上投摩根亞太優勢:4年虧損近半 內部人狂減持

龍年龍騰虎躍。新年過后，無論是投資于國內市場還是投資海外市場的公募基金都改頭換面，大部分以盈利撫慰去年賠錢的傷痛。尤其是QDII產品，今年以來的收益率讓人刮目相看，一些公司因此再度將QDII產品的發行提上日程。

為此，《投資者報》梳理QDII市場的各產品成立以來的收益率，期望投資者用更加長遠的眼光來觀察基金公司管理QDII的管理能力（請見右表《QDII市場成立以來收益率排名表》）。

統計數據顯示，2007年至今，共有51只QDII產品，發行時間點有先有后，既有在2007年高位發行的，也有在2008年全球金融危機后發行的，但為投資者賺錢的產品并不多，僅有16只，其余35只全部賠錢。

其中，賠錢最多的是上投亞太優勢，成立至今已經四年半，截至2月15日虧損43%。該產品的賠錢并不只是近幾年市場行情不好，而是基金公司和基金經理管理能力不佳，這點從業績長期跑不贏業績比較基準可以清晰看出，此外，從公司管理者和員工自己拋棄該產品也可以看出，他們自己對基金經理也沒有信心。

提起上投摩根亞太優勢，最先讓人想到的是該產品發行的熱度，1000億元資金追捧300億元的發行額度，上投摩根的品牌受到了廣大投資者的認可，上投摩根也選擇了市場最熱的時刻發行。

但是購買了該產品的投資者提起這只產品無不痛心疾首，單位凈值最低時刻跌至0.322元，從購買到目前為止，從來就沒有漲回過1.01元給投資者一次盈利贖回的機會。

該基金成立時，共募集資金296億元，在該公司管理4年多之后，截至2011年四季度末僅有108億元，規模減少了近188億元。

資金的減少包括兩部分，一部分為投資者難以忍受本金的損失，更大的一部分是基金經理在這四年中賠去的。

該基金成立時共有296億份，截至2011年底，該基金還有214億份，這214億份的投資者的本金是完全損失了，如果按目前的跌幅43%計算，合計賠去92億元，加上那些不堪忍受虧損贖回的投資者，賠去金額至少超過100億元，相當于平均每年賠去25億元。

長期大規模的虧損與基金公司和基金經理對市場判斷關系緊密，這點可以從該基金跑不贏業績比較基準就可以看出。

業績比較基金是基金產品根據自己的投資方向設定的，上投亞太優勢的業績比較基金是摩根士丹利亞太綜合指數（不含日本），該基金的投資范圍是投資目標亞太地區證券市場以及在其他證券市場交易的亞太企業，投資市場包括但不限于澳大利亞、韓國、中國香港、印度及新加坡等區域證券市場（日本除外），分散投資風險并追求基金資產穩定增值。

從實際投資的股票也不難看出，主要是按照設定的投資目標進行投資，如2011年四季報的重倉股，主要是在中國香港上市的農業銀行、建設銀行、騰訊控股、在澳大利亞上市的澳新銀行、澳大利亞銀行等企業。

但是該基金成立至今，大部分年份跑不贏業績比較基準。截至2011年底，近三個月業績比較基準的收益率為3.07%，該基金的收益率僅有2.02%，截至2011年6月底，成立以來的業績比較基準跌幅為25%，該基金的跌幅高達33%。

在上投摩根管理的海外投資產品中，跑不贏業績比較基準并不是僅這一只，上投摩根新興市場也是如此，截至2011年底，近三個月的業績比較基準收益率為3.20%，而該產品僅有1.28%。

長期虧損、基金公司管理難以跟上、基金經理投資虧損，讓上投摩根管理人和員工也難以忍受，他們投資的上投摩根亞太優勢也在不斷的贖回。

從基金季度報告可以看出，2008年上半年底，上投摩根公司的管理人和員工共持有上投摩根亞太優勢88萬份，隨著2009年市場反彈，他們一度增倉只166萬份，但是在此后，他們一路贖回，截至2011年底，管理人和員工僅有41萬份。

管理人和員工是最了解公司的情況，他們的贖回在很大程度代表了對基金產品和基金經理的看法，他們的行動勝過任何營銷宣傳。

與管理人和員工同樣有代表性的是機構，他們更具有專業性和信息的充分性。機構在持有該產品的比例也是選擇贖回，份額不斷降低，從2008年持有5.2億份，降至2011年底的2.2億份，比例也不斷減少，從2008年的1.74%降至去年底的1.02%。■