多渠道解決中小企業融資問題探討

鄭州升達經貿管理學院 楊存博

一、中小企業融資渠道的現狀

融資渠道狹窄、資金嚴重短缺是我國中小企業面臨的主要問題，尤其是在金融危機陰霾尚未完全散去的國際大背景下，中小企業在銀行等金融機構的融資成本有不斷增加的趨勢，且往往很難獲得及時、足額的銀行貸款。中小企業銀行貸款的最大特點是“小、急、頻”，即貸款數額較小、貸款資金急需、貸款幅度頻繁，而銀行繁瑣的審批流程與審查監管，更是讓中小企業的貸款成本進一步上升，從而加劇了中小企業貸款難的困境。中小企業資產存量小且難以準確評估，無法依靠自有有效資產進行擔保，因此多采用門檻較低、操作簡便的相互擔保形式，但其“一榮俱榮、一損俱損”的擔保體系特征導致一旦出問題則擔保各方都可能被拖垮，而我國金融體系中的直接融資市場與風險投資機制還有待于進一步完善。中小企業財務信息不透明、信用意識淡薄亦在一定程度上加大了貸款風險，“信息不對稱”帶來的“道德風險”的提高，加大了中小企業的融資困難程度。為降低借貸風險與追求利潤最大化，銀行等金融機構往往會有意識地向國有大型企業傾斜。中小企業貸款難度大、很難獲得銀行等金融機構的資金支持，直接導致中小企業生產經營的流通資金短缺以及擴大再生產所需的后續資金鏈斷裂，使中小企業尤其是技術密集型企業倍感生存壓力之大。

二、中小企業融資難成因分析

（一）中小企業資產規模小，經營實力弱，誠信意識不強 集中于勞動密集型產業領域的集群化發展特性使得我國中小企業在資產規模與經營實力方面都遠遠落后于大型企業。在中小企業構成比例中，高新技術型企業所占比重過低，絕大多數位于產業鏈條的中下游，市場競爭力不強。中小企業初期多數以自有資本為主，經營規模小，經濟實力有限，研發經費投入嚴重不足使得中小企業科技含量低，抵御風險的能力弱，其產品與服務的附加值與技術含量較低，從而加劇了在激烈的市場競爭中企業倒閉、歇業的可能性。隨著中小企業發展的不確定性增加，銀行信貸亦面臨著較大的借貸風險，為保證信貸資金的安全性，銀行等金融機構通常不會冒險向中小企業發放貸款。中小企業大多屬于家族式企業，或是以合伙經營方式組織起來的產權單一的企業，財務管理與經營管理制度不規范，內部控制流程不科學，組織結構不健全，報表透明度低，披露意識差，缺乏嚴格的監督與管理體制，在不同程度上增加了融資的復雜性與融資成本，對中小企業還貸能力產生了不利影響。近些年頻發的中小企業逃避銀行貸款、欠息賴債等失信現象惡化了中小企業信用等級低、融資難的困境。銀行等金融機構直接融資渠道的單一性，迫使中小企業將融資路徑更多地選擇間接融資上，如以中小企業聯盟為核心的信用擔保機制，以生產要素作為抵押標的物的資產，但抵押市場的發育不健全使得中小企業缺乏有效的可抵押資產，自有資產難以量化，且相對于銀行貸款利息，通過民間資本籌措資金的利息過高，融資成本進一步上升，這就加劇了中小企業經營管理的脆弱性，一旦經營失誤便有可能走向破產，從而影響了間接融資渠道的暢通。

（二）銀行貸款擔保體系不健全，缺乏多層次的資本市場 商業銀行貸款的先決條件是盈利性指標，即在保證資金安全性與流動性的基礎上合理安排資產負債比例，盡量減少不必要的經營風險與成本，提高金融類資產的盈利水平。隨著近些年中小企業逃債、欠息問題的凸顯，商業銀行更是對中小企業的信用級別產生了懷疑，由此建立了風險約束機制與貸款第一責任人制度，以強化對金融風險的防范作用。隨著商業銀行對貸款條件的嚴格限制，無疑對中小企業的貸款路徑提出了更加苛刻的要求，中小企業貸款的“兩高一低”特性，即風險高、成本高、收益低，使得銀行等金融機構產生了“三難”現象，即跟蹤監督難、抵押擔保難、債務維護難，因此銀行為降低信用風險，更加傾向于向國有大中型企業貸款。同時，以中小企業為專業服務對象的中小金融機構由于數量少、能力有限、體制不健全，其資金支持無法滿足中小企業發展的需要。此外，針對中小企業的擔保體系發育不完善，中小企業、擔保機構、銀行三者之間存在嚴重的信息不對稱，中小企業自有資產少、經營規模小、產品市場尚待開發、信用級別低等問題，擔保機構數量少、服務不到位、監管責任不清等弊端，商業銀行看不到滿足其貸款的有效抵押物，同時為了降低經營風險，對中小企業的金融支持很有限，加之中小企業貸款流程復雜、收費環節多、成本上升，中小企業“貸款無門”也就不足為奇。在我國的金融市場體系中，國有大型商業銀行處于絕對壟斷地位，市場主體難以實現多元化，中小企業創業板市場發育不成熟，資本市場缺乏多層次性，金融產品的單一無法滿足中小企業的多重融資需求。地方性金融機構數量少、服務定位不準，對中小企業的金融服務與貸款支持能力有限。

