財(cái)行如水

自從2009年7月成功登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，隨著501.6億元募集資金以及配套資金的陸續(xù)投放，中國(guó)建筑（專指中國(guó)建筑工程總公司、中國(guó)建筑股份有限公司）2011年度新簽合同額9436億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4915億元，在手計(jì)劃投資額6443億元，當(dāng)年完成投資額1057億元，公司現(xiàn)金流量收支活動(dòng)日漸頻繁且金額巨大。另一方面，面對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控力度持續(xù)加大、歐美經(jīng)濟(jì)一蹶不振的外部環(huán)境，如何管理好現(xiàn)有及未來(lái)的投資規(guī)模、滿足資本市場(chǎng)的回報(bào)要求，成為擺在中國(guó)建筑管理層面前的一道亟待解決的難題。

對(duì)集團(tuán)現(xiàn)金流量管理體系進(jìn)行大刀闊斧的改革，通過(guò)構(gòu)建以時(shí)間為主線的現(xiàn)金流量管理體系，使得中國(guó)建筑——這家全球最大的建筑地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)，在跨入財(cái)富世界500強(qiáng)100強(qiáng)之后，再次煥發(fā)出新活力。

截止2011年底，中國(guó)建筑在施投資項(xiàng)目285個(gè)，已完成投資額2835 億元。二十一世紀(jì)以來(lái)的投資項(xiàng)目為企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)約占凈利潤(rùn)總額的60%-70%。與2000年相比，“中國(guó)建筑”2011年新簽合同額9436億元，增長(zhǎng)了16倍；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4913億元，增長(zhǎng)了10倍；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)191億元，增長(zhǎng)了424倍。可見(jiàn)，這一套現(xiàn)金流量管理體系在中國(guó)建筑發(fā)展壯大的征程中，發(fā)揮了相當(dāng)重要的作用。

現(xiàn)金流量管理猶如治水

隨著現(xiàn)代化公司管理水平的不斷提高，公司的管理者和投資者不再只關(guān)注利潤(rùn)指標(biāo)，而是將目光更多投向現(xiàn)金流量。利潤(rùn)完成情況能夠反映一家公司的營(yíng)運(yùn)能力，而現(xiàn)金流量的川流不息才是決定公司生存、發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的根本。

現(xiàn)金流量管理是對(duì)現(xiàn)金的管理活動(dòng)，實(shí)質(zhì)則是一系列管理決策行為的真實(shí)體現(xiàn)。司馬遷《史記·貨殖列傳》中談到：“積著之理，務(wù)完物，無(wú)息幣。以物相貿(mào)，易腐敗而食之貨勿留，無(wú)敢居貴。論其有余不足，則知貴賤。貴上極則反賤，賤下極則反貴。貴出如糞土，賤取如珠玉。財(cái)幣欲其行如流水。”我們對(duì)這段話可以簡(jiǎn)單理解為，商品價(jià)格始終圍繞價(jià)值波動(dòng)，交易行為是市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律在起作用。作為公司的經(jīng)營(yíng)者，要把握好市場(chǎng)周期規(guī)律，價(jià)位高時(shí)拋售、價(jià)位低時(shí)買(mǎi)入，這樣錢(qián)財(cái)貨幣周轉(zhuǎn)加快，就會(huì)像流水一樣源源不斷涌來(lái)，公司才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

現(xiàn)金流量管理類似于長(zhǎng)江、黃河的治水（圖1）。治水要獲得成功，不僅要疏通河床，筑起堤壩，還要根據(jù)不同的季節(jié)和氣候狀況，調(diào)節(jié)水位高低和流量大小，保證河流的暢通。

現(xiàn)金流量管理的報(bào)表體系相當(dāng)于江河的河床，整個(gè)報(bào)表中的數(shù)字就猶如江河中的水，匯集起來(lái)就形成了現(xiàn)金流量，正如匯集而成的長(zhǎng)江與黃河，川流不息。控制指標(biāo)，比如資產(chǎn)負(fù)債率、借貸資本率，則如河流中的堤壩。報(bào)表體系設(shè)計(jì)如果科學(xué)合理、直觀明了，那么河床就不會(huì)淤賭，管理者就可以從中獲得準(zhǔn)確的信息，滿足各個(gè)級(jí)次管理和績(jī)效考核的需求。相反，現(xiàn)金流量報(bào)表設(shè)計(jì)得不清晰，河道不通，管理信息就會(huì)被吞噬。

