行情未到終結時

　　上證綜指在周線級別六連陽之后，本周出現小幅調整。這次調整是在市場樂觀情緒有點膨脹以及技術面超買的情況下出現的，調整的出現是有其內在合理性。上周末坊間就傳出有人看高5000點的言論，而某知名券商在周初的策略報告中已將春播行情的目標調至2900點，過度樂觀的情緒可見一斑。而上證綜指日線的6日RSI在本周初已連續3日在80以上徘徊。這種情形之下極易遭受空方的反擊。
　　 今年以來，筆者在專欄文章中始終保持樂觀看多的態度，究其原因倒不是筆者有多少未卜先知的超能力，或者說有什么秘而不宣的測市工具。主要基于一些大概率事件的考量。一是最樸素的投資哲學，漲多了要跌，跌多了要漲。上證綜指經歷了連續兩年的大跌，2012年出現小陽線的概率很大。況且上證綜指歷史上還未出現過三連陰的局面，另外目前時值一季度，統計A股市場數據我們發現這個時段正收益的概率最大。二是從政策出牌的邏輯入手，政府的政策調控始終在防通脹和保就業之間搖擺，從今年年初溫總理提出一季度可能會是最困難的時段，筆者就堅信保就業將成為未來一段時間的重點，政策放松將成為未來一段時間的主旋律。說這些事情的目的，主要是和大家溝通投資思路。過度的關注每日的漲漲跌跌對我們的投資收益并沒有太大的幫助，辨明大勢才是關鍵。目前市場上提供了許多品種，比如像ETF類型的指數基金以及指數類的杠桿基金。普通投資者只要大勢辨明，購買這些品種也會有不錯的收益。
　　 對于后市的展望，筆者持謹慎樂觀的態度。對于過度看好的觀點，筆者認為這種觀點就如抗日戰爭時期的速勝論一樣，沒有審慎的考量多空力量的對比。A股大行情的產生無非是基于兩種情況，一是流動性的大幅改善，二級市場出現錢多股票少的局面；二是企業業績的改善，通過業績的改善來降低估值。目前來看，至少在未來的半年里，這兩點還不會出現。本輪行情只是在全球股市大漲的背景下，國內調控政策微調促成的一輪行情。如果說2011年是縮小版的2008年的下跌，那么2012年可能就是縮小版的2009年的上漲。
　　 從走勢上看，這輪中期上漲從2012年1月6日開始，并在2月9日到2月17日期間突破了2011年4月以來的中期下跌通道的上軌，表明2011年4月份3067點以來的下跌趨勢已經結束，市場趨勢發生了重大的改變。而本次反彈與去年7月、10月的反彈相比，反彈的幅度和時間都超過了上兩次，行情的級別一定相對較大。按照回調百分比理論，反彈將有3個重要阻力位置，一個是3067點到2132點的37.5%反彈位置大約在2482點；其次是50%反彈位置大約在2600點；第三是62.5%位置大約在2716點。在筆者看來，年線位置（2600點附近）才具有較強的壓力。目前的調整意味著為我們提供了下次的買入機會。
　　 從投資策略來講，目前有兩類題材值得關注，一是高送配板塊，這一板塊最近行情走勢有些分化。在目前公布2011年度預案或決案的74家送轉個股中，有33家送轉幅度不低于10送（轉）10的個股，其中發布預案至今股價下跌的個股僅5家，且這5家個股均在公布預案前即有股價異動，股價較本次調整底部價格漲幅均不低于30%。投資者可以在關注高送轉之后區間跌幅較大個股的同時研究其公布預案之前是否有較高幅度的漲幅，規避有信息提前泄露嫌疑的個股，同時考量公司的行業景氣度、凈利潤變化、超募資金投向等基本面信息作出決斷。
　　 二是摘帽行情。一般都是從3月份開始，一直持續到6月份?！罢薄毙星橹饕勺鰞蓚€階段：一是在公司向交易所提出申請后的短期；二是在“摘帽”以后，這段行情更值得期待。目前“摘帽”行情已經拉開帷幕，是投資者提前研究、布局的好時機。截止本周四已有一批ST公司發布了2011年報，扣除非經常性損益后的凈利潤為正的有12家。其中，ST華源（600094）、ST得亨（600699）和ST化工（000818）在年報中明確提出已經向交易所申請撤銷ST。其中ST化工在2月20日提出申請，股價漲幅較小，可以繼續關注。