試論我國企業投資風險中財務風險的防范與管理

摘要：文章論述了我國企業所面臨的投資風險，并從財務風險視角對如何發現和化解財務風險從而降低投資風險給出了具體的措施?？茖W合理地運用這些措施能夠在一定程度上防范、發現、化解和處理財務風險，微觀上有利于所在企業降低投資風險，宏觀上有利于我國產業結構的調整和升級，有利于國家經濟總體上的轉型，有利于建設創新型國家的戰略決策。

關鍵詞：投資風險；財務風險；財務管理

中圖分類號：F230 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2012）25-0150-03

1 概述

近年來，隨著市場經濟改革的不斷深入，企業國際競爭力不斷提升，與此同時，越來越多的企業感受到了經濟全球化和國際競爭所帶來的壓力。改革開放三十年來，中國經濟盡情享受著廉價勞動力、低廉的資源和環境成本等發展優勢，隨著經濟改革的不斷深入，中國經濟已經逐漸步入了改革的深水區，傳統上依靠人口紅利、低廉的資源和環境成本作為經濟引擎的發展模式已經很難再推行下去。在此背景下，黨中央、國務院明確提出把建設創新型國家作為事關社會主義現代化建設全局的重大戰略決策。

在創新型國家戰略實施過程中，作為經濟主體的企業面臨著重大而艱難的轉型。對于眾多處于產業轉型與升級階段的夕陽產業、勞動密集型產業、資源型行業等企業而言，企業面臨著項目投資、多元化投資等課題；對于高科技等新興的朝陽產業的企業而言，企業決策者面臨著如何把企業做大做強的課題。以高能耗、高污染等為代價的粗放型的企業，在今后十年內，必須在提高生產效率、增加產品附加值等方面挖掘潛力；而以低廉勞動力為代表的勞動密集型企業，必須改革傳統上一些低效率、低效益的投資項目。我國企業必須實現從粗放型到精細型的轉變，完成產業結構的調整和升級，唯有加此才能承擔起建設創新型國家的責任。表面上看，不同的企業會面臨具體不同的困難，但無論是傳統行業的轉型與升級，還是新興產業的規模擴展，它們所面臨的共同的、最大的困難是企業投資風險。

2 投資與風險概念及特征

投資是指某一經濟行為主體當期投入一定數額的資金而期望在未來獲得回報。從投資的定義不難看出其雙重含義：其一是為了獲取額外的預期收益或規避風險投入而將資金投入到某一特定的經濟活動中，這是廣義上的概念；其二是簡單的資金投入，即經濟主體為保證某項經濟活動的正常進行或項目的順利投產而進行的活化勞動和物化勞動價值的總和。企業的投資活動明顯地分為兩類：一為對內擴大再生產奠定基礎，即購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金；二為對外擴張，即對外股權、債權支付的現金。投資所得回報應該能補償：投資資金被占用的時間；預期的通貨膨脹率；未來收益的不確定性。

投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。為獲得不確定投資風險的預期效益而承擔的風險。它也是一種經營風險，通常指企業投資的預期收益率的不確定性。只有在風險和效益相統一的條件下，投資行為才能得到有效的調節。商務印書館《英漢證券投資詞典》將投資風險定義為在投資過程中可能出現的收益落空或本金損失。投資風險主要來自投資、技術、財務、利息、政治、匯率等諸多因素。本文主要分析財務風險。

3 企業財務風險分析及控制

一般而言，企業財務活動主要分為籌資、投資、資金營運和收益分配四個方面。相應地，財務風險也包括籌資風險、投資風險、資金營運風險、收益分配風險。企業財務風險就不同的企業而言，可能千差萬別，但就絕大多數中國企業而言，企業財務風險普遍存在著如下四方面表現：（1）資金結構不合理，主要表現在資產負債率高、貸款較多。資本結構的不合理使得加大了企業財務的負擔，減低了償付能力，提高了財務風險。（2）投資缺乏科學性，主要表現在企業決策層或管理團隊對投資風險認識不夠，或對投資項目的認識不夠全面，這樣往往導致投資無法取得預期的回報，甚至無法收回本金，從而為投資企業帶來了巨大的財務風險。（3）資金回收策略不當，主要表現在企業為了快速擴張或建立較完整的銷售體系，采用賒賬方式銷售，或者為了眼前利益而追回欠款不力，或者企業的生產和銷售兩個領域管理脫節導致貨物積壓嚴重，這些應收貨款和庫存比例過高將嚴重影響所在企業資產流動性和安全性。（4）收益分配政策不規范，企業決策管理層或董事會對于公司股利的分配政策將會影響企業自己來源，如果不進行科學合理的分配將影響企業財務狀況，增加財務風險。

