水平的國家。可能是結構性的原因，即“以私補公”：政府的醫(yī)療投入比其他國家少，社會保障體系還有待完善，因此需要居民的醫(yī)療支出偏高來彌補公共投入的不足。未來社會保障體系的完善會削弱這種彌補，導致居民醫(yī)療保健消費占比下降，但老齡化的趨勢將使得醫(yī)療保健消費占比上升。

商品消費：附加值增加與地區(qū)差異。與服務類消費占比上升相對應的，是商品消費占比下降。但是有兩個因素導致商品消費的比重下降并不會非常顯著：耐用品更新?lián)Q代，非耐用品附加值增加，對商品消費有一定的支撐。在消費長周期的上半場，許多商品消費“低價放量”。到了消費長周期的下半場，隨著部分商品擁有量漸趨飽和，而收入增長也支撐消費升級，消費上體現(xiàn)出從量變到價變（代表附加值）的轉換。比較典型的例子是耐用品的更新?lián)Q代和非耐用品的附加值添加。

地區(qū)差異造成農(nóng)村和中西部省份的商品消費增速較快，對總體商品消費有一定支撐。與其他東亞經(jīng)濟體（如韓、中國臺灣地區(qū)）不同的是，中國大陸存在較大的城鄉(xiāng)與地區(qū)差異，造成部分商品雖然整體消費占比在下降，但在農(nóng)村和中西部地區(qū)的消費占比有可能反而上升，從而緩解了商品消費占比的下降幅度。例如在全國食品消費占比下降的同時，農(nóng)村乳品消費占比可能顯著上升；全國服裝消費占比下降的同時，農(nóng)村服裝消費占比上升；全國家電消費接近天花板的同時，農(nóng)村的家電消費還在高速增長；同時，汽車銷售在中西部的三四線城市還會快速增加。這些都是支撐總體商品消費的利好因素。