（三）政府政策扶持不到位，法律法規不健全，制度建設不完善當前中小企業融資環境中帶有明顯的不公平性，如政府將信貸重點與優惠政策主要向國有大中型企業靠攏，尚未對中小企業的融資困境引起足夠的重視，優勢資源與大量資金流入大企業大項目，中小企業的經濟效益與社會效益難以得到充分發揮。同時，對中小企業的法律法規建設影響了其進一步發展的進程。國家缺乏對中小企業進行信用擔保與資金支持的相關政策建設，尤其是沒有建立一個專門的金融服務機構為中小企業統一管理。對中小企業的市場地位沒有科學定位，管理體制不順，在搞活中小企業方面的制度建設嚴重滯后，在一定程度上束縛了中小企業的融資能力。政策性金融機構對中小企業的扶持力度不夠，擔保公司數量有限、注冊資金少、擔保能力有限，提供的擔保貸款遠不能滿足中小企業發展的資金需求。以誠信為核心的信貸擔保體系、中小企業創業板市場體系、多層次資本市場制度等法律法規建設有待于進一步完善。需要指出的是，民營中小企業承擔著企業所得稅與個人調節稅的雙重稅賦，沉重的負擔加劇了中小企業資金困難。

三、多渠道解決中小企業融資難的對策研究

（一）中小企業積極融資，實現籌資的多元化，注重信貸信用與商業信譽 中小企業應從實際條件出發，充分利用自身靈活性、團隊學習性、反應靈敏性等先天優勢，經營管理者積極學習金融市場知識，掌握有效的融資技能，提高對金融市場變化的敏感性，在資本市場上進行直接融資，同時積極開拓融資的新渠道與新路徑，選擇適合自身實際的融資方式，以最大限度地減少貸款的風險與信貸的成本。中小企業應改變過去家族式管理或合伙經營式的經驗管理模式，以建立完善的財務會計制度、內部流程控制制度與監督管理體系為核心，以“不做假賬”為基石，健全公司治理機構，以實現會計報表的真實性與完整性。中小企業財務信息的透明與主動披露提高了自身的信貸級別，同時亦讓銀行吃了一顆定心丸，有效地降低了信貸風險，有利于中小企業與銀行建立長期合作的戰略合作伙伴關系。近些年中小企業頻發欠債外逃、產品質量低劣、服務意識不到位等現象，直接阻礙了中小企業融資渠道的暢通。因此，中小企業應注重自身商業信譽的重新塑造，整頓行業內部的不規范行為與信用缺失弊端，如實現地區所有中小企業的行業聯盟，制定有一定約束力的規章條例，以規范市場行為與信貸信用，只有這樣才能切實提高自身信用級別，有利于實現資金籌措、資金運作、資金分配的良性循環。同時，借鑒國外有成功經驗的中小企業融資實踐，我國應大力發展適合中小企業的融資租賃業務，這是發展速度最快的一種信用方式，亦是一種迎合當前中小企業融資困境的金融創新點之一。由于中小企業自有資產少，信用基礎差，難以滿足銀行信貸的苛刻條件，而融資租賃具備限制條件少、融資風險小、節稅效應顯著，為中小企業添置生產設備與機器部件提供了方便，即由租賃公司作為第三方代為購買，實現租賃物品所有權與使用權的分離，這樣中小企業達到了資金融通的目的，有利于保持企業內部財務的流動性與安全性，銀行等金融機構則有效地防范信貸風險，實現了借貸雙方的雙贏，有利于建立良好的銀企關系。

