《金融經濟學》教學內容與大綱探微

摘 要：金融經濟學在金融學科體系中處于基礎地位，已經成為我國金融學專業碩士、博士生項目的基礎課程。本文通過“人大經濟論壇”和“中國經濟學教育科研網”收集相關資料梳理《金融經濟學》課程的主流教學內容與大綱，以餐讀者。

關鍵詞：金融經濟學 教學內容 教學大綱

一、金融經濟學的起源和建立

金融經濟學的研究可追朔至貝努里（D.Bernoulli）1738年發表的拉丁論文，距今已有近300年。貝努里提出的邊際效用遞減概念為后來經濟學家發展風險決策理論有一定作用。最早以現代研究方法對股票價格行為進行理論研究的是法國數學博士（Bachelier，1900）. 他的博士論文“Theory of Speculation” 對法國股票市場以新穎的方法進行了研究。但 Bachelier 1914出版的<關于投機與投資>，到1954年才被Savage無意中發現。這一發現對Samuelson研究股票價格行為有重大影響。馬柯維茲（1952，1959）的資產組合理論徹底改變了傳統金融學僅用描述性語言來表達金融學思想的方法，被稱作金融學的第一次革命。被稱為現代證券組合理論或投資理論的創始人馬柯維茲的貢獻既是資產定價理論的奠基石，也是整個現代金融理論的奠基石。這標志著現代金融（經濟）學的發端。金融經濟學發展的三階段包括：（1）pre-1950s， 傳統金融經濟學；（2）1950s現代金融經濟學的誕生；（3）金融經濟學研究的黃金時期在二十世紀的六、七十年代，具有標志性的理論包括CAPM和期權定價理論。

二、金融經濟學的新發展：行為金融

傳統金融理論面臨著沒有實證證據支持的尷尬局面。在對學科進行審視和反思的過程中，行為金融學便成為了學界關注的焦點。行為金融學真正迎來其發展還是在二十世紀九十年代以后，在主流金融學模型與實證證據出現背離的困境中，伴隨著這一時期由普林斯頓大學的卡尼曼（Kahneman）教授和斯坦福大學的特維爾斯基（Tversky）所創立的預期理論（Prospect Theory），金融學家們期望在行為金融學上尋找金融理論發展的突破口。

三、金融經濟學的教學內容

金融經濟學課程重點介紹現代金融學的核心理論，方法及其實際應用：包括不確定性條件下投資決策基礎理論；期望效用理論；風險狀態下投資決策；資產定價理論；有效市場理論；行為金融理論；以及其他金融理論的最新發展。課程涵蓋主要內容有：金融經濟學的發展；效用理論與不確定條件下的投資決策；均值方差理論；資本資產定價模型（CAPM）；套利定價理論（APT）；期權和期貨定價；有效市場；行為金融理論。

四、《金融經濟學》課程推薦教材和課外閱讀書目

教材：（1）Copeland and Weston. Financial Theory and Corporate Policy， 3rd Edition （Addison-Welsey， 1988）；（2）Huang and Litzenberger， 1988， Foundation of Financial Economics （North-Holland， New York）；（3）王江，2006，《金融經濟學》，中國人民大學出版社；（4）汪昌云，2006，《金融經濟學》，中國人民大學出版社。

課外閱讀書目：（1）Malkiel， Burton， A Random Walk Down Wall Street；（2）Bernstein， M.， Capital Ideas， FP Publishing （1993）；（3）Shiller， R.， Irrational Exuberance， Princeton University Press ，2000。

五、《金融經濟學》課程的主要參考文獻

資本資產定價：：（1） Sharpe，1964.Capital asset prices： A theory of market equilibrium under conditions of risk， Journal of Finance； （2）Fama，1992，“The Cross-Section of Expected Stock Returns，”Journal of Finance.套利定價理論：Ross， 1976. The arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of Economic Theory.期權定價理論：Black，The pricing of options and corporate liabilities.Journal of Political Economy， 1973.有效市場假說：Fama，1970. Efficient Capital Markets： A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance.行為金融理論：De Long，1990， \"Noise trader risk in financial markets，\" Journal of Political Economy.

（作者單位：中南財經政法大學金融學院）