期指仍是盤整預期 不宜太過悲觀

　　本周（6月4日至6月8日）滬深300指數走得很弱，5天都是下跌，累計跌幅4.13%；5天都是陰線，無論低開還是高開，結局都是低走。周一日K線跌破60日均線上方，季均線斜率在上周四就彎頭向下，回到標準的偏空格局。
　　上周的觀點認為可以繼續看漲，最重要的理由就是上升的價差，表明多方信心增強。然而，本周下跌，無可辯駁的，上周看漲觀點錯了。
　　近期的行情屬于震蕩。當然，在看空者眼中，這句話有爭議。如果把5月28日的最低點2545.34點定義為本輪回調最低點，周四和周五已經合力將其下移24.93點。如果把這不到1%的往下定為容忍區間，還是視為震蕩。
　　而從大的角度看股指期貨，也是震蕩預期，表現在持倉量上。首先是IF1206成為近月合約的15個交易日，11天持倉量下降。其中3天上升發生在前5天。換言之，最近10個交易日，9天下降。
　　持倉量持續下降代表什么？投資者認為行情偏向震蕩，多方沒意愿買，空方沒意愿賣。所以，上周一和周二（5月28日和29日）上漲1.62%和1.38%，持倉量下降899手和2394手。本周一下跌2.81%，持倉量還是下降1732手。把持倉量比喻為油門，上漲松油門，下跌還是松油門，兩邊都沒有熱情。這種現象就讓近月合約持倉量22日移動平均線從上周三（5月30日）開始下降。總持倉量22日移動平均線更是從5月22日就開始下降。
　　震蕩盤中，最適合的做法是低買高賣?？上У氖?，期指選擇了追漲殺跌。例如，上周一和周二（5月28日和29日）大漲，價差從29日開始增加，一直到上周五（6月1日）都維持在高位。本周一下跌，價差下降。周三到周五，還可以找出大盤下跌，持倉量下降的案例。周三，13點30分到14點15分，2569.86點到2558.84點，價差-0.21%到-0.42%；周四，13點20分到15點整，2568.50點到2542.18點，價差-0.16%到-0.41%；周五，11點15分到13點35分，2549.50點到2538.25點，價差-0.24%到-0.52%。
　　如果殺跌成立，就肯定有價差背離。以下是每天的最低點：周一，15點整，2559.03點，價差-0.23%；周二，11點30分，2550.41點，價差+0.05%；周三，14點45分，2547.79點，價差-0.18%；周四，14點30分，2536.26點，價差-0.37%；周五，14點45分，2521.22點，價差-0.21%。周二的價差最高，但是周三到周五的最低點都低于周二。換言之，更低價格，都激不起更大的買氣。
　　期指追漲殺跌如何解讀。筆者認為還是回到盤整的預期，不宜被本周的殺跌牽著鼻子走。目前是整理的下緣，不宜太過悲觀。