恒泰艾普:4高管著急改善生活 3天減持6213萬

3月8日，一宗交易標的近2億元的收購計劃令恒泰艾普（300157.SZ）股價短時間內大漲。但讓人意外的是公司高管趁此機會密集減持。

《投資者報》根據深交所披露的誠信數據統計，自3月14日至3月20日，恒泰艾普共有四名高管減持公司股份，累計減持約256萬股，約占公司總股本的1.44%，合計套現約6200多萬元。而公司2010年苦心經營一年，所獲凈利也不過7000余萬元。

對于高管套現的原因，恒泰艾普副總經理兼董秘楊健全接受《投資者報》采訪時表示，“這些套現高管是公司創業時的元老，辛苦創業的過程中為公司付出很多，工資也不算高，減持主要是為了孩子上學和改善住房條件?！?/p>

1.85億元并購交易推高股價

恒泰艾普主要為石油天然氣的勘探開發提供技術服務，主營業務分為兩塊，一是研發和銷售油氣勘探開發軟件，約占主營收入的三成；另一塊是利用這些軟件和相關技術為石油公司的勘探開發工作提供地震數據處理、綜合解釋和油氣藏開發方案設計等服務，該項業務收入約占公司主營收入的七成。

公司在行業中地位靠前，而且處于石油勘探產業鏈中的高利潤環節，業內堪稱暴利。目前國內在軟件技術上最完備的是東方物探和恒泰艾普兩家。而技術服務領域實力靠前的主要是恒泰艾普和早前上市的潛能恒信（300191.SZ），但后者并不出售軟件。

由于業務覆蓋國內三大石油公司下屬的絕大部分油田單位，并初步拓展了美洲、中東、北非、中亞和東南亞等境外市場，恒泰艾普近年來業務規?？焖僭鲩L，2011年上市前三年營收復合增長率為125%，凈利復合增長率達到136%。良好的業績使其上市后一直是基金重倉股。

最近公司傳出兩個利好消息，一是2月底公司發布了2011年業績快報，預計2011年實現凈利潤7913萬元～9352萬元，比上年同期增長10%～30%。盡管這一業績表現與上市前相比明顯遜色，但還是讓此前深度跌破發行價的恒泰艾普股價接連回升。

與業績相比，真正讓公司股價步入上升通道的是恒泰艾普今年3月8日發布的兩則股權收購消息。當日公司公告稱，恒泰艾普擬以超募資金1.34億元收購三位自然人持有的北京博達瑞恒有限公司51%股權。

與此同時，擬以自籌資金800.2萬美元（約合5057萬元人民幣）收購加拿大Spartek Sytem公司35%的股權，并保留2013年對Spartek Sytem公司進一步投資的權利，以達到最終完全控股Spartek的目的。上述兩筆收購合計近1.85億元。

公開資料顯示，博達瑞恒專門從事石油勘探開發軟件研發銷售等業務，2011年實現營業收入4853.8萬元，凈利潤2183.25萬元。恒泰艾普通過此次收購可豐富原有勘探開發軟件產品線，增強其在勘探開發軟件銷售和技術服務領域的競爭力和市場占有率。

Spartek Sytem則主營石油勘探開發生產測試、測井和油藏監測儀器，是阿聯酋哈里伯頓（Halliburton）公司的兩個主要供應商之一，市場份額約占壓力計設備市場的13%。此項收購無疑有利于恒泰艾普拓展海外業務。

由于收購前景被普遍看好，恒泰艾普二級市場上的股價因此大漲，自消息發布當天至3月20日，短短9個交易日，其股價從23元最高漲至29元，漲幅約26%，而且股票創下接連七天收出陽線的紀錄。

4高管借利好出逃

就在恒泰艾普忙于收購、公司股價也接連上漲之時，4名高管卻選擇了減持。

最早的減持發生在3月14日，這一天離公司發布并購消息僅6天，此時公司股價正處于上漲通道。深交所數據顯示，當天恒泰艾普共有4名高管出手減持，分別是鄭天才、楊紹國、鄧林和謝桂生，前三人均為恒泰艾普董事兼副總經理，謝桂生為副總經理。

有意思的是，當天楊紹國、鄧林和謝桂生三人通過深交所大宗交易系統拋售時的減持均價完全相同，都是22.91元/股。與該股當天26.6元/股的收盤價相比，這三人減持的折價率高達近14%。

其中楊紹國減持50萬股，一天就套現1145.5萬元；鄧林減持45萬股，一天套現1030.95萬元；謝桂生當天減持30萬股，套現687.3萬元。鄭天才當天通過競價交易系統以27.08元/股的均價減持6.31萬股，套現170.87萬元。

3月16日，恒泰艾普股價繼續上漲，并創下此輪反彈新高，公司此時又有三名高管再度出手減持。當天楊紹國通過深交所大宗交易系統以24.96元/股的成交均價再度減持恒泰艾普50萬股，套現1248萬元；鄧林通過大宗交易系統以同樣的價格減持恒泰艾普25萬股，套現873.6萬元；鄭天才以28.17元/股減持9萬股，套現253.53萬元。

3月19日和3月20日，雖然恒泰艾普股價收盤價有所回落，但盤中仍接連創下反彈新高，前兩次減持最少的高管鄭天才不甘落后，3月20日又分兩次拋售，一次通過競價交易系統以28.86元/股的均價減持7萬股，套現202萬元；另一筆減持通過大宗交易系統進行，以25.48元/股的均價減持23.6萬股，套現601.33萬元。

僅僅三個交易日，恒泰艾普三名高管通過套現現金落袋，成為手握真金白銀的千萬富翁。楊紹國總共落袋2393.5萬元，鄧林1904.55萬元，鄭天才1227.75萬元，謝桂生減持較少，也已落袋687.3萬元。

值得注意的是，以上4名高管的套現總額達到6213萬元，這幾乎相當于恒泰艾普2010年全年的凈利潤。

公司稱套現是為改善生活

《投資者報》從恒泰艾普招股資料中了解到，上述4名套現高管都是公司創業時的發起人股東，也是公司目前的核心技術成員。

這些高管減持是不看好公司業績嗎？董秘楊健全對《投資者報》表示，與業績無關，主要是個人改善生活需要。而恒泰艾普招股資料顯示，上述4人2010年年薪在45萬至52萬之間，在創業板公司高管中并不算低。他同時表示，現在馬上到了公司發布年報的窗口期，高管減持暫時不會發生。

不過與上市前公司業績翻倍式增長相比，恒泰艾普上市后的業績增速明顯放緩。2011年凈利潤30%以內的同比增幅就低于此前市場預期。

楊健全就此解釋稱，一是因為公司業務規模在擴張，導致成本費用升高；二是由于公司超過50%的業務出口，去年受伊朗和敘利亞動亂影響很大。