關注120日均線的重要意義

　　 市場已經跌到了1月底的位置，從相對收益這角度來說，就相當于過去4個月基本白折騰了，除非成功的做了波段，但是到目前為止的所有波段都幅度很窄，不過10%上下，速度也很快，幾個交易日就完成了大部分漲跌幅度，剩下的時間用來盤整，所以波段操作很難，我就是做對了向下，但是做晚了向上，波段效果基本被對沖。
　　 而市場到了目前的位置，總是要對其方向及深度做一個猜測，而在這個過程中，我們發現120日均線對于目前的市場有比較特殊的意義，它的支撐或壓制，對于市場的方向及力度有重要的參考意義。
　　 今年以來難以向上形成新的頂部，兩次波段的高點分別為2478.38和2353.73，而且后者低于前者。這除了基本面、政策面等因素外，我們需要注意到去年套牢盤的解套或逃跑變現也是重要原因，這也是2400點附近賣盤的主要來源。
　　 這里的典型表現一是人壽為代表的保險機構的減持計劃，據交流可知，逢高減持是其貫穿上半年的核心計劃，去年被套較慘，權益類資產比例也很高，雖然計入可供出售而非可交易性金融資產躲過了2011年年報的大幅虧損，但龐大的浮虧會嚴重影響其償付能力，而且一旦浮虧持續一定時間，需要計提減值損失，所以在今年擇機減持，只要價格高于去年底，對于今年就是正面貢獻，所以每次在2400附近，都會有以人壽等為代表的大單減持，相對于此，今年新進資金的減持數量與力度，與其不可匹敵。甚至上周，還有人告訴我說，人壽贖回了他的5個億基金呢，所以可以說，目前為止的兩個頂點，是去年被套的大資金賣出來的。不過反過來看，人壽今年做的賣出波段還不錯。
　　 典型表現二是基金的銷售比去年還慘，這從我們與基金公司的交流中可知。眾所周知，去年公募基金行業的典型表現是發行數量多，但單只金額、整體銷售金額在不斷下降，這與去年的熊市行情有關。但今年以來，基金的銷售更加乏力，甚至比去年更加艱難，而同期的市場卻不斷有反彈動作，這其中的原因就在于去年的解套盤逃跑的意愿太強烈了，不漲也就算了，一直放著就是了，而既然上漲了，解套了或者即將要解套了，被傷了心的投資者先跑出來才是上策，而不是此時再追加資金進去，剛才所說的人壽是典型大客戶，其實眾多的散戶也是這個邏輯，只不過是出于情緒，而不是業績考核。
　　 而經歷了兩次上沖后，籌碼轉移得差不多了，人壽等減持的也應該差不多了，目前在6月份，120日均線大體可代表今年以來的平均成本線，這樣看來，2300附近是新的籌碼成本區，想要再創2100點新低，則要放量跌破這一成本區域才行，而目前看來，市場跌破2300點，而成交量也萎縮的比較厲害，所以目前為止，我們并不是很擔心，接下來一是看放量與否，借此判斷新籌碼是否有松動跡象，二是看在什么位置能夠企穩、盤整。
　　 另一個關注120日均線的理由是，這個區域基本可以確認是政策底部，不論總理講話、發改委的若干動作、地產風向的轉變等，雖然股市未必是刺激政策的原因，但可以很明顯的看出此區域是正面政策密集期，兩次降準，以及筆者正在撰寫本文時發出的降息的消息，都可以認定2300一線為政策底部區域。
　　 還有一個理由就是從技術上看，120均線終于走平了，改變了一直向下的趨勢，這也有一定指向意義。
　　 降息或有兩點可能，一是央行信息保密工作真起作用了，二是可能看市場表現太差，從而做出的突然決定，否則怎么市場沒有提前反應？還有就是我懷疑5月數據太差，而穩住股市，可以保持表面繁榮，否則實體經濟和股市都很慘，沒有情緒的避風港，比較難以解決穩定的問題。