轉方式背景下的中小企業財務戰略重點轉移

惠金禮

（濰坊學院，山東 濰坊 261061）

一、影響中小企業發展的環境因素

對中小企業影響比較大的理財環境因素主要有內外兩方面。外部環境一般有政治環境、經濟環境、法規政策環境、金融市場環境等。內部環境因素包括：企業的組織體制、組織結構和人員配備、企業規模、經濟實力以及內部管理情況等。對中小企業影響最主要的是外部環境因素。

（一）從法規政策環境看，我國以市場經濟為目標取向的改革為真正意義上的中小企業政策的形成創造了制度環境，從而為中小企業的發展開辟了越來越廣闊的前景。十一屆三中全會以后，國家將對民營經濟發展的政策逐步放開，陸續出臺了一系列鼓勵和支持民營中小企業發展的政策和措施。2005年3月國務院出臺了《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》，針對非公經濟發展中的突出問題，出臺了七個方面的政策措施，使民營中小企業發展的政策環境進一步放寬。2010年5月7日國發〔2010〕13號國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見（新36條）。一系列政策措施出臺，使中小企業投融資環境得到較好改善。

（二）從我國經濟發展狀況看，我國宏觀經濟仍處于快速增長階段，2006-2010年，我國國內生產總值年均實際增長11.2%，不僅遠高于同期世界經濟年均增速，而且比“十五”時期年平均增速快1.4個百分點，是改革開放以來最快的時期之一。“十二五”時期我國將大力發展戰略性新興產業，以新能源、新技術、新材料、網絡技術為代表的高新技術的發展突飛猛進，為中小企業投資和選擇投資項目提供了新的機遇和更多的機會。

（三）從金融市場環境看，《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》出臺，為解決非公經濟融資難提出了加大信貸支持力度、拓寬直接融資渠道、鼓勵金融創新和建立健全信用擔保體系等四方面措施，中小企業融資環境越來越好。近幾年來，國家在金融支持中小企業發展方面的措施最多，支持力度不斷加大。一是加強信貸政策宏觀指導，引導金融機構把信貸資金更多投向“三農”和中小企業。二是充分發揮再貸款、再貼現等貨幣政策工具的專項引導和支持作用。支持銀行擴大對中小企業的信貸投放。三是積極推動金融機構做好中小企業服務創新。四是加強信貸政策與財稅政策、產業政策的配合。五是加強銀行間債務融資工具的運用，積極拓寬中小企業融資渠道。積極向中小企業宣傳推廣銀行間市場債務融資工具。這一系列的改革措施，都將為中小企業融資創造有利的條件。

（四）信息網絡化。信息網絡化使得中小企業獲取信息的速度加快，信息來源渠道更為廣泛，信息不對稱性變小。中小企業可以充分利用網絡渠道及時捕捉商機，與其他大中型企業在速度上展開競爭，“快魚吃慢魚”。這對中小企業來講，面對市場投資機會和可能產生的風險應變能力的要求更強了。中小企業也必須適應這種轉變，做好自身的信息化建設，積極開展電子商務活動。

（五）經濟全球化將中小企業的競爭環境擴展到了全球。隨著國際化進程的加快，跨國公司憑借強大的資本和技術優勢，紛紛搶灘中國，他們控制著世界貿易的80%及世界對外投資的90%以上，擁有世界上80%以上的新技術和新工藝專利，并且掌握著全球70%以上的技術轉讓。世界上最大的500家跨國公司已有400多家在中國登陸。中小企業競爭的壓力和難度加大。在這種情況下，參與國際市場競爭不僅成為企業的一種發展戰略，而且關系著中小企業基本的生存。2008年世界金融危機發生以來，人民幣兌美元匯率上升、人工成本和原材料價格提高進一步壓縮了中小企業的利潤空間，中小企業競爭壓力和生存難度加大。

二、財務戰略重點轉向原因分析

（一）企業經營失敗的根本原因不是資金短缺，而是投資效率低。較長一段時間以來，融資難被過分渲染，似乎只要解決了資金短缺問題，中小企業就能生存和發展壯大。在社會資源有限配置的條件下，哪一個企業能夠無限制地獲得和使用資金？如果只看到資金短缺，看不到資金短缺背后隱藏著的深刻根源，即使資金短缺問題得到了解決，遲早還會走向失敗。經營管理者不顧環境變遷，盲目進行投資以及經營管理不善造成的運營低效率才是真正的根源。我國民營中小企業在多年的經營活動中已經積累了相當數額的資金，現實情況是，有相當數量的民營中小企業家手中握有大量資金找不到理想的投資項目。以溫州為代表的長三角地區、珠三角地區、鄂爾多斯等出現的民間借貸問題，恰恰從另一側面說明了社會上不是資金缺乏，而是大量的民間資本找不到合適的投資渠道和投資項目的表現。

（二）只有投資才能獲益。投資是中小企業實現價值最大化目標的基本前提，要想獲得利潤實現企業價值，就必須合理有效地使用資金獲得較好的投資報酬。據經濟觀察報2011年10月15日，北京大學國家發展研究院與阿里巴巴(中國)有限公司在深圳發布的《珠三角小企業經營與融資現狀調研報告》分析，融資難不是小企業最大困難。從調查的樣本看，融資排到了第七位，而且它的覆蓋面不到20%，就是20%的小企業把融資難排到了困難的第七位。都說小企業是不靠融資的，53%的企業靠自有資金周轉，有的干脆不借錢，有的根本不借正規的金融渠道的錢。從財務管理學原理來講，加速現金周轉可以相對節約資金占用量，所以中小企業不應該只注重籌資量的增加，而應該樹立資金融通的思想觀念，努力提高資金運營效率，提高投資效率和效果。

