上投摩根基金李真:養老金入債市帶來的利好效應等

　　上投摩根基金李真：養老金入債市帶來的利好效應
　　
　　近日，市場仍在不斷熱議廣東省地方1000億養老金的“入市”話題。上投摩根李真認為，未來養老金有望成為債市最為重要的機構投資人，債券市場或由此再次迎來中長期利好。
　　結合近期公布的PMI、CPI、PPI等一系列宏觀經濟指標分析，由于2季度經濟下滑慣性仍在，3月份CPI出現反彈但后續通脹依然有望企穩，債市基本面支撐未有明顯變化，利率債和中高評級信用債的收益率大幅下行的動力已經衰竭；同時，考慮到貨幣市場資金面預期繼續寬松，信用環境逐步改善，市場開始逐漸認同中短端信用產品的投資價值，用短周期的回購市場資金加大杠桿來配置中長端利率債或中短端的中高評級信用債將成為債市獲取增強收益的主要途徑。同時，部分債性保護較好的可轉債品種也值得關注。
　　
　　廣發基金劉明月：
　　經濟增速下半年有望逐步回升
　　
　　廣發聚瑞基金經理劉明月表示，去年市場估值偏低，今年無論是預期的改善或者估值的提升，都可以看作是對去年過度下跌的修正。從宏觀流動性來看，今年較去年將有所寬松，市場估值修復或將是大方向，因此對現在的估值水平沒必要太悲觀。
　　對于下半年的宏觀環境，劉明月認為，目前來看，房地產調控的預期已經包含在股市及相關聯的產業鏈的行業里面，接著房地產調控將慢慢開始放松，但這個松是結構性的放松，是對過度調控的微調整。在這種情況下，經濟需要時間去調整，整體出現降速是必然的，但不會急降。
　　廣發基金表示，預計未來幾個月，我國經濟增速仍在探底過程中，下半年有望逐步回升；資金成本的回落有利于估值修復，但政策放松的預期落空，或又壓制市場估值。短期內市場仍將維持震蕩走勢。從長遠來看，“政策方面，產業調整、鼓勵內需發展的方向是不變的。”劉明月表示，證券市場方面的政策階段性影響力也非常大，與經濟發展脈絡相關的行業，如內需型和科技型行業以及政府扶持的行業相對表現會比較出色。
　　信達澳銀基金：
　　謹慎前提下仍可積極作為
　　
　　3月的暴跌將前兩月的反彈碩果打回原形，但進入4月以來，滬指、深成指漲幅分別達到1.93%和3.99%。這預示著大幅反彈，還是升降之間的短暫反復？信達澳銀表示，在謹慎的前提下仍可積極作為，但不可期望太高。
　　信達澳銀認為今年中國經濟處于調整積蓄階段，政策在逐步放松，投資者不可期望太高，不過在謹慎的前提下仍可積極作為。具體到二季度的投資策略，他表示，即使在經濟不是很明朗的情況下，消費品仍然可以持有；另外需要重點關注的板塊就是地產。除此之外，電子、水利等未來基本面可能大幅改善的行業，也值得投資者積極關注。綜合當前市場情況，信達澳銀建議，投資者要對市場有基本的判斷，當前股指處于歷史低位，市場情緒相當冷靜，長線投資者仍可對A股布局守望；而在基金選擇上，投資者應該關注基金的持續業績表現，比如三年期、五年期。
　　
　　諾安基金：
　　全球股市短期難脫震蕩行情
　　
　　近期全球股市一改年初反彈勢頭，出現寬幅震蕩。諾安基金表示，這主要是由于全球央行都陷入困惑，目前的貨幣政策只能觀望。
　　諾安基金認為，目前全球主要經濟體的央行不約而同陷入困惑期。美聯儲3月份會議開始對美國經濟與就業形勢表達樂觀態度，但隨后公布的3月份非農就業增加人數大幅度低于預期，說明美國經濟與就業充其量是溫和復蘇。美聯儲仍然要觀察4、5月份的經濟數據，是否推行QE3可能要等到6月份美聯儲會議才能見分曉。新興經濟體方面，以中國為例，央行同樣面臨困惑。3月份CPI升至3.6%，顯示通脹仍處于較高水平，短期內將制約央行進一步放松貨幣政策，目前最好的選擇就是觀望。對于觀望的貨幣政策，諾安基金認為，這一情況與年初全球央行一致放松貨幣政策截然不同，因此目前資本市場的風險偏好較年初有所降低，在央行走出困惑期、貨幣政策明朗化之前，全球股市和大宗商品難以脫離震蕩行情。