海倫鋼琴:中國(guó)鋼琴后起之秀

　　投資要點(diǎn)：
　　1、主營(yíng)業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)；
　　2、三高經(jīng)營(yíng)原則推動(dòng)企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)；
　　3、市場(chǎng)保有量低提升空間大。
　　
　　 公司是一家專業(yè)生產(chǎn)鋼琴的國(guó)家重點(diǎn)火炬計(jì)劃實(shí)施高新技術(shù)企業(yè)，國(guó)內(nèi)鋼琴行業(yè)第一家被文化部命名的國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)示范基地，全國(guó)樂器標(biāo)準(zhǔn)化中心委托的鋼琴國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的起草者和修訂者之一，為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)和中國(guó)樂器協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)單位。公司目前致力于鋼琴整機(jī)規(guī)?；a(chǎn)，現(xiàn)有產(chǎn)品包括立式鋼琴、三角鋼琴及鋼琴核心部件碼克等。公司鋼琴80%以上出口歐洲、日本、美國(guó)，其中在歐洲有260多家琴行、日本有40多家琴行代理銷售公司生產(chǎn)的鋼琴。
　　
　　三高原則推動(dòng)企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)
　　 公司始終秉持可持續(xù)發(fā)展的科學(xué)經(jīng)營(yíng)理念。在進(jìn)入鋼琴領(lǐng)域之初，即確定了“高技術(shù)、高質(zhì)量、高起點(diǎn)”的經(jīng)營(yíng)原則，直接與世界領(lǐng)先的設(shè)計(jì)和工藝接軌，擺脫國(guó)內(nèi)企業(yè)傳統(tǒng)手工和一般加工工藝生產(chǎn)鋼琴的模式，采用標(biāo)準(zhǔn)化、系列化、正規(guī)化管理，最大限度地應(yīng)用現(xiàn)代高新科技成果設(shè)計(jì)和制造鋼琴，并且注重繼承、發(fā)展鋼琴的傳統(tǒng)音樂特性。公司引進(jìn)了日本全數(shù)控高科技鋼琴專用設(shè)備和生產(chǎn)線，并聘請(qǐng)了眾多國(guó)外專家來公司長(zhǎng)期指導(dǎo)組裝、生產(chǎn)工藝。目前公司鋼琴核心部件碼克的獨(dú)立研發(fā)能力和鋼琴生產(chǎn)工藝在本土鋼琴企業(yè)中居領(lǐng)先水平。2009年、2010年公司連續(xù)兩年入選“中國(guó)輕工業(yè)樂器行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)”。2008-2010年，在本土品牌鋼琴生產(chǎn)企業(yè)中，公司鋼琴銷售額連續(xù)三年均位列第三名，出口額均位列第二名，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。
　　 公司自成立以來一貫重視技術(shù)創(chuàng)新，2005年至今先后完成了3項(xiàng)國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目、1項(xiàng)國(guó)家火炬重點(diǎn)計(jì)劃項(xiàng)目和1項(xiàng)國(guó)家科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金項(xiàng)目，獲得3項(xiàng)科技成果鑒定，取得31項(xiàng)國(guó)家專利。
　　
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)
　　 憑借出色的音質(zhì)和彈奏觸感，“HAILUN”品牌鋼琴成功打入國(guó)內(nèi)中高端鋼琴市場(chǎng)，逐步取得市場(chǎng)認(rèn)可。2011年初，“HAILUN”牌鋼琴被美國(guó)《The Piano Book》列入世界鋼琴質(zhì)量排名消費(fèi)級(jí)鋼琴品牌最高級(jí)別，為僅有的兩個(gè)入選該級(jí)別的中國(guó)自主品牌之一。近三年發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，分別為2.05億、2.66億、3.03億，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到21.53%。公司成立初期主要從事鋼琴配件及鋼琴核心部件碼克的生產(chǎn)及銷售，隨著鋼琴銷售業(yè)務(wù)規(guī)模的逐年擴(kuò)大，碼克、鋼琴配件逐步轉(zhuǎn)向以生產(chǎn)自用為主，鋼琴銷售收入在營(yíng)業(yè)收入中所占比重持續(xù)上升。近三年鋼琴銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別達(dá)到70.91%、76.98%、80.65%，復(fù)合增長(zhǎng)率29.61%，為公司主要收入來源；鋼琴銷售收入顯著高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出主營(yíng)業(yè)務(wù)的高成長(zhǎng)性。
　　
　　保有量低市場(chǎng)提升空間大
　　 鋼琴作為西洋樂器的代表和高端樂器產(chǎn)品，屬于典型的文化娛樂消費(fèi)。2010年，我國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值接近4000美元，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，文化娛樂消費(fèi)將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。此外，隨著我國(guó)城鎮(zhèn)居民住房條件的改善、生活習(xí)慣和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改變，鋼琴市場(chǎng)勢(shì)必呈現(xiàn)出更加快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。目前我國(guó)鋼琴每年約30萬(wàn)架的銷量相當(dāng)于日本1980年的銷量水平。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2000年城鎮(zhèn)居民家庭平均每百戶擁有鋼琴量為1.26架，而2010年每百戶鋼琴擁有量已達(dá)2.62架，十年間翻了一番多，而美國(guó)、日本、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家在2003年即已達(dá)到每百戶擁有鋼琴20-25架的鋼琴擁有量，我國(guó)居民家庭擁有鋼琴的數(shù)量仍相差甚遠(yuǎn)。因此，隨著中國(guó)居民收入水平的快速提升，戶均鋼琴擁有量存在著很大的提升空間。
　　
　　募投項(xiàng)目鞏固優(yōu)勢(shì)地位
　　 本次登陸創(chuàng)業(yè)板，公司擬發(fā)行1677萬(wàn)股A股。本次公開發(fā)行股票募集資金擬投資于“鋼琴生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目”、“鋼琴機(jī)芯制造項(xiàng)目”、“鋼琴制造工程技術(shù)中心項(xiàng)目”和“其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金”。募集資金全部用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，將有助于鞏固公司原有的優(yōu)勢(shì)地位，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。