設(shè)計(jì)好現(xiàn)金流量管理報(bào)表是一項(xiàng)技術(shù)含量較高的基礎(chǔ)性工程。一套好的現(xiàn)金流量管理報(bào)表體系既能全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地反映狀況，又簡(jiǎn)單、適用、可操作，使匯聚起來(lái)的現(xiàn)金隨時(shí)間流動(dòng)。在此基礎(chǔ)上，公司以設(shè)定的控制指標(biāo)加以衡量，管理者就能掌握公司真實(shí)的運(yùn)營(yíng)情況，真正做到一表在手，全局在胸，一學(xué)就會(huì)，一用就靈。

何謂以時(shí)間為主線

的現(xiàn)金流管理？

現(xiàn)金流量管理如同人的血液一刻也不能停止，正常發(fā)展的企業(yè)利潤(rùn)減少一點(diǎn)還可以生存，但現(xiàn)金流量出現(xiàn)斷裂就徹底喪失了生存的權(quán)利。結(jié)合建筑地產(chǎn)企業(yè)的實(shí)際特點(diǎn)，我們創(chuàng)新性地提出了以時(shí)間為主線、報(bào)表為載體的現(xiàn)金流量管理工具（圖2），在中國(guó)建筑廣泛推廣運(yùn)用。

在圖2中，現(xiàn)金流量表的左邊叫做甲欄，主要列示了現(xiàn)金流量的一些欄目和控制指標(biāo)。表頭這一欄叫做賓欄，是按照時(shí)間維度來(lái)列示的。不同的時(shí)段，現(xiàn)金流量管理名稱也有所區(qū)分：五年期間的現(xiàn)金流量稱作計(jì)劃，項(xiàng)目現(xiàn)金流量也稱為計(jì)劃；年度現(xiàn)金流量稱為預(yù)算；季度、月度和每周的現(xiàn)金流量稱為預(yù)測(cè)。計(jì)劃和預(yù)算需要履行審批程序，預(yù)測(cè)是對(duì)現(xiàn)狀和未來(lái)的描述，由職能部門(mén)編排出，供行政領(lǐng)導(dǎo)管控使用，無(wú)需經(jīng)過(guò)若干委員會(huì)或機(jī)構(gòu)審批。

構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)體系

通過(guò)現(xiàn)金流量這個(gè)儀表盤(pán)，公司決策者猶如坐在飛機(jī)駕駛艙里，可以清晰明了地觀察市場(chǎng)行情和變化，采用計(jì)劃、預(yù)算和預(yù)測(cè)等手段，對(duì)公司的現(xiàn)金狀況、投資規(guī)模和未來(lái)發(fā)展做出全面客觀的分析，充分估計(jì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。要想使這個(gè)現(xiàn)金流量?jī)x表盤(pán)顯示準(zhǔn)確，探索、構(gòu)建出一套科學(xué)、可行的現(xiàn)金流量業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)管理體系至關(guān)重要。

以下是中國(guó)建筑的現(xiàn)金流量業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)體系的構(gòu)建例證。

1995年，中國(guó)建筑全資子公司中海集團(tuán)率先建立了現(xiàn)金流量管理體系。2001年開(kāi)始，中國(guó)建筑在全集團(tuán)范圍內(nèi)逐步加以推廣，不斷改進(jìn)，按照“積極可行、安全第一”的理財(cái)思想，遵循“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分級(jí)負(fù)責(zé)”的管理原則，來(lái)規(guī)范統(tǒng)一集團(tuán)的現(xiàn)金流量管理體系。

三個(gè)組織管理層級(jí)