（二）建立健全多種融資市場體系，積極探索政策性金融機構銀行等金融機構應轉變過去向大中型國有企業過度傾斜的信貸政策，借鑒美國的“中小企業管理局”與日本的“中小企業信用保險公庫”的成功實踐，我國的商業銀行信貸體系可以嘗試籌劃建立中小企業事業部，提供一個銀行與中小企業溝通交流的平臺，對中小企業進行統一管理，以致力于對中小企業提供專業性資金融通的服務，消除銀企之間的信息不對稱現象。同時銀行應嘗試進行金融創新，完善一系列金融衍生品的體系建設，加快利率市場化步伐，對中小企業實行差別化的貸款利率，為中小企業資金融通建立規范化渠道，減少融資成本與中間不必要的環節。中小企業創業板市場與債券市場在我國尚未發育成熟，應加快發展二板市場，建立健全債券市場的相關法律法規建設，同時鼓勵、支持、引導民間資金進入中小企業直接融資渠道，充分調動民間資金的活躍性與主動性，有意識地培育民間資本市場，形成與官方的金融市場相得益彰的互補互動機制，共同服務于中小企業融資渠道的多樣化建設。市場經濟的盲目性、自發性與滯后性等固有缺陷為中小企業融資渠道研究中建立政策性金融機構提出了必要性與緊迫性，應通過實施帶有明顯政策性金融貸款的法律法規對中小企業提供貸款補貼、信用擔保等，進一步拓寬中小企業的融資渠道，為其直接融資提供制度上的保證，從而在一定程度上彌補市場失靈所帶來的危害，有利于社會資源的合理配置與高效整合。在深圳、廣州等經濟發達地區，典當行業的發展為我國金融體系的完備提供了很好的補充作用，為我國中小企業多渠道融資提供了很好的借鑒。典當融資因其安全性與合法性，同時對企業的信用零要求，從而成為個別地區流行的中小企業融資新渠道，使得中小企業能籌措足夠資金以進行產品生產與服務升級，提高了資金的利用率與流動性。

（三）建立健全針對中小企業的法律法規體系，完善擔保體系與信用管理機制 政府營造良好的融資政策環境在多渠道解決中小企業系統中發揮著非常關鍵的作用，而政策的扶持不僅僅體現在與財政的優惠與稅收的減免，更多地是以立法的形式確立中小企業在整個國民經濟中的地位與作用，確立與國有大中型企業公平競爭的同等市場待遇。政府作為經濟運行的宏觀調控者，需要建立完善促進民營中小企業經濟發展的相關法律法規，為維護中小企業的合法經濟權益提供法律上的保障。信用擔保是溝通中小企業融資與銀行的專業性中介服務，完善信用擔保體系必須依靠政府的力量盡快建立起以中小企業、政府機構、中介機構與金融機構為主體，以信用登記、信用采集、信用評估與信用發布為主要內容的中小企業擔保體系，加強中小企業互保機制內各行為主體之間信用信息的查詢、交流與共享，提高數據交流與信息共享度，解決中小企業、擔保機構、銀行之間的信息不對稱問題。同時，政府應加大扶持力度，成立再擔擔保機構，健全信用擔保法規配套體系，建立與完善風險補償與風險分散機制，防范與化解金融風險。再次，政府要盡快出臺信用擔保方面的法規與管理制度，維護與規范中小企業信用秩序，打擊虛假信用、逃稅漏稅等信用欺詐行為，對信用信息失真的企業要予以嚴懲，同時可對中小企業互保機制的行業定位、業務范圍、監督管理、服務對象等內容規范化，在資格認定、準入制度、行為規范、風險承擔等方面做出明確規定，鼓勵中小企業積極參與互保機制，降低經營風險，如可對為中小企業提供信用擔保、再擔保的機構的擔保業務收入在一定期限內（比如3年）給予稅收優惠或免稅。為規范中小企業信用體系建設，政府有義務建立有關區域內所有中小企業與個人的信用信息系統并進行檔案記錄，逐步形成一個全方位的社會征信系統，提高企業失信的經濟成本與道德成本，進而推動金融機構、擔保機構與中小企業建立長期穩定的合作關系。

［1］趙俊燕、陳華：《基于效率的中小企業融資問題研究》，《地方財政研究》2009年第7期。

［2］蔣志芬：《中小企業融資的國際經驗與中小企業融資新思維》，《經濟問題》2008年第6期。

［3］楊宜：《民營中小企業融資問題研究--以北京市為例》，科學出版社2009年版。

［4］劉華：《我國中小企業融資問題研究》，北京交通大學工商管理學院2010年碩士論文。