中華老字號引進民營投資者的相關風險及其規避——以“毛源昌”為例

杜巨玲 章 琳 李訓根

“老字號”又被人們稱為“金字招牌”，它記載著歷史的變遷，凝結了數代人的心血，蘊藏著豐富的文化內涵和品牌價值。但時間鑄就了老字號的“金字招牌”，同時也讓不少“老字號”顯得有些失落。“老字號”長久以來固步自封，缺乏市場意識，其經營管理體制已經跟不上經濟發展的腳步了，經營舉步維艱。在社會經濟迅猛發展浪潮的沖擊下，“老字號”越來越難以贏得消費者的青睞。在新經濟形勢下，“中華老字號”要經過怎樣的改制才能夠在激烈的市場競爭中浴火重生？

引進民營投資者可以將其靈活的運行機制和快速的決策機制引入老字號，能為“老字號”注入活力，而老字號可以為民營企業的發展提供強大的品牌支持。但是不能否認的是，在引進民營投資者的過程中也存在著巨大的風險，本文將選取浙江“毛源昌”眼鏡廠（以下簡稱“毛源昌””）為研究對象，分析其在改制過程中引進民營投資者可能遇到的風險及其如何規避。

一、“毛源昌”引進民營企業投資者過程中可能遇到的相關風險

（一）道德和信息不對稱風險

老字號大多處于城市中心的繁榮地段，這就導致有不少民營企業是沖著老字號黃金地段的土地價值而去的，對老字號進行收購后就舍棄老字號的品牌從而使老字號徹底退出市場。對于寸土寸金的杭州房地產市場來說，這樣的風險是極大的。“毛源昌”原來自有的南山路廠房和2010年底杭州市工業資產經營投資集團有限公司無償劃轉的上城區郵電路96號房屋按杭州現有的市場價格是過億的，且其門店大多位于黃金商業地段，如南宋御街、解放路、武林門、慶春路等等。因此，為防止民營投資者“醉翁之意不在酒”的道德風險，“毛源昌”一定要仔細調查投資方的目的，尤其是投資的真實意圖，以防止收購接管毛源昌后將其土地另作他用，棄之其老字號品牌或者競爭企業的惡意收購排擠競爭對手。

其次，在老字號引進民營投資者實施改制的過程中，暗箱操作，信息不對稱風險也會使國有資產嚴重貶值流失。“毛源昌”在職工安置和銀行債務方面存在負擔較重，是預留資金自行進行解決還是將資產較低價格出售換取民營企業，管理層應根據自身能力的程度作出慎重的選擇，如果交由民營企業解決，對于合同制要嚴謹，對于責權利的劃分應在合同中做出詳盡說明。

（二）人員轉型與安置風險

1.企業職工思想觀念轉變滯后

“毛源昌”現有職工240多人，其中有很大一部分員工都是在“毛源昌”工作一二十年的老員工。由于長期受計劃經濟體制的影響，其思想觀念還不能適應市場經濟快速發展的需要。一方面他們認為工資能升不能降，福利待遇能增不能減，另一方面一崗定終身的思想嚴重，學習新技能、適應新崗位的動力不足，可能會承受不了民營企業嚴格的崗位制度約束，對公司提供的崗位不是嫌苦怕累就是嫌工資不高，不愿付出又想獲取較高收入，目的達不到就鬧事。因此二者在整合過程中不可避免的會出現勞資糾紛。怎樣對原有職工給予一定的補償，轉換其職工的身份是關系到“毛源昌”現有職工自身利益的重要問題。

2.閑置人員遣散成本

“毛源昌”的管理體制繁冗，存在大量的閑置人員，且許多員工的思想老化，技術落后，要對這些員工進行遣散的補償和對新的技術人員和管理人員的甄選和招聘培訓，不僅增加了毛源昌的改革的成本，而且也為企業招商引資工作帶來了困難。

3.政府不能按期給企業撥付職工安置費

國發[1997]10號文件規定：“破產企業拍賣財產所得安置職工仍不足的，按照企業隸屬關系，由同級人民政府負擔”。但就目前的狀況來看同級人民政府往往不能按期撥付這部分費用，使企業的職工安置工作陷入被動，也會助長企業職工的不滿情緒。

（三）資產不實風險

雖然在改制中會對國有企業的資產進行清產核資和評估，但由于歷史、管理等各方面的原因，使得資產不實問題成為改制中的突出問題。如果不能有效的解決這些問題，就會大大影響到國企的改制工作。

