財務(wù)管理目標與企業(yè)財務(wù)核心能力問題研究

周艷華

一、企業(yè)財務(wù)能力和財務(wù)核心能力研究的意義

企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展我們稱為企業(yè)的可持續(xù)增長。為了把盈利能力和成長能力有機結(jié)合，我們將企業(yè)可持續(xù)增長定義為：在保持企業(yè)財務(wù)政策不變和既定的市場環(huán)境下，企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)的盈利增長比率即企業(yè)可持續(xù)盈利增長能力。企業(yè)財務(wù)政策的改變主要表現(xiàn)在企業(yè)分配政策、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、財務(wù)杠桿的利用等方面。可見，企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力涉及盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力和社會貢獻能力等財務(wù)能力的各個方面，它在企業(yè)財務(wù)能力體系居于核心地位。因此，我們認為企業(yè)財務(wù)核心能力就是企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力。

二、財務(wù)管理和核心能力主要內(nèi)容

（一）企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容

從利潤最大化到利益相關(guān)者最大化，不僅僅是財務(wù)目標的轉(zhuǎn)變，更重要的是，這一轉(zhuǎn)變體現(xiàn)了人們對企業(yè)目標的主體認識，以及對企業(yè)本質(zhì)認識的轉(zhuǎn)變。而經(jīng)濟利益的實現(xiàn)與生產(chǎn)要素的投入是密不可分的。在傳統(tǒng)思維模式下，企業(yè)屬于資本要素所有者，由資本所有者目標決定企業(yè)目標，同時也決定著企業(yè)的財務(wù)目標是以資本所有者利益最大化為最終目標，因此衍生出“股東財富最大化”目標。

（二）企業(yè)財務(wù)核心能力內(nèi)容

企業(yè)財務(wù)能力對于維持企業(yè)能力和確保企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢具有非常重要的意義，是企業(yè)能力的一部分。從其自身構(gòu)成來看也是一個完整的能力體系。在企業(yè)財務(wù)能力體系中，居于核心地位的顯然是企業(yè)盈利和成長能力。財務(wù)核心能力和企業(yè)財務(wù)核心競爭力是企業(yè)財務(wù)核心能力的內(nèi)容。企業(yè)財務(wù)能力體系中，企業(yè)盈利和成長能力居于核心地位。盈利能力的提高依附于營運能力的提高，助力于償債能力并提高社會貢獻能力，它也是企業(yè)成長的主要動力之一。企業(yè)為達到發(fā)展和獲利目的，常常運用經(jīng)營管理、投資管理、融資策略和股利分配策略四個杠桿，而這四個杠桿正是企業(yè)的財務(wù)能力的體現(xiàn)。企業(yè)財務(wù)核心競爭力由基本財務(wù)能力整合轉(zhuǎn)化提煉而來，財務(wù)能力又是財務(wù)資源形成的，財務(wù)核心競爭能力本身不會在應(yīng)用中有所損耗，它是一個系統(tǒng)的無形資產(chǎn)。這種能力會伴隨它的應(yīng)用增加企業(yè)價值，可有力支持企業(yè)向更有生命力的新事業(yè)領(lǐng)域延伸。

三、財務(wù)管理和核心能力關(guān)系

（一）本質(zhì)的統(tǒng)一性

企業(yè)財務(wù)核心能力作為企業(yè)財務(wù)管理目標，它是企業(yè)財務(wù)管理活動所要達到的根本目的，是企業(yè)財務(wù)管理活動的出發(fā)點和歸宿，它決定了企業(yè)財務(wù)管理的組織、原則、方法和指標體系，因而，企業(yè)財務(wù)核心能力指標必須反映企業(yè)財務(wù)管理的基本內(nèi)容，并與之相統(tǒng)一。

（二）主體的獨特性

企業(yè)核心能力具有異質(zhì)性和不能仿制性，因而企業(yè)財務(wù)核心能力也同樣必須具有異質(zhì)性和不能仿制性。也就是說，一個企業(yè)的財務(wù)核心能力和其它企業(yè)的財務(wù)核心能力不可能完全相同，也不能相互仿制。這種異質(zhì)性和不能仿制性不是指形式和指標不同，而是指其內(nèi)容和含義是異質(zhì)和不能仿制的。

（三）目標一致性

盡管人們對企業(yè)核心能力還存在較大分歧，但筆者認為，企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新能力是企業(yè)核心能力的重要內(nèi)容。企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新包括觀念的可持續(xù)創(chuàng)新、組織的可持續(xù)創(chuàng)新、技術(shù)的可持續(xù)創(chuàng)新、產(chǎn)品的可持續(xù)創(chuàng)新、管理的可持續(xù)創(chuàng)新和市場的可持續(xù)創(chuàng)新等。增強企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新能力的目的是促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，其最終將體現(xiàn)為企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力的提高。企業(yè)財務(wù)核心能力必須體現(xiàn)企業(yè)盈利性、發(fā)展性和持續(xù)性三個基本目標，并與這三個基本目標一致。

（四）能力的關(guān)聯(lián)性

企業(yè)財務(wù)核心能力是企業(yè)財務(wù)能力的核心和統(tǒng)帥，在企業(yè)財務(wù)能力體系中居于核心地位，因而，企業(yè)財務(wù)核心能力必須與企業(yè)各種財務(wù)能力相關(guān)，并能將各種財務(wù)能力包容和體現(xiàn)。盈利能力的提高有賴于營運能力的提高，有助于償債能力的增強和社會貢獻能力的提高，同時也是企業(yè)持續(xù)成長的主要動力。

四、結(jié)語

總之，只有將盈利、成長、可持續(xù)三者有機結(jié)合，才能有效地協(xié)調(diào)財務(wù)、資源與環(huán)境的關(guān)系。企業(yè)財務(wù)核心競爭能力由企業(yè)財務(wù)核心能力提升和發(fā)展而來，盈利的可持續(xù)發(fā)展幾乎反映了企業(yè)的全部能力，要抓住財務(wù)核心能力，全面提升企業(yè)財務(wù)能力，推動財務(wù)管理的深化。