新華基金:歐債危機發酵 A股延續筑底等

　　新華基金：歐債危機發酵 A股延續筑底
　　在諸多不利因素刺激下，國內貨幣政策放松預期愈加強烈，6月A股仍將延續筑底過程，關注政策受益行業。
　　當前貨幣政策接近歷史最高限區域，未來空間大，對貨幣政策比較敏感的周期類行業，受益于降低準備金率和利率下降預期，銷售量有望逐步改善；隨著經濟下行，財政政策反向運作，對機械、建筑建材等行業也具有積極作用。第二，從經濟復蘇對產業鏈的傳導看，下游早周期類由于較早從景氣高點進入景氣低點，一旦經濟見底復蘇，這些早周期行業有望率先改善。目前我們已經看到房地產和汽車行業進入價跌量增的筑底復蘇特征。
　　如此前判斷，二季度經濟仍然是一個筑底過程。新華基金認為，目前，經濟觸底反彈的趨勢日趨明朗，具體觸底反彈時間我們預計在三季度，二季度接近底部。近期A股仍將呈現為震蕩筑底走勢。
　　
　　天弘基金：
　　面對經濟刺激市場理性大于沖動
　　此次新一輪經濟刺激計劃出臺的預期驟然升溫，起因于5月23日溫家寶總理在國務院會議上指出“把穩增長放在更加重要的位置。”隨后，國家發改委對審批項目的態度發生重大改變，媒體傳出發改委日批上百項目的報道，使得市場對經濟刺激計劃將出的預期驟然升溫。雖然此后有湖南省發改委傳遞中央精神，明確國家層面有“兩個不可能”：不可能出臺像2008年底那種大范圍、大規模的4萬億投資政策；不可能松動房地產政策，現在只會預調微調。但市場解讀為736982b0b379bcf655bb0fea38545829國家并不否認旨在為穩定經濟而密集出臺經濟政策。
　　就目前情況而言，對經濟刺激政策進行量化還為時尚早，但管理層態度發生改變是確定的，刺激政策無論是通過財政刺激還是其他，對經濟短期增長也是有利的，也可以減少中國經濟硬著陸風險，但08年四萬億前車之鑒猶在，短期政策性投資顯然很難為經濟帶來長期的持續增長動力，反而會累積更多的過剩產能。積極引進民間資本介入鐵路等關系國計民生的重要領域，開放服務業，利率市場化等既是經濟結構轉型的有益手段，同時也會給資本市場帶來新的投資機會。從股票市場走勢來看，理性大于沖動，謹慎的樂觀派占據多數，市場未來僅需做好政策放松低于預期的準備。
　　富國基金：
　　高新技術大有可為
　　富國高新技術產業基金擬任基金經理王海軍表示，在此輪經濟結構轉型中，高科技產品有望成為急先鋒，呈現高成長態勢。
　　23日國務院常務會議上釋放出的通過降準降息來維持寬松貨幣政策、吸引民間投資以加快實施十二五規劃、通過調整出口退稅率等措施來穩定出口、加大對小型微型企業的金融支持等信息，對于持續下滑的中國經濟而言無疑是一劑“猛藥”。
　　目前我國傳統的依靠投資、消費、出口“三駕馬車”拉動經濟增長的模式已經不可持續，經濟結構轉型勢在必行。《“十二五”科學和技術發展規劃》中，節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料等新興高技術產業則成為重點扶持和培育的對象。
　　
　　大成基金：
　　穩增長政策細則左右后市
　　二季度以來我國經濟下行壓力明顯加大，發改委日前明確表態，投資對擴內需仍重要，并提出上半年要把民間投資新36條的實施細則都出臺完畢。大成基金表示，上輪市場的下跌，反映了市場對經濟下滑的擔憂，政府的保增長政策適時推出，對大盤信心有重要的提振作用，暫時遏制住大市的下滑趨勢。中長期決定股市和中國經濟方向的仍然是目前具體細節并不確定的穩增長政策。
　　本周公布上月宏觀經濟數據，其所反映出來的經濟形勢是否超出市場預期，將對后市產生重要影響。而現階段市場最大的不確定性來自于政策面，后續保增長政策推出的時機、力度都將成為市場角力的焦點。后續需要關注國內穩增長政策持續推出的累積效應，同時繼續關注歐債危機進展、國內通脹波動風險、后續信貸投放進度、房地產銷售數據以及終端需求恢復程度等。
　　對于新一輪經濟刺激計劃，大成基金表示，隨著發改委等機構的表態，市場對計劃的看法開始重歸理性。政策面進一步放松目的在于穩增長，仍將視經濟下行速度相機抉擇，這有助于降低市場硬著陸的擔憂，并為股市提供結構性機會。后市須繼續關注受惠穩增長政策、基本面改善超出預期的行業和個股，盡量回避前期漲幅較高、有一定回調風險的個股。