中國(guó)建筑按照現(xiàn)有授權(quán)和管理層級(jí)，將現(xiàn)金流量組織管理層級(jí)分為決策層、管理層和執(zhí)行層等三個(gè)部分。董常會(huì)作為決策層，是公司現(xiàn)金流量管理的決策機(jī)構(gòu)，管理層包括公司總經(jīng)理、投資和預(yù)算等專業(yè)管理委員會(huì)、財(cái)務(wù)總監(jiān)及各業(yè)務(wù)分管副總等，執(zhí)行層則包括相關(guān)職能部門(mén)和現(xiàn)金流量管理的專兼職人員。在明確各層級(jí)的現(xiàn)金流量管理權(quán)利的同時(shí)，也對(duì)其應(yīng)負(fù)有的決策與監(jiān)督管理等職責(zé)進(jìn)行了明確劃分。中國(guó)建筑的現(xiàn)金流量組織體系如圖3所示。

三個(gè)預(yù)算管理層級(jí)

在現(xiàn)金流量管理層級(jí)上，中國(guó)建筑借鑒國(guó)家預(yù)算管理體系，將現(xiàn)金流量管理層級(jí)劃分為全公司、總部及直營(yíng)業(yè)務(wù)、子公司及所屬公司三個(gè)層級(jí)（圖3）。

圖4中，總部及直營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量管理，和子公司及所屬公司現(xiàn)金流量管理，都按照以時(shí)間為主線的現(xiàn)金流量管理來(lái)運(yùn)行，然后兩者結(jié)合形成全公司現(xiàn)金流量管理。其中，總部現(xiàn)金流量管理包括：管理費(fèi)用、稅金、利息支出、并購(gòu)重組，以及與子公司間的資金往來(lái)等；總部直營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量包括：各事業(yè)部需要總部投入的資金、新增項(xiàng)目貸款和銷(xiāo)售回款等內(nèi)容；子公司及所屬公司現(xiàn)金流量管理包括：子公司總部、子公司直營(yíng)業(yè)務(wù)以及子公司所屬公司現(xiàn)金流量管理，其中的現(xiàn)金流量收支細(xì)項(xiàng)同集團(tuán)總部基本一致。

適合的才是最好的

在現(xiàn)金流量輔助核算體系上，為實(shí)現(xiàn)增加公司的現(xiàn)金創(chuàng)造能力的目標(biāo)，并為開(kāi)展各級(jí)各類管理人員績(jī)效考核工作提供依據(jù)，公司還應(yīng)該建立適合本企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)的現(xiàn)金流量核算體系，構(gòu)建適合本企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)的現(xiàn)金流量表。

比如，為進(jìn)一步提高現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，中國(guó)建筑在現(xiàn)有會(huì)計(jì)核算體系保持不變的前提下，增加了對(duì)“現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金”等相關(guān)會(huì)計(jì)科目的輔助核算，以收付實(shí)現(xiàn)制為輔助核算基礎(chǔ)，建立起覆蓋全集團(tuán)現(xiàn)金存量和流量業(yè)務(wù)統(tǒng)一的核算方式。

此外，中國(guó)建筑根據(jù)建筑業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)時(shí)間相關(guān)較大（建筑業(yè)務(wù)一般一年周轉(zhuǎn)三次左右，安裝、裝飾等業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)時(shí)間更短，而房地產(chǎn)投資最快也要三年周轉(zhuǎn)一次）的特點(diǎn)，將國(guó)際現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的現(xiàn)金流量表進(jìn)行了適當(dāng)改造（圖5）。

圖5中，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)劃分格局不變的前提下，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量按公司業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成重新分組為建筑經(jīng)營(yíng)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、勘察設(shè)計(jì)、城市運(yùn)營(yíng)等，將投資活動(dòng)細(xì)分出購(gòu)置固定資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)等。有了這些分組變化，公司可以直觀地看出建筑承包、勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量，而通過(guò)將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、城市運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)與投資活動(dòng)中相應(yīng)業(yè)務(wù)進(jìn)行加總，就能真實(shí)反映出在手計(jì)劃投資額總量、年度完成投資情況，了解現(xiàn)金流量是否在公司的掌控范圍之內(nèi)、建筑主業(yè)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量是否為投資業(yè)務(wù)提供支持、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展情況等等。

