我國1978～1995年月度M2缺失數據的估算方法

　　【摘 要】月度M2數據在宏觀經濟研究中具有重要地位。由于歷史原因導致1978～1995年的月度M2數據缺失。本文提出用“平均增量逆推法”估算缺失的M2月度數據，并且用統計方法論證了估算方法的合理性。
　　【關鍵詞】M2 逆推法 均值 估算
　　月度M2數據在宏觀經濟研究中具有重要地位。由于歷史原因，我國央行從1996年才開始公布M2的月度數據，引起經濟研究工作的不便（在此期間央行公布了1990～1995年的年度數據）。因此從1978～1995年的M2月度數據資料缺失。估算1978～1995年的M2月度數據就顯得非常重要。本文將利用現有月度數據提出采用“平均增量逆推法”估算缺失的M2月度數據，并且用統計學方法證明此種方法的可靠性。（本文選用數據均來源于國家統計局網站）
　　一 “平均增量逆推法”的合理性
　　1.“平均增量逆推法”介紹
　　此方法采用前后兩個年度12月份M2數據，計算出此期間定期存款等項目的增加額，并計算此增加額的12個月平均值，再用下列公式估算出每月的M2缺失數據。
　　中國人民銀行將我國貨幣供應量指標分為以下層次：
　　M0：流通中的現金；
　　M1：M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款（簡稱“活期存款等項目”）；
　　M2：M1+城鄉居居儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+外幣存款+信托類存款（簡稱“定期存款等項目”）；
　　假設：M2.t.12、M2.t-1.12分別表示t、t-1年的12月份M2數值；M1.t.12、M1.t-1.12分別表示t、t-1年的12月份M1數值；X1.t、X1.t-1分別表示t、t-1年的“定期存款等項目”的數值，△X表示t-1年的（X1.t-1-X1.t）增加量。
　　M2.t.12=M 1.t.12+X1.t
　　M2.t-1.12=M1.t-1.12+X1.t-1
　　X1.t-1+△X=X1.t
　　則△X=（M2.t.12-M2.t-1.12）-（M1.t.12-M1.t-1.12）（1）
　　M2.t.12=M1.t.12+X1.t
　　M2.t.11=M1.t.11+X1.t.11
　　X1.t.11+△X/12=X1.t
　　則M2.t.11=（M2.t.12-M1.t.12）+M1.t.11-△X/12 （2）
　　按照公式（1）、（2）即可計算出t年的11月份M2數據。同理替換公式（2）的月份數字，可估算出t年的其他月份M2數據，即
　　M2.t.10=（M2.t.11-M1.t.11）+M1.t.10-△X/12
　　M2.t.09=（M2.t.10-M1.t.10）+M1.t.09-△X/12
　　… …
　　M2.t.01=（M2.t.02-M1.t.02）+M1.t.01-△X/12
　　2.“平均增量逆推法”合理性證明
　　利用SPSS Statistics 17.0軟件將1996年1月至1998年12月共計36組月度M2與其估算值進行分析（見表2）。
　　從表2觀察36組月度M2估算值與其原始值 的均值誤差-0.157%，標準差誤差為0.2748%，估算數據與原始數據幾乎吻合。
　　從表3可看到Pearson 相關性檢驗下每月M2與其估計值的相關性達0.996，在0.01水平（單側）上顯著相關。（見表3）
　　a. 列表 N=36
　　從上述統計檢驗中可知，推算的月度M2估算值與其真值高度顯著相關，完全可以替代缺失的數據，從而確立“平均增量逆推法”的正確性。
　　二 月度M2缺失數據的實際估算
　　在1978～1995年區間內，1978～1995年12月真實M2數據有缺失，需要分兩部分推算。
　　1.1991～1995年月度M2數據的估算
　　由于央行公布1990至1995年每年12月份M1、M2的相關數據，我們采用“平均增量逆推法”及Excel軟件的有關計算功能，可以方便的計算出此段時間的M2估算值。
　　2.1978～1990年月度M2數據的估算
　　在此12年中，現有的資料只有每月M0和M1數據，央行沒有公布每年12月份的M2真實數據。本文將采用相關資料，找出每年M2的替代值做到以下估算。
　　因為：
　　t年活期存款等項目=t年M1t-t年M0t
　　t年定期存款等項目=t年全國存款總額—t年活期存款等項目
　　t年M2替代值=t年M1+t年定期存款等項目
　　所以：
　　t年M2替代值=t年全國存款總額+t年M0
　　t年M2替代值結果如下（表6）：
　　將表1中M2替代值采用“平均增量插入法”與央行已公布的各月份M0、M1，利用EXCEL軟件的計算功能，計算出的各月M2數據。（因篇幅關系1978～1995年M2月度估算數據略去）。圖1是1979～2012年8月的M2同比增長率變化圖。
　　參考文獻
　　[1]劉明志.中國的M2（1980～2000）：趨勢、水平和影響因素[J].經濟研究，2001（2）
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