開發性金融支持河北省旅游業發展的融資支持模式研究

　　 根據《河北省十二五發展規劃》，河北省旅游業“十二五”期間要取得長足發展，成為河北省經濟發展新的支柱產業。又根據《河北省旅游十二五發展規劃綱要》，河北省將重點打造10條精品旅游線路，重點構建“一極、兩城、兩帶、十二區”的產業空間格局，每年要圍繞精品景區啟動實施100個以上的重點項目，5年累計完成投資1000億元以上。如此龐大的系統工程以及資金需求在河北省是空前的。由于政府投入有限，產業自我壯大能力差，其他投資途徑不順暢，資金供給出現了巨大缺口，因此，金融機構對于旅游業的支持是必要的也是亟需的。
　　 一、河北省旅游業發展的金融需求分析
　　 我們以河北省秦皇島市為例。秦皇島市是河北省的傳統旅游大市，是把“旅游立市”作為一項重大的發展戰略來抓的。從各家銀行貸款數據看，每年對旅游業的信貸投入是嚴重不足的。
　　 我們以秦皇島市2009年及2010年1-10月的分機構數據為例。
　　表1秦皇島市金融機構累計投放貸款及旅游業貸款情況表（2009）單位：億元
　　 我們還可以得到另外一個旅游大市承德市工商銀行2009年的貸款數據。工行承德分行累計投放各項貸款68.68億元，其中1.44億元旅游業貸款，占比2.1%。
　　 同時綜合其他省市的數據，一般旅游業貸款余額不會超過金融機構全部貸款總額的2%，所以我們認為河北省旅游業發展的資金缺口應該是很大的，金融支持河北省旅游業發展前景非常廣闊。
　　 解決旅游業發展的資金問題，單純依靠市場手段和地方自身力量是遠遠不夠的，需要政府介入，特別是需要政府合理的制度安排， 培育市場化的解決機制引導資金投入。這就要求必須重視政府與市場的關系，以及政府信用的重要作用。開發性金融以國家信用為基礎，將市場融資推動和政府組織增信相結合，不斷運用和放大國家信用在物質生產力建設和制度建設中的功能和作用，恰好符合旅游業項目的特點，必將成為河北省旅游業發展的重要金融支持。因此在這樣的背景下，研究開發性金融機構如何在助推河北省旅游業發展中發揮作用，無疑具有重要的經濟意義和現實意義。
　　 二、開發性金融支持河北省旅游業發展的融資模式
　　 開發性金融在支持旅游業的發展中，除了充分發揮支持大型項目時貸款金額大、期限長的優勢，大力支持精品景區的設施建設、景區間公路等基礎設施項目之外，還可以支持旅行社、飯店和住宿業等企業在拓展業務、并購重組、項目建設等方面的融資需求。主要可以通過以下幾種模式支持河北省旅游業發展。
　　 （一） 開發性金融支持河北旅游業發展的貸款業務
　　 開發性貸款是開發性金融的主要業務，是商業銀行貸款資金投入的重要帶動力量。開發性金融可以利用以下兩類方式提供直接貸款或帶動商業銀行信貸資金投入，以支持河北省旅游業的發展。
　　 1.建設省級投融資平臺，支持并引導旅游重點項目及旅游景區的開發與建設
　　 地方政府投融資平臺，是指各級地方政府成立的以融資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資、城建開發、城建資產公司等企業（事）業法人機構，主要以經營收入、公共設施收費和財政資金等作為還款來源。融資平臺應具有完善的法人治理結構，能夠全面貫徹政府意志。政府要通過組織增信和制度安排，使其真正擔負起借款、建設、運營、還貸的責任。
　　 開發性金融機構要根據旅游業的實際發展情況和項目情況，在總結借鑒其他行業和項目成功經驗的基礎上，針對不同項目積極探索切合實際的借款方式，確定合適的借款主體，著力培育和促進各類借款主體的成長壯大。
　　 （1）針對不同的項目選擇合適的借款發放方式
　　 單個項目借款發放方式：對公路、鐵路、機場等基礎設施項目，可對單個項目發放貸款。可以在行業內確定借款人，對多個項目打捆發放貸款。
　　 中小企業批發式放款方式：對于需要資金的旅游企業等可以采取由政府或準政府部門指定借款人統借統還的方式。指定借款人可由政府設立的投資公司、實力較強的大中小型企業擔任，由指定借款人作為開發銀行貸款的直接貸款人，統借統還。
　　 城市公共設施貸款發放方式：采取省級、地市級、縣市級統貸模式。
　　 （2）針對不同的項目確定或組建合適的借款主體
　　 無論采取哪種方式借款，借款主體應當具備的基本條件：一是獨立的法人主體，能夠承擔開發性貸款的借、用、管、還責任；二是有熟悉業務、德才兼備的人員擔任負責人；三是按照政企分開的原則，實行市場化運作、企業化管理，獨立承擔法人主體責任；四是得到政府及有關部門切實有效的監管和指導。
　　 融資平臺公司貸款，很多因承擔公益性項目建設運營而借，主要依靠財政性資金償還，嚴重依賴土地收入，而不是自身項目的現金流，因而近兩年風險凸現。因此，開發銀行應嚴格規范對融資平臺貸款的信貸管理，切實加強風險識別和風險管理。
