紙白酒的秘密融資不是目的

相比于國(guó)際上已經(jīng)成熟的紅酒理財(cái)模式，目前，我國(guó)白酒類交易平臺(tái)的模式可謂“摸著石頭過河”。然而隨著白酒行業(yè)的高速發(fā)展，酒類金融平臺(tái)正如同當(dāng)年的“文交所”一樣，如同雨后春筍般紛紛崛起，而待開業(yè)的仍有很多，酒類交易所的生存狀態(tài)究竟如何引發(fā)記者關(guān)注。

像買股票一樣買白酒已經(jīng)成為投資客的一種新選擇，“白酒證券化”成為今年酒類市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是白酒業(yè)未來發(fā)展的重要趨勢(shì)。與此同時(shí)，從2011年扎堆建成的數(shù)個(gè)酒類交易平臺(tái)也正風(fēng)生水起。但不得不提的是，在巨大的白酒市場(chǎng)上發(fā)酵一種新生的營(yíng)銷模式，面臨的仍是不可知的未來：“白酒證券化”是否可行，市場(chǎng)是否有培育其成熟的土壤，都需要時(shí)間來解答。

酒交所里的秘密

13年前，當(dāng)英國(guó)的吉姆斯·邁爾斯（James Miles）和賈斯汀·吉布斯（Justin Gibbs）突發(fā)奇想，成立了第一家專業(yè)的葡萄酒交易所時(shí)，他們不會(huì)料到，他們會(huì)成為全球最大的期酒交易所——倫敦國(guó)際葡萄酒交易所（Liv-Ex）的創(chuàng)始人。當(dāng)然，他們也不會(huì)想到，十余年后，他們的中國(guó)同行們，正熱衷于“紙白酒”生意，類似于倫敦國(guó)際葡萄酒交易所的白酒交易所正遍地開花。

據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，去年以來，已有香港、天津、四川等地超過十家酒類交易所上線。即便在這十余家中，做“紙白酒”生意的還只有包括上海國(guó)際酒業(yè)交易中心在內(nèi)的寥寥數(shù)家，但國(guó)內(nèi)白酒產(chǎn)品證券化浪潮已經(jīng)愈演愈烈。不過，白酒產(chǎn)品按照“股票化”的思路去運(yùn)作，究竟是一種白酒投資的新玩法和發(fā)展趨勢(shì)，還是白酒行業(yè)的自我炒作仍是籠罩在行業(yè)上空的迷霧。

“最后可能留下兩三家”

相比于國(guó)際上已經(jīng)成熟的紅酒理財(cái)模式，目前，我國(guó)白酒類交易平臺(tái)的模式可謂“摸著石頭過河”。然而隨著白酒行業(yè)的高速發(fā)展，酒類金融平臺(tái)正如同當(dāng)年的“文交所”一樣，如同雨后春筍般紛紛崛起，而待開業(yè)的仍有很多，酒類交易所的生存狀態(tài)究竟如何引發(fā)記者關(guān)注。

事實(shí)上，這股白酒交易所的成長(zhǎng)風(fēng)還得從2011年說起。

當(dāng)年2月，（中國(guó)）四川白酒產(chǎn)品交易中心有限公司注冊(cè)成功。這家由瀘州老窖集團(tuán)、瀘州酒業(yè)集中發(fā)展區(qū)有限公司聯(lián)合發(fā)起組建的第三方電子交易公共服務(wù)平臺(tái)，是全國(guó)首家特大型酒類產(chǎn)業(yè)現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)。

就在（中國(guó)）四川白酒產(chǎn)品交易中心注冊(cè)成功的當(dāng)月，也就是2011年2月，四川港榮投資發(fā)展有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“港榮公司”），也啟動(dòng)了“四川聯(lián)合酒類交易所”項(xiàng)目。

但實(shí)際上，上述兩家酒類交易中心，并不是完整意義上的白酒“股票化”理財(cái)產(chǎn)品。

貴州白酒交易所一位內(nèi)部人士告訴記者，四川酒類交易所和他們不一樣，四川那邊主要是基酒交易，不面對(duì)普通個(gè)人投資者，主要面對(duì)白酒企業(yè)，目前國(guó)內(nèi)按照“股票化”操作模式，進(jìn)行白酒交易的地方只有貴州白酒交易所和上海國(guó)際酒業(yè)交易中心。