以時(shí)間為主線進(jìn)行現(xiàn)金流管理

中長(zhǎng)期現(xiàn)金流量計(jì)劃

以時(shí)間為主線的現(xiàn)金流量管理工具中，中長(zhǎng)期現(xiàn)金流量計(jì)劃是戰(zhàn)略規(guī)劃論證和推行的主要工具。中長(zhǎng)期現(xiàn)金流量計(jì)劃的時(shí)間長(zhǎng)度一般以五年為宜，排定后即作為目標(biāo)加以落實(shí)，無(wú)重大變化不做調(diào)整。當(dāng)內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí)，如果戰(zhàn)略規(guī)劃做出調(diào)整，中長(zhǎng)期現(xiàn)金流量計(jì)劃也要隨之改變。例如，對(duì)于“十二五”時(shí)期（2011年-2015年）來(lái)講，2010年稱為基期， 2011-2015年這一時(shí)間區(qū)間形成現(xiàn)金流量就是中長(zhǎng)期現(xiàn)金流量計(jì)劃。

年度現(xiàn)金流量預(yù)算

年度現(xiàn)金流量預(yù)算是最為重要的管理工具。年度現(xiàn)金流量預(yù)算是經(jīng)過(guò)公司內(nèi)部決策程序批準(zhǔn)，年度內(nèi)全局性的現(xiàn)金收支安排，直接決定著戰(zhàn)略執(zhí)行力、集團(tuán)管控力、內(nèi)部協(xié)同力和資源集成力，關(guān)乎長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成，年度內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)實(shí)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制和安全運(yùn)營(yíng)。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展的分析判斷結(jié)論，形成將作為編制年度現(xiàn)金流量預(yù)算的基礎(chǔ)和前提，并重點(diǎn)對(duì)年度內(nèi)現(xiàn)金流量收支活動(dòng)進(jìn)行總量平衡。編制年度現(xiàn)金流量預(yù)算時(shí)，應(yīng)當(dāng)向后滾動(dòng)5年進(jìn)行預(yù)測(cè)，即：2011年末編制2012年度現(xiàn)金流量預(yù)算時(shí)，還要滾動(dòng)預(yù)測(cè)2012-2016年的現(xiàn)金流量情況，以此來(lái)與中長(zhǎng)期現(xiàn)金流量計(jì)劃做好銜接。此外，為更好地適應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)的變化，公司還可以根據(jù)預(yù)算執(zhí)行情況，進(jìn)行年中現(xiàn)金流量預(yù)算調(diào)整，確保現(xiàn)金的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

季度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)

季度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)是執(zhí)行年度現(xiàn)金流量預(yù)算的過(guò)度性管理工具。更直觀形象地說(shuō)，年度現(xiàn)金流量預(yù)算如同一座燈塔，指引著公司這艘大船前行的方向，而季度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)就是船只的雷達(dá)，不斷探測(cè)海水中的暗礁，修正航向，并根據(jù)海洋的氣候隨時(shí)調(diào)整航行的速度，使船只安全到達(dá)目的地。年度現(xiàn)金流量預(yù)算對(duì)現(xiàn)金流入和流出總量平衡后，因市場(chǎng)環(huán)境不斷發(fā)生變化，現(xiàn)金收支活動(dòng)往往會(huì)與預(yù)算目標(biāo)存在偏差，需要通過(guò)季度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)，并據(jù)此做出修正和調(diào)整。公司每季度要對(duì)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)完成情況進(jìn)行匯總分析，掌握不同業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入量變化情況。之后，根據(jù)季度現(xiàn)金缺口和季末現(xiàn)金余額，對(duì)年度現(xiàn)金流量預(yù)算安排的融資規(guī)模品種，進(jìn)行重點(diǎn)研究和落實(shí)，明確融資品種和數(shù)量，并根據(jù)現(xiàn)金流量季度平衡情況，對(duì)新增重大投資項(xiàng)目做出取舍。

