退市進行時下的眾股相

在創業板退市制度推出后不久的6月28日，滬深交易所正式發布新退市制度。新版退市制度涉及新增及變更的有7個指標，包括凈資產為負值等，其中有一條是收盤價連續20個交易日低于面值。

超預期退市生死時速

盡管這些新退市規則從7月就開始實施，但市場似乎并沒有很在意，大多數人都認為滬深股市不會有股票跌破面值。

然而，7月23日，閩燦坤B的公告讓所有人大吃一驚。公告稱，7月9～20日，公司股票收盤價已連續10個交易日低于每股面值1元人民幣，根據退市新規而發布風險提示，如果有股票符合退市條件，交易所作出終止上市決定后，股票將進入退市整理期，可以交易30天，然后才終止上市。但是，深交所退市整理期制度的相關技術準備卻還沒有完成，于是，閩燦坤B“順水推舟”地表示，進入退市整理期的具體時間將另行公告。

“泥菩薩”過江術五花八門

較之業績尚可的閩燦坤B，更多的“ST”族更施展了花樣百出的“泥菩薩”過江術，卯足全力進行最后的掙扎。其中，“割肉甩賣”術，即出售旗下資產獲取收益從而獲得盈利是*ST公司保殼最常用的招數。*ST松遼就是這一典型，對照其前三季度和年度凈利潤可發現，公司最終得以扭虧為盈，避開退市危險的措施居然主要依靠6臺設備資產的拍賣所得。

此外，對于一些真的進入了退市“生死時速”的公司，必須與時間賽跑來挽救退市命運，因此，“時間暫停術”也非常奏效。7月26日，ST大路B發布公告停牌；此后，ST雷伊B和建摩B均發布公告稱有重大事宜停牌，此類停牌一般時間都較長，可以暫時阻止股價下跌。針對處境更危險的公司，還出現了讓股民拍案叫絕的“神來之筆”。可能成為首只退市A股的*ST長油，不知動用了何方的“神仙巨資”硬是將跌停板上的拋盤全部接光，使當天股價上漲2.54%，報收1.21元，當天成交量高達1.39億股，成交額為1.6億元，暫時阻止了股價下跌。

一小步也是一大步

雖說林林總總的眾生相談不上“華麗”，但無論如何，退市制度進一步完善是資本市場發展中的一個進步，也體現了管理層的決心。新制度中關于凈資產和營業收入的規定使上市公司高管更注意企業的經營風險。此外，新退市制度增加了股票成交量和股票價格的退市條件，上市公司將更加注重自身企業在二級市場上的表現，而退市“進行時”下的眾股相也體現了制度規定與實際操作間的矛盾。股市如社會，一刀切的改革，會比較徹底地消除市場表面的毒瘤，但對其中不為人知的暗礁和內傷卻無從下手，同時也不排除誤傷的情況出現。即便如此，如果改革，那么必須徹底。