貴州白酒交易所發(fā)行經(jīng)理陳濤接受記者采訪時(shí)也表示，國(guó)內(nèi)白酒交易所的不斷涌現(xiàn)是借鑒了紅酒交易所的運(yùn)作原理，但是更多的還是創(chuàng)新。

對(duì)于貴州白酒交易所和上海國(guó)際酒業(yè)交易中心的操作模式，從事白酒理財(cái)產(chǎn)品交易的北京金馬甲產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)交易有限公司副總裁陳慧明認(rèn)為，他們交易所同這兩家不太一樣，金馬甲更注重消費(fèi)，和市面上銷售的普通白酒不一樣，他們這邊都是按壇來銷售，容量比較大。

“雖然現(xiàn)在有十來家從事酒類的交易機(jī)構(gòu)，但是我認(rèn)為最后能夠存活下來的交易中心會(huì)非常非常的少，最后可能只會(huì)留下兩三家交易中心。”陳慧明指出，目前遍地開花的酒交所值得警惕，不排除有些交易機(jī)構(gòu)為了短期利益鋌而走險(xiǎn)，做一些對(duì)投資人不利的事情，這樣就會(huì)傷害這個(gè)行業(yè)。

若無接盤者 下家難變現(xiàn)

面對(duì)眾多的酒類交易中心，消費(fèi)者在投資白酒時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)在哪呢？

“投資收益不能保證，這就像股票一樣，它也有漲跌。”白酒經(jīng)紀(jì)人郜愛珍告訴記者，這種理財(cái)方式肯定是有風(fēng)險(xiǎn)的，不管是什么理財(cái)方式都是有風(fēng)險(xiǎn)的。

不過，陳慧明卻告訴記者，這同股票的差異還是很大的，股票是權(quán)益交易，而白酒理財(cái)產(chǎn)品是失誤交易，目前白酒理財(cái)產(chǎn)品交易活躍度之所以不高，還是由于投資者的參與度不夠，股票市場(chǎng)剛開始也是如此，投資者認(rèn)可這種模式需要一個(gè)過程。

另一方面，對(duì)于白酒理財(cái)產(chǎn)品的變現(xiàn)，一位不愿署名的行業(yè)人士告訴記者，投資者購(gòu)買了白酒理財(cái)產(chǎn)品以后，如果要變現(xiàn)則顯得很困難，必須要有下家接手，否則的話，就像拋售股票一樣，只能等待下一個(gè)買家，如果沒有人接手的話，很難賣出去，就砸在投資者手里了。

對(duì)于投資者如何變現(xiàn)的問題，貴州白酒交易所發(fā)行經(jīng)理陳濤解釋稱，目前由于貴州白酒交易所只有一只白酒產(chǎn)品，交易并不活躍，投資者要是想變現(xiàn)的話，可能就比較困難，就要等到下家來購(gòu)買為止，但是也可以降價(jià)來出售，這樣對(duì)于投資者來說就意味著要虧損。

另一方面，相對(duì)較高的手續(xù)費(fèi)率也對(duì)白酒證券化的交易產(chǎn)生一定阻力。據(jù)了解，相比于上海國(guó)際酒業(yè)交易中心的交易費(fèi)，貴州白酒交易所要貴很多，該所按照酒品一年的交易成交金額的5‰計(jì)算。

“這么高的交易費(fèi)主要是為了保護(hù)做長(zhǎng)期投資的投資者。”陳濤接受記者采訪時(shí)表示，他們交易所的手續(xù)費(fèi)之所以很高，是因?yàn)樗麄兊睦砟钍枪膭?lì)投資者做長(zhǎng)期投資，不鼓勵(lì)投資者來回反復(fù)交易，這樣投機(jī)多了，對(duì)投資者來說反而是一種傷害。

白酒營(yíng)銷專業(yè)人士舒國(guó)華接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，這一模式的前景還可以，但是并不能過分看好，他本人持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，目前，茅臺(tái)和五糧液都沒有去嘗試這種新的模式。