　　 2.組織銀團貸款，引導帶動商業銀行支持旅游業發展
　　 銀團貸款是開發銀行與商業銀行在信貸業務方面合作的重要產品。該項業務對推動金融同業合作和支持國內多項大型基礎設施項目的資金籌集都有著重要意義。通過與其他金融機構合作來發起銀團貸款或者間接銀團貸款銷售，開行既可以分散信用風險，還可以改善與其他商業銀行的業務關系。更重要的是，由開發銀行發起的這些銀團貸款項目，引導和帶動了商業銀行對國家經濟發展更廣泛的融資支持。通過這種特殊的融資安排，使開發銀行避免了因資本金限制而無法給更多的優質項目貸款。對商業銀行來說，則可以參加一些本來因規模太大而無法參加的項目。
　　 目前開發銀行組織的銀團貸款業務主要針對有大額、長期資金需求的大中型企業、企業集團和國家重點建設項目。對于有大額、長期資金需求的中小企業融資平臺和省級投融資平臺等有一定還款保障機制的機構，開發銀行也可考慮組織銀團貸款，間接加強旅游業發展引進外資的能力，解決旅游業信貸投放不足的問題。
　　 （二）開發性金融支持河北省旅游業發展的證券發行和承銷業務
　　 證券發行和承銷業務是投資銀行業務最本質最基礎的業務活動，開發銀行開發性的定位，使其在我國地方政府的境內外發債承銷上具備更大的優勢，可為地方政府發展旅游業發行債券提供更多的支持。
　　 具體說來，開發銀行可發行結構性項目債券，解決旅游項目的融資問題。結構性債券將固定收益產品( 通常是定息債券) 與金融衍生交易( 如期權等) 合二為一，這種債券可增強產品收益或將投資者對未來市場走勢的預期產品化。對于購買方來說，結構性項目債券中內嵌的看漲期權可以使得在標的資產價格(特別是項目所對應的產品價格)上漲的情況下，投資者可以獲得高于債券固定利息的收益，因此對于投資者來說，實質上其購買的結構性項目債券相當于一個資產組合。該組合中包含一般的定息債券和以項目所對應的產品為標的的看漲期權。因此，結構性債券的特征表現為固定利率部分要低于普通債券的利率，同時由于內嵌期權使得發行價格高于普通債券。這種債券的發行一方面可以節約項目初期的融資成本；另一方面在發行債券數量一定的情況下，可以增加融資的數額。
　　 （三）開發性金融支持河北旅游業發展的咨詢顧問類業務
　　 咨詢顧問服務一直是開發銀行投資業務的重要組成部分，對開發銀行貸款業務乃至長遠發展具有重要意義，使其能夠更好地了解現有和潛在客戶的需求，在很多情況下可直接帶來信貸項目。通過財務顧問服務，一方面可以密切開發銀行與客戶的信用關系，直接帶來新貸款項目；另一方面可以幫助客戶完善其公司治理結構，增強融資能力，進而提高開發銀行信貸資產的質量，防范信貸風險。開發銀行的咨詢顧問類業務也可直接面向省市地方政府，通過政府融資平臺，幫助其整合各類資源。
　　 咨詢顧問類業務盈利性強，業務手段靈活，發展空間巨大。通過開展咨詢顧問類業務，可以直接取得一部分收入。這部分收入可以作為信貸風險管理基金的主要來源，每年用基金的一部分沖減不良貸款，也可以考慮將咨詢顧問類業務的收入直接變為目標企業股權，通過購并、轉讓、上市等經營手段，使收入倍增。
　　 （四）開發性金融支持河北旅游業發展的資產證券化業務
　　 開發銀行作為從事批發業務的銀行，在資本市場運作方面具有明顯的優勢，在銀行業內最具混業經營條件。因此，開發銀行可繼續大力開拓這一優勢領域，為河北省旅游業發展提供全方位的整體服務。
　　 能產生可預見的、穩定的未來現金流是選擇基礎資產的本質所在，是基礎資產的真正價值所在。從河北省旅游業重點發展項目出發，基礎設施的收費類資產應是最佳選擇。一方面，開發銀行可擔任商業銀行發行資產支持證券的承銷人，對向旅游開發領域提供貸款的商業銀行提供證券化服務，開發銀行將投資于產業政策領域的商業貸款打包組合后出售，極大地提高此類貸款的流動性，從而消除商業銀行投資于產業政策領域的后顧之憂；另一方面，開發銀行作為具有準主權級信用評級的金融機構，在國內外金融市場上享有良好的聲譽，是理想的信用增級機構。開發銀行在制訂一定標準的基礎上，根據產業政策的要求，可對投向旅游業的貸款的證券化提供信用增級。
　　 （五）開發性金融支持河北旅游業發展的基金管理業務
　　 河北省在“十一五”期間設立了旅游產業基金1.7億元，2011年又把這一數字提高到3億元。有些地方政府不斷加大對旅游業發展的政策資金支持，地方政府的旅游產業資金由過去的幾十萬、幾百萬一躍增加到上千萬、幾千萬，有的市已增加到5000萬元。河北省現在旅游發展資金總額在全國僅次于北京市。
　　 開發銀行可以作為產業投資基金的發起人，也可作為投資基金的管理者，還可成為基金的承銷人。開發銀行可以爭取以河北省旅游產業基金的管理者的身份參與基金管理，利用在產業投資方面的經驗，不僅利于提高基金的收益率，還起到了引導民間資金流向的作用。
　　 （作者單位：河北金融學院）