重新認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)者與資本的博弈

文 瞬雨

創(chuàng)業(yè)者與資本的合作，一定要從同理心開(kāi)始，純粹的利益驅(qū)使必然會(huì)在將來(lái)產(chǎn)生深刻的矛盾沖突。

日前在“2012黑馬大賽夏季賽”上，京東商城劉強(qiáng)東以創(chuàng)業(yè)者身份向大家忠告，“中國(guó)的企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者，在跟資本市場(chǎng)打交道時(shí)要避免犯三種典型的錯(cuò)誤：一是騙；二是只希望把自己的企業(yè)做大；三是不明白投資規(guī)則”。

其實(shí)，即使明白所謂的“投資規(guī)則”也不見(jiàn)得能有好日子過(guò)，因?yàn)椤百Y本從頭到腳，每個(gè)毛孔都滴著血和骯臟的東西”（馬克思語(yǔ)），否則劉強(qiáng)東自己也不會(huì)在雷士風(fēng)波當(dāng)中力挺創(chuàng)業(yè)者吳長(zhǎng)江了。一波三折的雷士風(fēng)波，以創(chuàng)業(yè)者的勝利暫時(shí)消停，員工罷工、渠道逼宮……創(chuàng)業(yè)者和資本的矛盾沖突在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中表現(xiàn)得淋漓盡致。有人會(huì)說(shuō)，雷士照明并非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、IT行業(yè)，與我們似乎關(guān)系不大。但其矛盾的機(jī)理卻是相通的，尤其沖突的資方是閻焱代表的賽富亞洲，而中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界對(duì)閻焱并不陌生，稱(chēng)其為中國(guó)風(fēng)投的教父。

資本應(yīng)重視創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)軌跡

創(chuàng)業(yè)者與資本的沖突在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和IT產(chǎn)業(yè)當(dāng)中屢見(jiàn)不鮮，楊致遠(yuǎn)不久前從雅虎離職的遭遇、優(yōu)酷、土豆合并之后王微的尷尬處境、王志東11年前被迫出走新浪，甚至包括早年喬布斯被蘋(píng)果董事會(huì)驅(qū)逐，都是令人記憶猶新的案例。

那么，我們?cè)鯓硬拍苷J(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)者與資本的這一對(duì)矛盾并減少?zèng)_突？

在筆者看來(lái)，創(chuàng)業(yè)者引入資本的第一要?jiǎng)?wù)是劃清彼此界限，并充分考慮如何有足夠的能力抗衡資本的僭越。吳長(zhǎng)江在雷士風(fēng)波中的階段性勝利可以帶給創(chuàng)業(yè)者這樣一個(gè)啟示：團(tuán)結(jié)上下游、與員工心連心，可以成為創(chuàng)業(yè)者與資本抗衡的有力武器。員工針對(duì)資方采取的團(tuán)結(jié)一致的罷工舉動(dòng)，當(dāng)然是認(rèn)同創(chuàng)業(yè)者的明確表達(dá)。而據(jù)媒體報(bào)道，“個(gè)性爽直的吳長(zhǎng)江在任期間，主導(dǎo)了雷士與經(jīng)銷(xiāo)商之間形成密切的利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)模式”，不要小看這一策略，在關(guān)鍵時(shí)刻，它發(fā)揮的就是“統(tǒng)一戰(zhàn)線(xiàn)”的威力。

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，人都有一種“損失厭惡”，或者叫“稟賦效應(yīng)”，是說(shuō)一個(gè)人賦予自己所擁有物品的價(jià)值要高于尚未擁有的物品價(jià)值，即使兩者的客觀價(jià)值完全相同，甚至就是同一件物品。這個(gè)效應(yīng)的典型例證就是，股票市場(chǎng)的投資者都傾向于過(guò)早地獲利收割，而對(duì)損失卻遲遲不肯止損放棄。這不是理性與非理性的問(wèn)題，而是人對(duì)行為過(guò)程、軌跡的感知感受問(wèn)題。所以對(duì)任何一個(gè)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，因?yàn)榉A賦效應(yīng)的原因，都不愿意將（所擁有）企業(yè)置換成（此前尚未擁有）的純粹金錢(qián)利益。創(chuàng)業(yè)的過(guò)程本身就飽含創(chuàng)業(yè)者太多太多的情感軌跡和人生經(jīng)歷，更何況這個(gè)過(guò)程很多時(shí)候還是與團(tuán)隊(duì)、員工及合作伙伴共享的。

而資本恰恰習(xí)慣于將包括創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)中層管理者、普通員工在內(nèi)的所有人都看成跟他們一樣唯利是圖。換句話(huà)說(shuō)，就是將他們都當(dāng)做所謂的“理性人”。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)觀念的理性人假設(shè)和靜態(tài)分析給了資本這樣的誤導(dǎo)，以致于忽視了創(chuàng)業(yè)者的情感和創(chuàng)業(yè)軌跡。正是這個(gè)“軌跡”，深刻地影響著創(chuàng)業(yè)者做出決策的行為路徑。資本投入企業(yè)、扶持創(chuàng)業(yè)者的根本目的在于未來(lái)的收益回報(bào)，這是一種經(jīng)濟(jì)學(xué)上典型的“跨期行為”，它必須重視軌跡的重要性。

所以說(shuō)，創(chuàng)業(yè)者與資本的合作，一定要從同理心開(kāi)始，純粹的利益驅(qū)使必然會(huì)在將來(lái)產(chǎn)生深刻的矛盾沖突。

創(chuàng)業(yè)者應(yīng)看清自己內(nèi)心

引入資本之后，創(chuàng)業(yè)者必須放棄太多的原則和理想。劉強(qiáng)東的苦惱就在于，不得不在穩(wěn)健發(fā)展的企業(yè)百年大計(jì)和急功近利的資本鞭策當(dāng)中做出選擇。已經(jīng)選擇了DST，就相當(dāng)于與他們做了交易，巨額虧損換來(lái)超級(jí)規(guī)模的市場(chǎng)，巨額市場(chǎng)換來(lái)不斷刷新的天價(jià)估值。資本就這樣從估值中牟利，既不是效益也不是利潤(rùn)。而企業(yè)卻在日行千里的同時(shí)，一次又一次飲鴆止渴。所以創(chuàng)業(yè)者面對(duì)資本誘惑的時(shí)候，必須認(rèn)識(shí)清楚：這是一場(chǎng)浮士德式的交易，它是否是你創(chuàng)業(yè)的目的？

另外，值得剛剛踏上創(chuàng)業(yè)之路的年輕人警惕的是扼殺自己產(chǎn)品的“流氓投資人”。在成熟的資本市場(chǎng)上，做VC比做PE要累，而做天使更是一件苦差事。因?yàn)樽鲆粋€(gè)好的PE，只需要有錢(qián)并且會(huì)花錢(qián)，做VC卻要有慧眼，而做天使不僅要有大海撈針的本事，更要承擔(dān)血本無(wú)歸的風(fēng)險(xiǎn)。但在中國(guó)，卻出現(xiàn)了“VC集體前移做天使”的反常局面，其核心原因就在于資本缺乏道德底線(xiàn)，僭越?jīng)]有成本。