如何防范財務風險的形成，及時發現財務風險并能夠從機制上盡早化解財務風險，從而實現企業財務風險的有效合理控制，這應該是財務管理部門在企業投資風險中應該承擔的工作重點。

3.1 建立并完善科學合理的組織體系是基礎

現代企業的管理必須擺脫早期的人治，通過建立科學合理的公司制度實行制度化管理，從而建立企業的現代化管理體系。作為越來越復雜的財務風險控制和管理，必須實現組織化運作、體制化管理，才能使企業內部得到應有的重視和真正的科學、獨立、有效地運行。我國企業應該參照西方現代化企業設置相應的財務風險分析管理機構，主要負責公司內部會計監督、預算管理和內部審計。集團公司要明確財務風險分析與管理機構與傳統的財務處在企業財務管理中的地位、作用與職責，使得他們能夠職責分明、各司其職。該機構對公司內外部財務風險進行預測、分析和監控，以便能夠及時發現并化解財務風險。

3.2 提高財務管理人員的風險意識和能力是關鍵

財務管理的關鍵是高素質的財務管理人員，在絕大多數企業中財務人員安于記賬等日常活動，而缺少財務風險意識和能力，即職業道德和職業判斷能力。其中，職業判斷能力主要指財務管理人員的財務風險識別與度量。

財務風險識別與度量主要通過某些財務指標現狀及變化趨勢來識別財務風險，并能夠定量評價財務風險狀況。主要指標有：現金債務總額比率、資產凈利率比、資產負債率、流動比率、資產安全率、現金流量等，此外，還可以采用財務預警模型，如阿爾曼模型等。企業財務管理人員必須掌握這些常用的財務風險識別與度量方法，并把它們應用于工作實際中才可以盡早發現財務風險并能夠準確地度量其風險程度。

財務風險識別和度量后，作為財務管理人員要幫助企業的決策層做好與其相關的投資風險處理，為企業決策層的處理提供依據，主要工作包括：分析每個風險因素發生的概率，確定每個風險因素所產生的損失，估計每個風險因素的不可控程度，最后估算出每個風險因素的防控支出費用。通過為財務處理提供定量化的指標與依據，才能使得企業決策層風險處理更科學合理。

3.3 建立科學的評價與激勵機制是保障

科學合理的評價與激勵機制是現代企業管理的重要組成部分，當前我國企業在很多領域已經較好地建立并運用了激勵機制，以期提高勞動者的積極性，從而提高勞動效率。但很多企業的激勵機制還停留在計件工作為代表的生產和銷售領域，而對管理工作的量與質缺少科學的評價指標，對于從事財務風險與控制管理的工作人員更是如此。在對業績的評價時，要遵循定量與定性相結合，考核與評議相結合，橫向與縱向相結合，短期業績與長期業績相結合的評價原則。

4 結語

企業投資風險控制與管理是企業決策與管理中的一項難題，自西方現代化企業制度實施以來，已經吸引了很多經濟和管理方面的學者、專家以及財務工作者的研究興趣，其中不乏經典的理論、完善的模型、成熟的模式和先進的經驗。盡管如此，由于我國企業與西方企業在體制、運行機制和管理模式等方面存在的實際差別，很難照搬西方現代企業的模式與經驗。在借鑒前人成果基礎之上，結合工作實際，本文從財務風險角度討論和分析了風險控制與管理。對于正處于建立具有中國特色的現代化企業制度的我國企業而言，投資風險管理，特別是財務風險管理，將是一項長期而艱巨的課題。

參考文獻

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作者簡介：韓志壯（1962-），男，山東龍口人，大連三寰集團有限公司財務總監，會計師，碩士，研究方向：財務管理、投資與融資等。

（責任編輯：葉小堅）