股市相對論

程實

宏觀經濟分析師

作為新時代上得了廳堂、嘮得了家常、侃得起大山、看得清風浪的普通青年，如果你還不知道中國經濟最流行的時尚關鍵詞，已從高增長轉化為慢減速，那么你肯定out了，就像不知道老外吃粽子的微博新段子一樣。

有一老外，吃完粽子就和同事贊嘆：“這中國小點心太美味了，就是外面的生菜有點硬”。好一句讓人一臉黑線的有點硬，充分說明，沒有專家指導，吃粽子也能鬧出大笑話。但專家的指導更讓人哭笑不得。

就像這幾天看歐洲杯，對于葡萄牙能不能進決賽，名嘴A會說，進得了，因為葡萄牙有C羅，C羅神武世人皆知；名嘴B則會說，進不了，因為葡萄牙有C羅，就像荷蘭有羅本。匪夷所思的是，一模一樣的事實卻能衍生出截然相反的結論，更令人稱絕的是，從事實到結論的兩個專業邏輯似乎都言之有理。像這樣有趣的相對論故事在經濟領域也不少見。

對于股市會不會漲，經濟學家A會說，必須漲，因為中國經濟在慢減速；經濟學家B則會說，不會漲，因為經濟在慢減速。既然都是經濟學家，A和B的專業邏輯自然也不會輸給足球名嘴。前者以為，中國股市是政策市，經濟減速必然招致政策放松，而政策放松則會激勵股市觸底反彈；后者則會說，中國股市是經濟市，經濟減速必然對應企業微利，進而使股市走強缺乏物質基礎。你覺得呢？