如何把握結構性機會

　　 本周內外環境不穩定，境外股市大跌，境內國際板消息再起，等一系列利空因素直接導致A股破位重挫。筆者在本刊上期做的“大膽假設”也已經不成立，這就意味著年初以來我國A股逐步上升的趨勢已經被打破。那么在未來，市場將會怎樣去尋找新的運行規律呢?我們拭目以待。
　　 年初以來，“郭氏新政”利好不斷，但整個市場一直萎靡不振。如果單從利好程度的這個角度來看，“郭氏新政”的利好程度不亞于“股改”，但市場的表現卻遠比不上“股改”帶來的效果。究其根本原因還是在于我國目前正面臨著經濟下行的沉重的壓力，所以“郭氏新政”的利好只是對沖了經濟下行的負面影響。也就是說未來的市場在尋求新的運行規律的時，也很難有向上大的突破的可能性。市場的機會也僅僅只有結構性的投資機會，投資者也只有把握節奏，跟緊步伐才能在這樣的市場中獲取超額的利潤。
　　 那么短期內市場的結構性是怎樣呢？它有效的投資機會又在哪？我認識，大家可以從這幾個方面去思考：
　　 第一，本周初，市場鼓吹“4萬億投資2.0版”。于是，房地產、鋼鐵、水泥、建材、有色、鐵路、公路等基建類股票群體飚升。之后政府及時澄清，馬上歇菜；周三，市場傳言廈門鎢業發掘世界上最大的鎢礦，于是章源鎢業提前漲停，廈門鎢業也復盤漲停，之后，公司出面澄清，股價紛紛回落。這說明目前市場正處于無序狀態，找不到系統性的投資機會，它只能對消息、政策帶來的利好極度敏感，以維持微弱的市場人氣。
　　 第二，大盤藍籌很難成為市場新的熱點。盡管郭主席一再宣傳“大盤藍籌股有罕見的投資價值”，極力的號召大家買大盤藍籌股，似乎抓住了這個熱點，股市就理性穩定了。但是，市場并不給郭主席面子：以石化雙雄、銀行股為代表的大盤藍籌股，不漲反跌，石化雙雄創出了近三年的新低，給那些信奉價值投資者，當頭一棒。原因在哪里？首先，世界經濟還處于疲軟，中國GDP在降度，這些藍籌股業績很難保持以往那樣的增速；其次，很多這樣的藍籌股已經渡過了發展周期，失去了內在的成長性，例如鋼鐵行業；其次，這些藍籌曾經對股民傷害過大，股民已經對它失去了信心，特別以中國石油為代表；最后，盤子過大，缺乏大機構的長期堅持，股性呆滯，易跌難漲。
　　 第三，二三線藍籌有可能成為后起的“白馬”。二三線藍籌它有幾個重要的特點：首先，它與大盤藍籌相比，盤子比較小，平均在30億以下的盤子，市場活躍度比較高；其次，它是該行業的龍頭之一，平均業績增長比較穩定，其成長性明顯可見；再次，目前它們的估值水平相對比較低，整體都處于區域性底部。最后，長期持有它們的戰略機構投資者比較多，也比較穩定。像這些類型的股票，在大勢走穩之后，它們成為市場異軍突起的“白馬”的可能性很大，例如中聯重科、中金黃金、中國遠洋、三一重工、寧波銀行等等。
　　 第四，產業轉型，科技創新將長期是股票的主流熱點。胡錦濤提出了“中國2020年進入創新性國家行列、2050年建成世界科技強國”的宏偉目標。又提出了：“加快經濟發展方式轉型，最根本的是要靠科技力量”所以，具有科技創新型的上市公司將蘊含著巨大的發展潛力。特別是低市盈率的高成長性高科技股，具有很強投資價值，未來將遠遠跑贏大盤。
　　 第五，市場在短期內，多個熱點相互輪動，仍是主旋律。科技創新、節能環保、農業、西部建設、信息技術、金融改革將會輪翻表演，不斷激發市場的人氣，結構性機會常在。
　　 最后，我們在捕捉市場結構性機會的時候，一定要踏準市場節奏，緊跟熱點的變動。但是要縮短持股周期，因為現在的熱點變換過快，操作難度比較大，遇到操作失敗的時候，一定要嚴格執行操作紀律，及時做好止損的準備。另外，我特別要提的是，捕捉這樣的結構性機會的時候，一定保持合理的倉位，不可重倉操作，甚至當我們看不清楚方向的時候，就要空倉休息。
　　（作者系深圳市國誠投資咨詢有限公司董事長）