有色:釩鈦資源整合緊隨“稀土”之路

　　投資要點：1、鈦材用途廣泛、需求日益擴大。2、攀枝花豐富的釩鈦資源成就攀鋼釩鈦。
　　
　　事件：曾提出稀土保護提案的政協委員駱沙鳴近期提出加強對金屬釩鈦的資源保護。而對釩鈦冶煉企業的突擊環保核查讓釩鈦資源成為下一個稀土資源。
　　金屬鈦用途不亞于稀土，鈦材的可替代性導致需求增加。針對大飛機制造、汽車輕量化、核電建設、海水淡化、火電脫硝催化劑，高強度III級螺紋鋼普及將帶動我國鈦金屬需求增長1倍以上。鈦材具有良好的塑性、韌性、強度、抗腐蝕性、無磁性、在高溫及低溫下仍能保持良好的機械性能；鈦的強度質量比遠高于鎂、鋁和鐵。隨著全流程冶煉技術以及多級槽電解鎂技術的普及，鈦材的需求也將不斷擴大，最終將有望成為鐵、鋁之后的“第三金屬”。
　　攀枝花釩鈦資源戰略意義。攀枝花市為中心的攀西地區是我國鈦磁鐵礦、鈦鐵礦等的主要產地，其儲量占我國巖礦儲量的90%。來自于四川、云南、廣西、廣東等四省的鐵礦物，現仍不能滿足國內的需求，兩廣的鈦鐵礦為砂礦，品質較高，易于選礦，含鈣鎂較少，是制取四氧化鈦的良好原料，但儲量有限，未來可能面臨資源枯竭問題。四川的鈦鐵礦儲量巨大，但含鈣鎂較多。因此，我國生產用的鈦礦物進口量從2008年開始逐年擴大，進口量占比已經超過50%以上，主要從越南、澳大利亞、印度等國進口。
　　投資建議：攀鋼釩鈦所在的攀枝花、西昌地區擁有釩資源儲量1862萬噸、鈦資源儲量6.18億噸，分別占世界儲量的11.6%和35%，占中國儲量的52%和95%。豐富的資源儲量為公司釩、鈦持續發展提供了有力的支撐。目前，公司具備年產釩制品2萬噸、鈦白粉10萬噸的綜合生產能力。1.5萬噸海綿鈦已經投產。鑒于高端鈦白粉、鈦精礦價格反彈超預期，高品位礦石價格隨行業回暖再創新高以及釩鈦資源戰略大規劃，攀鋼釩鈦面臨前所未有的的機遇。