貴州茅臺:雙冠王無人能敵

　　《動態》：本周貴州茅臺一舉摘得2011年“盈利王”和“現金分紅王”兩項頭銜，10派39.97元創A股現金分紅之最，怎么看待這一事件？
　　孔銘：茅臺發布的年報顯示，2011年，貴州茅臺實現營業收入184.02億元，同比增長58.19%；實現凈利潤87.63億元，同比增長73.49%。值得注意的是，8.44元的基本每股收益，使其成為當之無愧的2011年A股“盈利王”。同時，公司擬每10股派發現金紅利39.97元(含稅)，共計派發股利41.496億元。10派39.97元！這一分紅比例創下了A股歷史上的最高紀錄。去年，貴州茅臺共生產茅臺酒及系列產品基酒3.95萬噸，同比增長21.22%。公司高度茅臺酒的營業收入為157.28億元，毛利率為93.68%。此外，低度茅臺酒毛利率亦高達91.71%。
　　茅臺的這一組數據再次表明白酒行業景氣持續上升，產銷量、銷售收入快速提升，行業盈利能力不斷增強。
　　政府此前關于“禁止用公款買高檔酒”的表態，似乎讓人懷疑貴州茅臺能否保持高端的身價。但從歷史看，每次政府出臺政策對白酒行業只會形成短期沖擊。比方政府嚴厲打擊“醉駕”期間，白酒行業也經歷過短暫的蕭條。但很快銷量和價格都勝過從前。
　　此外，年報披露公司計劃將自行投資不超過8.5億元，在全國31個省會城市及直轄市共計設立31家全資自營公司。此舉無疑將進一步增強終端影響力和控制力。
　　山西汾酒(600809)周二公布年報。2011年公司實現銷售收入44.88億元，同比增加48.78%；實現利潤總額13.37億元，同比增加54.31%；歸屬于上市公司股東凈利潤7.81億元，同比增加57.85%。分紅預案為每10股送10股紅股，并派發5元現金股利(含稅)。同時宣布擬投資約24億加碼保健酒。值得關注的的是，該保健酒項目投產后，預計年利潤總額達24億元，而2011年公司實現利潤總額僅為13.37億元。保健酒擴建項目將成為公司利潤的重要來源。
　　《動態》：年報接近尾聲，本周有哪些公司披露的年報值得重視？
　　孔銘：觸摸屏行業上市公司歐菲光(002456)周四發布年報，2011年，公司實現營業收入12.45億元，同比增長101.43%；實現凈利潤2070萬元，盡管凈利同比下滑了60%，但值得一提的是，公司曾在去年前三季度連續虧損，虧損高達2465萬元；但從去年10月份以來，歐菲光深圳本部電容式觸摸屏率先實現量產，公司的全資子公司蘇州歐菲光、南昌歐菲光募集資金項目陸續達到預定可使用狀態，電容式觸摸屏生產工藝的瓶頸問題得到逐步解決，產品良率也穩步上升。因此，公司第四季度經營情況得到明顯改善，產銷和利潤有大幅提升，經營規模快速增長，公司在2011年四季度單季實現凈利潤至少超過3500萬元。加上政府1000萬補貼。最終實現盈利，全年業績一舉“拉紅”。盡管公司沒有預告一季報。但由于去年的低基數和今年智能手機電容式觸摸屏需求量大，一季度業績大增應該是大概率的事。一季預約披露在4月20日，可以重點關注。
　　《動態》：經過首批公司“預熱”后，本周共有40余家上市公司披露一季報，有哪些公司值得關注？
　　孔銘：本周披露一季報的公司中，超華科技(002288)一季度業績大幅增長4倍。對于業績增加的原因，首先是由于控股子公司廣州三祥多層電路有限公司自2011年6月起納入合并報表范圍，子公司銷售帶來利潤增長。其次，公司募投項目的投產及電路板生產線，覆銅板生產線(老線)的技術改造完成，產能得到有效的釋放，使一季度業績超預期。3月份接連不斷的利好使得超華科技扶搖直上，最大漲幅65%，躋身同期個股漲幅榜前三甲。上市公司預增公告的發布對股價具有“溢價效應”，從歷年經驗來看，一季報業績預增個股在4月跑贏大盤的幾率較大。類似超華科技合并報表帶來凈利潤大幅預增的還有新希望（000876），因去年11月公司完成資產重組，六和集團、六和股份和新希望農牧等公司納入公司合并報表。預計公司今年一季度盈利同比增長1-2倍。