博時魏鳳春:房地產鳳凰涅槃后將引領復興

　　鳳凰在大限到來之時集梧桐枝于自焚，在烈火中新生，其羽更豐，其音清，其神更髓，博時魏鳳春認為房地產或許也是這樣。
　　“房地產市場未來會有所分化，這是調控的必然結果。只有它們當中一部分的房企，向死而生發展后，房地產市場才會真正向好。”博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春如果說。
　　
　　房地產正在經歷鳳凰涅槃
　　大部分人都認為，曾經房地產是我國三架馬車當中的重頭，如今，房地產卻是慘不忍睹。不過，魏鳳春卻看好房地產板塊。
　　魏鳳春表示，目前國內某些地方急于扶持本地房地產市場，近期出臺了一些刺激政策，以此來試探中央政府對房地產調控的態度。但是，從實際情況分析，中央對房地產調控仍不會放松，因此，地產股尚無法取得政策上的持續支持，所以也看不到整個房地產板塊堅實的向上的基礎。
　　但是，地產股比銀行股要強，因為其調整時間更長、幅度更深入。可以確定的是，資金成本下行將有利于房地產行業。而且值得關注的是，貨幣政策的緊縮和限貸對房地產行業的鉗制作用并不弱，盡管地產限購極有可能不會在2012年結束，但總體來說，貨幣和信貸狀況的改善會對房地產板塊形成一定利好。
　　“房地產市場因為調整得較早，所以恢復的程度也好，因此，大家期待也高。不過，現在的房地產引領周期復興還有些太早。我的看法是，房地產市場未來會有所分化，這是調控的必然結果。也只有當一部分房企，向死而生后，房地產市場才會真正向好。”魏鳳春說。
　　
　　市場風格轉移到房地產
　　除了房地產，魏鳳春還對《股市動態分析》表達了自己對近期市場表現的相關看法。
　　“春節過后，A股表現良好，雖然是邁著小碎步，但起碼也是穩步上揚。市場近期的強勢，主要原因是大家的投資心態發生了微妙變化。”魏鳳春說。
　　魏鳳春還指出，目前市場的風格已由上游的煤炭和有色，轉移到了以房地產和家電為代表的下游可選消費行業。同時，文化傳媒等題材也表現活躍。總體來說，這輪行情是基于政策放松預期的市場情緒反彈所致。近期以來，決策層維穩意圖明顯，無論是此前存準率的下調，還是上周五地方房地產政策的微調，都表明政策放松預期已部分得到驗證，由此提振多頭的底氣。
　　不過，從中期來看，魏鳳春卻略顯悲觀。“目前因反彈導致的分歧逐漸加大，產業資本的減持規模也有增加，A股上行面臨的短期壓力愈來愈大，中期行情還須得到經濟基本面的確認。”魏鳳春說。
　　魏鳳春認為，當前，歐洲經濟和通脹前景基本沒有變化，所以，周期下行將繼續消耗政策放松的預期。“沒有基本面支持的周期行情基本上可以認定是周期救贖，而非周期復辟，更不可能是周期復興。基于經濟活動預期的資產價格變動，需要在預期得到證實才能延續，因此，市場近期樂觀的情緒，在未來一段時間恐怕會遭受到基本面的考驗。”
　　
　　最具投資機會的行業
　　魏鳳春還認為，最具有投資機會的行業是未來的可能的主導行業。“目前來看，行業特征還不是特別明顯，應該高度關注成長性公司的商業模式。”
　　此外，從上半年的布局來看，抓大放小仍然是博時基金近期的宗旨。在市場對新興產業無法從商業模式、公司治理、市場開拓等方面形成理性的甄別時；其盈利底部無法確定時，魏鳳春認為應該適當回避。