1.固定資產

“毛源昌”現有固定資產7123405.67元，其中房屋及建筑物2944500元，機器設備871436元，交通運輸工具319133元，電子設備2988036.67元。毛源昌對固定資產的評估，因受“防止國有資產流失”思想的約束，對其新舊程度、重置成本、折舊率等因素缺乏細致的考慮。更重要的是沒有從投資角度考慮固定資產可以產生的經濟效益，不按“資產收益法”動態地評估資產的價值，而是按“投資成本法”即以投入量為基礎計算，這就造成固定資產評估不實。

2.存貨

“毛源昌”對庫存積壓商品價值的評估，往往忽略其同類產品市場價值、技術水平和市場占有率，僅僅注重其賬面及實物形態價值。特別是2010年進行其子公司信義公司的清算后，大量庫存劃入“毛源昌”名下，其中包括許多積壓淘汰產品，這些產品又沒有市場，只能長期積壓，虛增了資產總額。

3.社會職能

作為國有企業，“毛源昌”長期以來承擔了大量的社會職能，而因缺少國家投入、國有產權激勵機制及約束機制不到位等原因的影響，使得毛源昌債務負擔過重和潛虧嚴重，在改制過程中怎樣剝離其社會職能、轉化債務負擔及處置歷史潛虧，是改制過程中的一項重要任務。

二、改制中風險規避注意事項

（一）選擇有誠意有實力的民營企業

對于上述道德和信息不對稱風險來說，企業改制失敗的原因主要是在民營企業的選擇上出現了偏差，過分的關注出資額的高低，而忽略了對民營企業資質和誠信的考察，真正有誠意有實力將“毛源昌”做大做強的民營企業是最佳的選擇。因此“毛源昌”在引進民營投資者時除了應注重合同訂立的嚴謹性外，還要關注幾點：

1.經營業績優良，資金雄厚

應選擇經營業績優良、資金雄厚的民營企業。“毛源昌”之所以長期處于困境，一個很重要的原因就是缺乏資金。作為國有企業“毛源昌”的利潤大多上繳，企業所需資金也由政府來提供，“毛源昌”自身留存的能用于技術體制改造等再投資的資金非常有限。“毛源昌”的大多數的產品結構合理，且有銷路，只要能獲得足夠資金，加上優良的管理就足以解困，甚至在市場上能夠具有相當的競爭力。因此，合作對象必須具有一定的經濟基礎，實力雄厚，否則很難解決“毛源昌”現有的困境。

2.信譽良好，管理水平先進

該企業還須是信譽良好，管理水平先進的民營企業。“毛源昌”無論是從約束機制還是從激勵機制上存在的最嚴重的問題就是管理不善。通過與管理水平領先的民營企業合作，“毛源昌”可以學到優秀的管理經驗，揚長避短，從而更快的建立起現代化的企業制度。至于信譽良好，這更是不言而喻的。在信譽上存在缺陷的民營企業不僅會損壞“毛源昌”老字號的品牌形象，甚至“毛源昌”的品牌延續問題和職工安置問題也不能得到解決。還應該對民營企業收購的意圖進行徹底的分析，防止如“大光明”，“寶島”等出于排擠競爭對手目的的惡意收購或為老字號黃金地段營業點而收購后將毛源昌品牌棄之不用的收購。

3.經營管理結構選擇

在選擇了適當的合作對象后，雙方組建的合作公司采取何種經營管理結構亦是關系到合作成功與否的關鍵。首先，為了有利于合作公司的經營管理及其適應建立現代企業制度的要求，應采取有限責任公司或股份公司的形式。其次，合作公司應采取多元化的方式，最好能采用民營企業相對控股的形式。因為，第一，“毛源昌”的激勵機制不完善，毛源昌信義光學有限公司由最初的盈利轉為虧損，最主要的原因之一即是企業經營者不能竭力的管理企業。為了扭轉這種局面，應堅持在管理制度上不斷創新，使管理機制不斷完善，更加科學有效；建立能夠激發人的創造性與積極性的內部管理體系，以管理創新提升企業績效。第二，有利于避免因一股獨大而影響了民營企業合作的積極性，同時，亦有利于合作企業的生產經營。

（二）職工管理激勵系統

要轉變整個企業的文化首先要從改變員工的觀念開始做起。轉變員工的思想的任務貫穿于整個改制過程中。首先，無論是管理層還是員工都要對改制的程序和改制后的企業運行管理進行全面的了解；其次，要對企業和員工之間的關系進行重新梳理；最后是一定要把企業的經營風險全部告訴員工，這樣才可以讓每一個人都時刻保持危機感，而要做到這些從以下幾個方面入手：