（三）“十二五”規劃提出轉變經濟發展方式，調整經濟結構的發展主線，為中小企業的財務戰略轉移創造了良好的契機。中小企業應該認真分析并充分認識到理財環境發生的巨大變遷，主動適應我國“十二五”規劃提出的轉變經濟發展方式，對經濟結構進行戰略性調整的需要，及時地將財務戰略重點從籌資轉移到投資和運營效率提高方面來。

三、如何進行正確的投資戰略決策

投資戰略是對中小企業生存和發展產生深刻而長遠影響的戰略決策。正如拉里·博西迪、拉姆·查蘭在《轉型》一書中指出的，投資資本的過度供應，世界成為一個投資泛濫的世界。世界充盈著比以往任何時候都要多的資金，廉價信貸和虛假利潤期望所導致的是錯誤資本類型的過度投資和不良投資。所以，中小企業如果缺少戰略規劃，投資決策不當，就可能進入到產能嚴重過剩的行業、結構上有缺陷的行業以及競爭非常慘烈的行業中去。為此，中小企業應從以下幾個方面著手制定投資戰略。

（一）按照一定的原則進行投資戰略規劃

一是要以國家“十二五”規劃為指導，充分考慮國家轉方式、調結構的政策要求，符合國民經濟的長遠發展規劃、布局要求和產業結構的調整需要。二是投資戰略必須依托企業的發展戰略規劃。根據企業壽命周期階段適時選擇穩定成長還是并購擴張的發展戰略。三是要進行多目標評價。投資不僅影響企業的生產經營、成本、收益、資金結構，而且對國家工業布局、社會就業、環境生態以及能源利用等都產生影響。因此，必須進行綜合評價，以定取舍；四是要對投資項目進行可行性論證；五要量力而行，要對企業自身的財務實力進行客觀評價，即企業的財務實力和管理者駕御能力是否與投資戰略、投資項目及其規模相適應。

（二）選擇投資機會，確定投資方向

首先，投資戰略是企業的總體戰略的一部分，它應該符合企業總體戰略意圖；其次，確定擬進入什么行業，哪些領域、采用何種方式進行；再次，選擇好投資項目。實踐證明，凡是經營成功的企業無不是選擇了正確的投資方向，投資項目對路，符合市場需求。如新希望、聯想、海爾等都是從小到大迅速發展壯大起來的。好的投資項目應該滿足以下幾個條件：（1）符合國家產業政策，提供的產品和服務適合市場需求；（2）從報酬和風險方面來講，能夠提供最大NPV和IRR、回收期短且風險低的項目。（3）能夠可持續發展。總之，對于中小企業來講，好的投資項目應該是與企業自身情況相適應的，具有自己特色的，不容易被別人模仿的項目。

（三）充分進行項目論證，控制投資風險

投資項目提出以后，要對投資項目的環境適用性、技術先進性、經濟上的合理性進行綜合性分析論證。環境分析主要是對社會政治環境、經濟環境、自然地理環境等進行分析。社會政治環境包括：政局穩定、文化、宗教習俗等。經濟環境包括：經濟發展、市場競爭情況、供銷規模、產業結構類別、基礎設施配套情況、地區政策。自然地理環境包括：資源、交通運輸、氣候、水等。技術環境主要考察技術對于企業生產和研發的支持作用。經濟合理性分析主要是對財務方面進行定性和定量分析，運用非貼現指標與貼現指標進行分析。重點關注投資回報率以及持久性增長能力。風險是客觀存在的，風險產生的原因是信息不靈；未來因素如何變化難以預料；企業管理層應增強對風險的控制能力等。投資決策如果出現失誤，就是先天性的，很難通過改善日常的經營管理來扭轉局面。

企業面對的風險主要有市場風險和經營風險兩個方面。市場風險是企業難以把握和控制的，企業只能提前預見，通過采取預防措施盡力規避這種風險。在企業經營風險方面，主要應該通過科學決策控制好投資風險。防止規模過大和盲目搞多元化的風險，貪大求快是很多中小企業失敗的主要原因之一。

控制投資風險最科學的做法是在決策時就要估計到風險，并采取相應的預防措施，要充分認識到理論和實踐之間的差距，防止過分理想化。許多投資決策并不是根據投資的量化指標做出的，很多理論都是建立在經濟學家們提出的一些基本假定基礎上，然而，理論和實際是很少一致的，實際中的決策制定并不是這樣的。在風險防范中，過于厭惡風險容易在猶豫不決中失去機會；無視風險的存在則會給企業帶來災難性的后果。科學的方法是作好市場調查和預測，以控制投資風險。

總之，國家轉變經濟發展方式，對經濟結構進行戰略性調整，給中小企業帶來機遇的同時，也帶來了巨大的競爭壓力和挑戰，及時進行戰略規劃和調整，適時地進行財務戰略重點轉移，是中小企業適應環境變遷，求得生存和發展的必然選擇。

[1]阿斯瓦斯·答摩達蘭.應用公司理財[M].鄭振龍,等,譯.北京：機械工業出版社，2000.

[2]狄娜，顧強.我國中小企業融資現狀、問題與對策[J].中國經濟導刊，2004,（20）

[3]德斯·迪拉夫.核心管理決策[M].大連：大連理工大學出版社，1999.