月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)

月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)是協(xié)調(diào)各方面頻率最高的管理工具。進(jìn)入信息化時(shí)代以來(lái)，現(xiàn)代化公司管理效率不斷提升，信息化管理手段的應(yīng)用日趨廣泛，現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的頻次也越來(lái)越高，為公司以月度來(lái)平衡現(xiàn)金收支提供了手段。在現(xiàn)金流量預(yù)算與預(yù)測(cè)管理中，時(shí)間長(zhǎng)度不等，側(cè)重點(diǎn)也有所不同。年度現(xiàn)金流量預(yù)算編制中關(guān)注現(xiàn)金收支的總量平衡。在執(zhí)行預(yù)算過(guò)程中，需要按季度、月度對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行全面預(yù)測(cè)分析。當(dāng)然，不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，工作的側(cè)重點(diǎn)會(huì)略有不同。季度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)側(cè)重于現(xiàn)金收入尤其是籌資性收入的管理，月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的重點(diǎn)則是經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金支出事項(xiàng)，以及落實(shí)到期債務(wù)本息的償還。事實(shí)上，在實(shí)際工作中，將年度預(yù)算指標(biāo)分解到季度的同時(shí)，也要分解到月度，季度與月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)是不可分割的。月度預(yù)測(cè)通常向后滾動(dòng)12個(gè)月進(jìn)行觀察。

每周現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)

每周現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)是反映支付命令、使用最頻繁的管理工具。許多管理者在經(jīng)營(yíng)中會(huì)存有這樣的疑問(wèn)，年度現(xiàn)金流量預(yù)算確定后，按季度預(yù)測(cè)就可以了，再不行通過(guò)月度預(yù)測(cè)也能測(cè)算準(zhǔn)確，按每周進(jìn)行預(yù)測(cè)的必要性不大。事實(shí)上，月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)雖然對(duì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金收支進(jìn)行了滾動(dòng)預(yù)測(cè)，但一個(gè)月的時(shí)間長(zhǎng)度內(nèi)，現(xiàn)金收支活動(dòng)的變化仍是很大的：預(yù)計(jì)完成的銷(xiāo)售收入也許沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，也許遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期；項(xiàng)目支出并沒(méi)有發(fā)生那么多，也可能新增加了一筆不小的開(kāi)支。關(guān)鍵是公司的籌資、銷(xiāo)售行為取決于市場(chǎng)，工程款雖有合同約定，但業(yè)主差異很大，諸如此類的情況時(shí)刻都在發(fā)生，也就使得月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)無(wú)法作為現(xiàn)金收支的命令。換言之，按照月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)來(lái)安排現(xiàn)金收支活動(dòng)，往往會(huì)帶來(lái)現(xiàn)金積壓，或是到期沒(méi)有現(xiàn)金可用的情況。因此，要想做到無(wú)縫連接，精確“打擊”，真正實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量高效運(yùn)轉(zhuǎn)，就需要在年度預(yù)算、季度和月度預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，通過(guò)每周現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，使管理者合理安排公司現(xiàn)金流量，確保用款及時(shí)支付，公司債務(wù)與借款利息到期償還，現(xiàn)金收支安全無(wú)誤。每周現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，一般向后滾動(dòng)2周進(jìn)行觀察，即本周一向公司領(lǐng)導(dǎo)提交上周完成情況及今后兩周的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)情況。

項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)劃

項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)劃是現(xiàn)金流量管理工具中最為基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)。如果把整個(gè)公司的現(xiàn)金流比作大河的話，那么項(xiàng)目現(xiàn)金流量就是小溪，小溪匯聚成大河。唯有小溪眾多，大河才能廣闊；唯有小溪長(zhǎng)流，大河才能不斷；唯有小溪不濁，大河才能清澈。作為建筑地產(chǎn)為主業(yè)的公司，中國(guó)建筑的項(xiàng)目現(xiàn)金流量管理按照建筑總承包、房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資等三個(gè)大類，以單個(gè)項(xiàng)目全期發(fā)展過(guò)程為主線，重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目發(fā)展關(guān)鍵環(huán)節(jié)現(xiàn)金流量進(jìn)行管理。另外，城市綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目是綜合了房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資及建筑總承包等各種項(xiàng)目類型，可參照上述三類項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行管理。