1.轉變和更新思想觀念，創新管理理念

民營企業進入“毛源昌”后要取的快速發展最大的障礙是毛源昌員工舊有的習慣性思維。因此，“毛源昌”改制后應不僅僅是轉換職工的身份，更重要的是轉變其職工思想觀念，沖破舊有的習慣性思維，確立起新的價值觀。

要對“毛源昌”的全體員進行新企業的管理理念文化的培訓，在企業之中產生凝聚力，正視市場經濟嚴酷的競爭，改變其落后的服務理念，接受新的服務理念。特別是對于“毛源昌”的老員工，要引導他們從總結原企業失敗的原因入手，深刻理解舊的管理理念的落后性，擺脫其束縛，同時向他們灌輸現代企業管理理念，強化員工的市場競爭意識。

2.改革薪酬和分配制度

一直以來“毛源昌“都采用論資排輩的薪酬制度，這在很大程度上抑制了員工的積極性。因此薪酬和個人績效掛鉤的制度應成為企業薪酬改革中的重中之重。在分配制度上，可以以崗位為制定基本報酬，同時按照工作完成度，效率效益的高低進行增減變動。

從各級管理人員到銷售人員，企業應制訂出每個職位的工作標準，進行公示，對全員的工作完成情況進行考核，考核結果與工資直接掛鉤。這個制度的實施，使每個職員對于自己每天的目標是什么，差距是多少，可以拿多少工資，心里都明明白白。同崗、同職不同酬，這樣才能體現多勞多得，有效調動員工主動性和激發員工的創造性。因人與人之間能力差異很大，不同的職工根據其能力大小進行分工，各人承擔的責任不同，獲取報酬的多少也應該不同。

3.文化整合

企業文化是企業在生產經營和管理活動過程中逐漸形成的，貫穿在日常活動之中，為管理層和員工所共同遵守和信仰的，帶有本企業特征的經營思想、價值標準、企業精神和道德行為準則等。文化滲透于企業的一切活動之中，其對企業的影響是至關重要的，但卻是潛在的。

許多國企認為只要通過改制，就一定能擺脫困境。但事實上，企業通過轉換機制所迸發出來的活力是有限的，改制只能為企業充分發揮作用提供一個良好的環境，而真正要使企業存活下去后發展的更好，有效融合企業文化才是改制成功與否的關鍵。通過有意識地對企業內不同的文化傾向、文化因素加以有效地整合滲透，使之統一為一個有機整體，為企業的發展提供強大的動力。

與“毛源昌”引進民營投資者同步而來的是原有的兩種企業文化的碰撞與交融，是保守與合作，落后與先進的較量，是對原企業文化體系的沖擊，是在吸收雙方文化優勢的基礎上，形成一種嶄新的企業文化。如果民營企業能夠利用其自己優秀的企業文化去改變、戰勝“毛源昌”消極的文化，保留其原有的傳統文化精髓，將會為合并后的企業鑄就富有生命力的企業文化，為合并企業帶來新的生機，使企業各部門關系和諧，達到健康發展的狀態，并使之產生巨大的經濟效益。

（三）信息管理系統完善

除了對資產不實風險，“毛源昌”可以通過完善其信息管理系統來加以緩解。信息化管理是企業管理的重要環節，直接關系著企業經營水平和經營效益的高低。一直以來毛源昌的信息化系統一直存在嚴重的缺陷，特別是存貨管理部分，財務部門和門店之間存在脫節，對部門存貨的控制和核算有嚴重的問題，這在很大程度上加重了資產不足風險。一直以來由于資金問題，未能對其進行完善，并且“毛源昌”會計電算化程度不高。因此，引進民營企業之后應借此機會，建立財務中心、核算中心、信息中心和財務供銷管理系統，使管理鏈條環環相扣，充分調動管理人員的主動性和積極性，增強他們的壓力感和責任心，使各項工作得到有機協調。

[1]高洪力，林妍梅.論老字號企業戰略性資產重組的策略.理論前沿，2009（15）.

[2]于東開.國企改制的關鍵問題與對策.民營科技，2010.2.

[3]林妍梅，鮑暉.論老字號引進民營戰略投資者的策略.生產力研究，2009（19）.

[4]劉兆增.民企兼并重組國企的相關問題及建議.當代經濟，2006.