項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)劃以項(xiàng)目發(fā)展全周期進(jìn)行預(yù)測(cè)，原則上每季度向后滾動(dòng)至項(xiàng)目發(fā)展周期之末年進(jìn)行預(yù)測(cè)，項(xiàng)目發(fā)展周期低于5年的，按項(xiàng)目竣工結(jié)算完成時(shí)點(diǎn)進(jìn)行滾動(dòng)預(yù)測(cè)。

通過(guò)這套以時(shí)間為主線的管理工具，就能夠?qū)F(xiàn)金流量管理理念落實(shí)到基層，落到實(shí)處。如果編制的是項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)劃，則甲欄變成項(xiàng)目相關(guān)指標(biāo)的分組即可。季度、月度、每周預(yù)測(cè)的指標(biāo)分組框架基本相同，但因不同時(shí)段關(guān)注的重點(diǎn)不同，一些指標(biāo)也將會(huì)略微有變化。例如，每周預(yù)測(cè)中項(xiàng)目指標(biāo)就十分簡(jiǎn)化，只需反映現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出即可。

績(jī)效考核體系

從跨國(guó)公司發(fā)展壯大的案例可以看出，如何發(fā)揮每一個(gè)人員的積極性、主動(dòng)性與創(chuàng)造性是公司成敗的關(guān)鍵。為有效提升各級(jí)單位和各類人員的現(xiàn)金創(chuàng)造能力，中國(guó)建筑在制定現(xiàn)金流量考核體系時(shí)采取了定量考核為主、定性評(píng)價(jià)為輔的方式，既重視當(dāng)期的現(xiàn)金產(chǎn)出能力，也重視長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和戰(zhàn)略導(dǎo)向；既重視項(xiàng)目這一基本管理單元，也重視公司層面現(xiàn)金流量的變化情況。目前，中國(guó)建筑的現(xiàn)金流量考核指標(biāo)由現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)效率、現(xiàn)金支付能力和現(xiàn)金回報(bào)能力等三大類、共計(jì)十個(gè)考核指標(biāo)構(gòu)成。如圖6所示。

改革開(kāi)放以來(lái)的30年中，中國(guó)各級(jí)各類公司逐步建立起了利潤(rùn)的概念，提出經(jīng)營(yíng)管理以利潤(rùn)為核心等口號(hào)，以業(yè)績(jī)論英雄的績(jī)效文化也深入人心。但是有利潤(rùn)的企業(yè)不一定有現(xiàn)金流量，要解決這一問(wèn)題就必須將現(xiàn)金流量與利潤(rùn)放在同等重要的位置上。比如，在年度經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核中，中國(guó)建筑不僅賦予了“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量占營(yíng)業(yè)收入的比重”指標(biāo)較高的考核權(quán)重，還明確要求該指標(biāo)完成值低于3%的單位新增投資項(xiàng)目不予立項(xiàng)。未來(lái)我們還將逐步提高現(xiàn)金流量指標(biāo)的考核權(quán)重，以此來(lái)提升公司的價(jià)值創(chuàng)造能力。

隨著資源約束加強(qiáng)、要素成本的不斷上升，中國(guó)企業(yè)發(fā)展所依靠的低成本優(yōu)勢(shì)正在逐步削弱，從“成本驅(qū)動(dòng)”向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變已成為我們不二的選擇。實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)型升級(jí)，強(qiáng)大的現(xiàn)金流量管理能力不可或缺，成就百年長(zhǎng)青的基業(yè)，更需要我們持久健康的現(xiàn)金供給加以推動(dòng)。因?yàn)椋F(xiàn)金流量比利潤(rùn)更重要！

曾肇河：中建總公司黨組成員，中國(guó)建筑股份有限公司副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)、總法律顧問(wèn)，清華大學(xué)2002級(jí)EMBA學(xué)員

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